《财务管理第十章》PPT课件

1第十章第十章 流动资产流动资产2教学要点教学要点3教学内容教学内容4第一节 现金管理库存现金库存现金银行存款银行存款银行本票银行本票银行汇票银行汇票 5（三）（三）置存货币资金的成本置存货币资金的成本 置存货币资金通常会发生四种成本，即持有成置存货币资金通常会发生四种成本，即持有成本、转换成本、短缺成本、管理成本本、转换成本、短缺成本、管理成本持有成本持有成本是指因置存货币资金而丧失的投资收是指因置存货币资金而丧失的投资收益转换成本转换成本是指有价证券与货币资金转换时的交是指有价证券与货币资金转换时的交易费用短缺成本短缺成本是指因置存货币资金太少而给企业造是指因置存货币资金太少而给企业造成的损失成的损失管理成本管理成本是指企业因置存货币资金而发生的管是指企业因置存货币资金而发生的管理费用6目标目标11流动性流动性必须持有足够的现金以便必须持有足够的现金以便支支付各种业务往来的需要付各种业务往来的需要目标目标22收益性收益性将闲置资金减少到最低限度将闲置资金减少到最低限度持有现金过少，流动性的缺乏不仅不能应付日常的业务开支，坐失良好的购买机会，还会造成信誉损失和得不到折扣好处持有现金过多，现金是非盈利性资产，所提供的流动性的边际效益便会随之下降，从而最终降低企业的收益水平。

权衡权衡78910 111213 将企业现金持有量和有价证券联系起来，即将现金的将企业现金持有量和有价证券联系起来，即将现金的持有成本同转换有价证券的成本进行权衡，以求得两者持有成本同转换有价证券的成本进行权衡，以求得两者相加总成本最低时的现金余额从而得出目标现金持有量相加总成本最低时的现金余额从而得出目标现金持有量14存货分析模式假定存货分析模式假定（1）企业在某一段时期内需用的货币资金已）企业在某一段时期内需用的货币资金已事先筹措得到，并以短期有价证券的形式存事先筹措得到，并以短期有价证券的形式存放在证券公司内放在证券公司内2）企业对货币资金的需求是均匀、稳定、）企业对货币资金的需求是均匀、稳定、可知的，可通过分批抛售有价证券取得可知的，可通过分批抛售有价证券取得3）短期有价证券利率稳定、可知短期有价证券利率稳定、可知4）每次将有价证券变现的交易成本可知每次将有价证券变现的交易成本可知15bNTiN2TC则：总成本相关总成本达最小值相关总成本达最小值bTiTC2*16确定现金余额的存货模式2/NN额余金现1t2t3t时间17bNTiN2TC总成本iN2持有成本bNT转换成本iTbNNbNTiN22TC为零，得求导数，并令一阶导数，对总成本18)(2000%3010060002元最佳现金余额N19 某企业预计某企业预计 1个月内经营所需货币资金个月内经营所需货币资金约为约为800万元，准备用短期有价证券变现万元，准备用短期有价证券变现取得，证券每次交易的固定成本为取得，证券每次交易的固定成本为100元，元，证券市场年利率为证券市场年利率为12。

要求：计算最佳货币资金持有量及最小要求：计算最佳货币资金持有量及最小相关总成本相关总成本20分比）预计销售收入变化的百（理占用额）现金平均占用额不合最佳现金余额（上年 121)(1045%)101()501000(万最佳现金余额为：22(一一)加速收款加速收款 支票邮寄支票邮寄时间和时间和停留时间停留时间与客户、公司、分行之间的距与客户、公司、分行之间的距离有关，而且与收款的效率有关离有关，而且与收款的效率有关,可以采取一定策略缩短；可以采取一定策略缩短；银行办理支票的银行办理支票的结算时间结算时间一般来说与公司自身努力关系不一般来说与公司自身努力关系不大23242526应收账款的管理应收账款的管理概念：概念：应收账款是企业因对外应收账款是企业因对外赊销赊销产品、材料、供应劳务等而产品、材料、供应劳务等而应向购货或接受劳务的单位收取的款项可以说应收账款是企应向购货或接受劳务的单位收取的款项可以说应收账款是企业赊销行为的产物业赊销行为的产物为什么赊销？为什么赊销？v扩大销售、增加收益扩大销售、增加收益v强化市场竞争力强化市场竞争力v节约存货资金的占有节约存货资金的占有v降低存货管理成本降低存货管理成本赊销的不利之处：赊销的不利之处：现金流入不与销售同步现金流入不与销售同步容易产生拖欠及坏帐容易产生拖欠及坏帐需要占用一定的资金需要占用一定的资金要承担应收账款带来的成本要承担应收账款带来的成本应收账款的管理应收账款的管理就是在实现赊销目的的前提下，尽可能减小赊就是在实现赊销目的的前提下，尽可能减小赊销的不利之处，即尽可能降低应收账款带来的成本，提高应收销的不利之处，即尽可能降低应收账款带来的成本，提高应收账款投资的收益率。

账款投资的收益率27应收账款的成本应收账款的成本应收账款的成本应收账款的成本是企业在采取赊销方式促进销售的同是企业在采取赊销方式促进销售的同时，会因持有应收账款而付出一定的代价，这种代价，时，会因持有应收账款而付出一定的代价，这种代价，就是应收账款的成本就是应收账款的成本应收账应收账款成本款成本坏帐成本坏帐成本管理成本管理成本机会成本机会成本应收账款的管理成本是指企业对应收账款的管理成本是指企业对应收账款进行管理而耗费的开支应收账款进行管理而耗费的开支包括资信调查费用、收帐费用等包括资信调查费用、收帐费用等坏帐成本是由于持有的应收账款坏帐成本是由于持有的应收账款无法收回而给企业带来的损失无法收回而给企业带来的损失坏帐成本与应收账款的数量密切坏帐成本与应收账款的数量密切相关机会成本是指因资金投放在应收机会成本是指因资金投放在应收账款上而丧失的其他收入机会账款上而丧失的其他收入机会成本的大小通常与成本的大小通常与企业维持赊销企业维持赊销业务所需要的资金数量、资金成业务所需要的资金数量、资金成本率本率有关应收账款机会成本应收账款机会成本=维持赊销业务所需要的资金维持赊销业务所需要的资金资金成本率资金成本率维持赊销业务所需要的资金维持赊销业务所需要的资金=应收账款平均余额应收账款平均余额变动成本率变动成本率应收账款平均余额应收账款平均余额=平均每日赊销额平均每日赊销额平均收账天数平均收账天数28应收账款成本示例应收账款成本示例 项项 目目 A政策政策 B政策政策平均收账期（天）平均收账期（天）6045坏账损失率坏账损失率3%2%应收账款平均余额（万元）应收账款平均余额（万元）收账成本：收账成本：应收账款机会成本（万元）应收账款机会成本（万元）坏账损失（万元）坏账损失（万元）年收账费用（万元）年收账费用（万元）1.83.2 应收账款成本合计应收账款成本合计 例：某企业只有生产销售一种产品，每年赊销额为例：某企业只有生产销售一种产品，每年赊销额为240万元，万元，该企业产品变动成本率为该企业产品变动成本率为80%，资金成本率为，资金成本率为25%。

企业现有企业现有A、B两种收账政策可供选用两种收账政策可供选用40 (240/360*60)30 (240/360*45)8 (40*80%*25%)6 (30*80%*25%)7.2 (60*3%)4.8 (45*2%)17 (8+7.2+1.8)14 (6+4.8+3.2)29信用政策信用政策概念：概念：信用政策即应收账款的管理政策或赊销政策，是指企业信用政策即应收账款的管理政策或赊销政策，是指企业为对应收账款投资进行规划与控制而确立的为对应收账款投资进行规划与控制而确立的基本原则与行为规基本原则与行为规范范，包括信用标准、信用条件和收账政策三部分内容包括信用标准、信用条件和收账政策三部分内容信用标准是客户获得企业商业信用所应具备的最低条件，通常信用标准是客户获得企业商业信用所应具备的最低条件，通常以预期的坏账损失率表示以预期的坏账损失率表示通俗理解，信用标准就是赊销的门通俗理解，信用标准就是赊销的门槛对信用标准要进行定性和定量分析决定给予或拒绝客户对信用标准要进行定性和定量分析决定给予或拒绝客户信用的依据信用的依据信用标准信用标准影响信用标准的因素：影响信用标准的因素：同行业竞争对手的情况同行业竞争对手的情况企业承担违约风险的能力企业承担违约风险的能力客户的资信程度客户的资信程度评价客户资信程度的评价客户资信程度的5C体系体系信用品质信用品质(履约的态度履约的态度)、偿付能、偿付能力、资本、抵押品、经济状况力、资本、抵押品、经济状况（影响客户付款能力的经济环境）（影响客户付款能力的经济环境）30信用条件信用条件信用条件信用条件就是指企业向客户提供信用时所提出的就是指企业向客户提供信用时所提出的付款要求付款要求，主，主要包括信用期限、折扣期限及现金折扣。

要包括信用期限、折扣期限及现金折扣信用期限信用期限是指允许客户从购货到支付货款的时间间隔是指允许客户从购货到支付货款的时间间隔现金折扣现金折扣是给予在规定时间内提前付款的客户的折扣，现金折是给予在规定时间内提前付款的客户的折扣，现金折扣是对销售收入的抵减扣是对销售收入的抵减折扣期限折扣期限是指给予现金折扣的期限是指给予现金折扣的期限信用条件的基本描述形式：如：信用条件的基本描述形式：如：3/10,n/303/10,n/30 企业在确定信用条件时，应当权衡利弊得失，即考察信用企业在确定信用条件时，应当权衡利弊得失，即考察信用条件所带来的销售增加同由此付出的成本代价的关系，争取使条件所带来的销售增加同由此付出的成本代价的关系，争取使收益大于成本收益大于成本31如何确定信用条件备选方案的评价如何确定信用条件备选方案的评价 以不同信用条件下的以不同信用条件下的信用成本后收益信用成本后收益的大小作为评价标准，的大小作为评价标准，应采纳信用成本后收益应采纳信用成本后收益较大较大的信用条件总额法和差量分析的信用条件总额法和差量分析法）法）信用成本后收益年赊销额变动成本信用成本信用成本后收益年赊销额变动成本信用成本信用成本即应收账款成本信用成本即应收账款成本.32某企业现在采用某企业现在采用3030天按发票金额付款的信用政策，拟将信用天按发票金额付款的信用政策，拟将信用期放宽至期放宽至6060天，仍按发票金额付款即不给折扣，设等风险投天，仍按发票金额付款即不给折扣，设等风险投资的最低报酬率为资的最低报酬率为15%15%，其他有关数据如下：，其他有关数据如下：信用期30天60天销售量（件）100000120000销售额（元）（单价5元）500000600000销售成本（元）变动成本（每件4元）400000480000固定成本5000050000毛利（元）5000070000可能发生的收帐费用（元）30004000可能发生的坏帐损失（元）5000900033差量分析法：差量分析法：1.1.收益的增加收益的增加=（120000120000100000100000）（5 54 4）=20000=20000（元）（元）2.2.应收账款账款占用资金的应计利息增加应收账款账款占用资金的应计利息增加 =（120001200050005000）=7000=7000元元3.3.收帐费用和坏帐成本增加收帐费用和坏帐成本增加 收帐费用增加收帐费用增加=4000=40003000=10003000=1000（元）（元）坏帐损失增加坏帐损失增加=9000=90005000=40005000=4000（元）（元）4.4.改变信用期的税前损益改变信用期的税前损益 =20000=20000（700070001000100040004000）=8000=8000（元）（元）总额法：总额法：3030天信用期税前利润天信用期税前利润=50000=50000（500050003000300050005000）=37000=37000元元6060天信用期税前利润天信用期税前利润=70000=70000(12000(1200040004000 9000)=450009000)=45000元元 450004500037000=800037000=8000（元）（元）结论：延长信用期结论：延长信用期34 例例 某企业某企业20012001年年A A产品销售收入为产品销售收入为40004000万元，总成本为万元，总成本为30003000万元，其中固定成本为万元，其中固定成本为600600万元。

万元20022002年该企业有两种信用政策可供选用：年该企业有两种信用政策可供选用：甲方案给予客户甲方案给予客户6060天信用期限（天信用期限（n/60n/60），预计销售收入为），预计销售收入为50005000万元，货款将于第万元，货款将于第6060天收到，其信用成本为天收到，其信用成本为140140万元；万元；乙方案的信用政策为（乙方案的信用政策为（2/10,1/20,n/902/10,1/20,n/90），预计销售收入），预计销售收入为为54005400万元，将有万元，将有30%30%的货款于第的货款于第1010天收到，天收到，20%20%的货款的货款于第于第2020天收到，其余天收到，其余50%50%的货款于第的货款于第9090天收到（前两部分天收到（前两部分货款不会产生坏帐，后一部分货款的坏帐损失率为该部分货货款不会产生坏帐，后一部分货款的坏帐损失率为该部分货款的款的4%4%），收帐费用为），收帐费用为5050万元万元该企业该企业A A产品销售额的相关范围为产品销售额的相关范围为3000300060006000万元，企业万元，企业的资金成本率为的资金成本率为8%8%35（1 1）计算该企业）计算该企业20012001年的下列指标：年的下列指标：变动成本总额；以销售收入为基础计算的变动成本率。

变动成本总额；以销售收入为基础计算的变动成本率2 2）计算乙方案的下列指标）计算乙方案的下列指标应收账款平均收帐天数；应收账款平均余额；维持应收账应收账款平均收帐天数；应收账款平均余额；维持应收账款所需资金；应收账款机会成本；坏账成本；采用乙方案款所需资金；应收账款机会成本；坏账成本；采用乙方案的信用成本的信用成本（3 3）计算以下指标）计算以下指标甲方案的现金折扣；乙方案的现金折扣；甲乙两方案信用甲方案的现金折扣；乙方案的现金折扣；甲乙两方案信用成本前收益之差；甲乙方案信用成本后收益之差成本前收益之差；甲乙方案信用成本后收益之差4 4）为该企业做出采取何种信用政策的决策，并说明理由为该企业做出采取何种信用政策的决策，并说明理由2400万元，60%，52天，780万元，468万元，37.44万元108万元，195.44万元0，43.2万元，116.8万元，61.36万元乙方案信用成本后收益大于甲方案，所以应选择乙方案乙方案信用成本后收益大于甲方案，所以应选择乙方案36收帐政策收帐政策收账政策收账政策也称收账方针，是指当客户违反信用条件，拖欠甚至也称收账方针，是指当客户违反信用条件，拖欠甚至拒付账款时企业所采取的收账策略与措施，主要包括收账程序、拒付账款时企业所采取的收账策略与措施，主要包括收账程序、收账方式等。

收账方式等收账策略：收账策略：明确收帐目的，尽可能采取协商办法明确收帐目的，尽可能采取协商办法区分拖欠或拒付的原因区分拖欠或拒付的原因 掌握收帐政策宽严界限掌握收帐政策宽严界限加强信用审核加强信用审核37收账政策收账政策38应收账款的日常管理应收账款的日常管理q应收账款追踪分析确定客户欠款的原因应收账款追踪分析确定客户欠款的原因q账龄分析确定应收账款的管理重点账龄分析确定应收账款的管理重点q应收账款收现保证率分析考察信用政策合理性应收账款收现保证率分析考察信用政策合理性应收账款收现保证率（当期必要现金支付总额当应收账款收现保证率（当期必要现金支付总额当期其他稳定可靠的现金流入总额）期其他稳定可靠的现金流入总额）/当期应收账款总计当期应收账款总计金额金额q建立坏帐准备金制度控制企业风险建立坏帐准备金制度控制企业风险39第三节第三节 存货管理存货管理4041424344FQACQTQCQAFQQA2)(22全年总成本全年储存总成本全年订货成本平均库存量订购批数则：每件年储存成本每批订货成本；每批订货量；全年需要量；CFQA4546为零求导数，并令一阶导数，对由QQAFCQT2AFCTFACQACAF22)(2总成本经济批数可得：经济批量47)(4006400120022件CAFQ4849 例：某公司全年需要零件1200件，每订购一次的定购成本为400元，每件年储存成本6元，每件采购价格为10元，但若一次订购超过600件，可给予2的数量折扣，问应以多大批量订货？（1）按经济批量采购，不取得数量折扣。

本年储存成本年采购成总成本年订货成本（元）1440010120062400400400120050本年储存成本年采购成总成本年订货成本（元）14360%)21(10120062600400600120051思思 考考 题题 如何对现金进行日常控制如何对现金进行日常控制?应收账款的主要功能及管理的主要内容应收账款的主要功能及管理的主要内容有哪些有哪些?52自自 测测 题题 1、某企业全年需用A材料2400吨，每次订货成本为400元，每吨材料年储存成本12元，则每年最佳订货次数为（）次12 6 3 4 2、某企业全年全年需要A材料3600吨，单价100元/吨，目前每次的订货量和订货成本分别为600吨和400吨，则该企业每年存货的订货成本为（）4800 1200 3600 2400 53自测题答案54习习 题题 某企业甲材料的年需求量为某企业甲材料的年需求量为4000千克，每千千克，每千克标准价为克标准价为20元销售企业规定：元销售企业规定：客户每批购买量不足客户每批购买量不足1000千克的，则按照标准价千克的，则按照标准价格计算；若每批购买量格计算；若每批购买量1000千克以上，千克以上，2000千千克以下的，价格可优惠克以下的，价格可优惠2%；每批购买量；每批购买量2000千千克以上的，价格优惠为克以上的，价格优惠为3%。

已知每批进货费用已知每批进货费用60元，单位材料的年储存成本元，单位材料的年储存成本3元要求：请你为该企业选择进货决策要求：请你为该企业选择进货决策55甲公司的一种新型产品的促销很成功，估计甲公司的一种新型产品的促销很成功，估计年平均销量为年平均销量为1000个，每个售价为个，每个售价为750元，元，每个存货的年储存成本是每个存货的年储存成本是100元，每次订货元，每次订货成本为成本为80，该新型产品的每个购买价格为，该新型产品的每个购买价格为500元，要求回答以下的问题：（元，要求回答以下的问题：（1）计算公）计算公司该产品的经济订货量为多少？存货的年总司该产品的经济订货量为多少？存货的年总成本（包括进价成本）为多少？（成本（包括进价成本）为多少？（2）若公）若公司每次订货司每次订货80个或者超过个或者超过80个，供货商愿意个，供货商愿意提供提供0.5的折扣，该公司应否在每次购买时的折扣，该公司应否在每次购买时订购订购80个？个？56参考书目参考书目 现代财务理论前沿专题 周首华等主编 东北财经大学出版社 2000.12 公 司 财 务 学 第 三 版 齐 寅 峰 著 经济科学出版社 2002.8 财务管理与政策 美詹姆斯C范霍恩 著 刘志远 主译 东北财经大学出版社 2000.11 4.公司治理结构：中国的实践与美国的经验梁能 中国人民大学出版社 2000年 。