新加坡淡马锡模式对我国公司治理的启示

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,四川大学信息与企业管理研究所,新加坡淡马锡模式对我国公司治理的启示,任佩瑜,博士、教授、博导,四川大学工商管理学院 副院长,中国工业经济学会 副理事长,中国运筹学会 企业运筹学分会 副理事长,四川大学信息与企业管理研究所,主讲内容,公司治理理论的产生背景及含义,我国公司治理存在的问题,新加坡淡马锡模式简介,淡马锡模式对我国公司治理的启示,对成都市国资委的建议,1,2,3,4,5,四川大学信息与企业管理研究所,公司治理理论产生的背景,1,、两权分离、委托代理和规避道德风险,的要求；,2,、科学决策的要求；,3,、责权利对等和权利合理运用的要求；,4,、建立健全合理的激励约束机制的要,求四川大学信息与企业管理研究所,公司治理的含义,目前理论界对,“,公司治理,”,没有统一的定义，但普遍认为：公司治理是通过一套包括正式与非正式的、内部和外部的制度与机制来协调公司与所有利益相关者之间的利益关系，以保证公司决策的科学化，从而最终维护公司各方面的利益的一种制度安排，是公司利益相关者通过一系列的内部和外部机制实施的共同治理。

四川大学信息与企业管理研究所,公司治理的基本特征,权力相互依存,分权制衡是公司治理的基本特征四川大学信息与企业管理研究所,公司治理要解决的主要问题,1,、在所有权和控制权分离情况下，解决经营者和股东,之间的委托代理问题，最大程度地避免经营管理中,的败德行为，从而保证股东利益最大化2,、在股权分散的条件下，如何协调所有者之间、其他,利益相关者之间的利益问题3,、解决责权利的对等问题，理顺权力的依存、制衡关,系、保证股东利益和决策科学化4,、建立健全激励约束机制四川大学信息与企业管理研究所,二、我国公司治理存在的问题,2,、董事会运行不畅,1,、,“,股东权益,”,缺失现象,较为严重,3,、监事会内审机制,缺失、内部约束,短缺,4,、经营者激励,约束机制不完善,6,、党组织与法人治理,结构的关系不明确,5,、法人治理结构中,角色与职责不对称,7,、国有企业的公司治,理与企业管理脱节,现象较为严重,七个,问题,四川大学信息与企业管理研究所,三、,新加坡淡马锡模式简介,1,、,淡马锡公司简介；,2,、淡马锡公司的目标定位；,3,、淡马锡公司治理；,4,、淡马锡的激励和约束机制；,5,、淡马锡治理机制与管理模式的结合,淡,马锡与旗下公司的关系。

四川大学信息与企业管理研究所,1,、淡马锡公司简介,淡马锡控股有限公司（以下简称,“,淡马锡,”,）是新加坡政府最大的国有控股公司，隶属于新加坡财政部该公司,成立于,l974,年,，其,创设宗旨是掌握新加坡政府对企业的投资，管理新加坡所有的政府关联企业,(,即,GOVERNMENTLINKED COMPANY,，简称,GLC,),截至,2005,年,3,月底,，淡马锡投资组合市值已经高达,1030,亿新元,，年平均股东回报率达到,18%,据,2006,年,3,月,所公布资料，淡马锡目前在,80,家,公司持有,5%,至,100%,的股权,，约,一半,资产分布在国外，在金融、电信、工程、运输、物流等领域都有较大的发展目前，该公司拥有,21,家,大型直属企业,(,或称一级企业,),，主要涉及金融、交通、通讯、工程、电力以及科技等领域，其中有,7,个,企业已经上市上述企业的产值占新加坡国内生产总值的,l3%,，占市场总值,2l%,四川大学信息与企业管理研究所,2,、淡马锡公司的目标定位,淡马锡公司是由国家组建，由财政部主管，公司组织形式为有限责任形式它代表国家行使出资人权力，,以追求盈利和股东利益最大化为目标,，采取积极的投资策略和灵活的资本退出机制，实现国有资产保值增值。

3,、,新,新,加,加,坡,坡,国,国,有,有,资,资,产,产,的,的,监,监,管,管,关,关,系,系,四,川,川,大,大,学,学,信,信,息,息,与,与,企,企,业,业,管,管,理,理,研,研,究,究,所,所,四,川,川,大,大,学,学,信,信,息,息,与,与,企,企,业,业,管,管,理,理,研,研,究,究,所,所,4,、,淡,淡,马,马,锡,锡,公,公,司,司,治,治,理,理,（,1,）,、,、淡,马,马,锡,锡,和,和,淡,淡,联,联,公,公,司,司,的,的,公,公,司,司,治,治,理,理,原,原,则,则,：,：,董,事,事,会,会,向,向,所,所,有,有,的,的,股,股,东,东,负,负,责,责,，,，,经,经,理,理,层,层,向,向,董,董,事,事,会,会,负,负,责,责,同,同,时,时,，,，,这,这,个,个,原,原,则,则,又,又,被,被,运,运,用,用,于,于,政,政,府,府,和,和,淡,淡,马,马,锡,锡,之,之,间,间,、,、,淡,淡,马,马,锡,锡,自,自,身,身,和,和,淡,淡,联,联,公,公,司,司,之,之,间,间,四,川,川,大,大,学,学,信,信,息,息,与,与,企,企,业,业,管,管,理,理,研,研,究,究,所,所,（,2,）、淡马锡,公,公司的法人,治,治理结构：,董事会；,淡马锡公司,本,本身没有股,东,东会和监事,会,会，其董事,会,会具有代表,国,国家经营国,有,有资产，行,使,使股东权力,，,，支配股权,等,等多项权利,。

它有权决定,国,国有资本的,扩,扩张、送股,和,和售股以及,按,按股权回报,率,率调整股权,结,结构；有权,决,决定直属控,股,股子公司董,事,事会的人选,，,，有权审定,直,直属子公司,股,股息分配方,案,案等但对,于,于除直属子,公,公司以外的,各,各个层次的,公,公司企业，,淡,淡马锡股份,有,有限公司与,它,它们之间不,形,形成直接的,产,产权关系，,主,主要是通过,直,直属子公司,逐,逐级实施产,权,权管理四川大学信,息,息与企业管,理,理研究所,淡马锡及淡,联,联公司的治,理,理结构,四川大学信,息,息与企业管,理,理研究所,董事会成员,构,构成,:,淡马锡股份,有,有限公司董,事,事会成员及,公,公司主要经,理,理人员的任,命,命都需经共,和,和国总统审,批,批，表明政,府,府对其人事,控,控制的强度,目前，淡,马,马锡股份有,限,限公司董事,会,会中,8,名政府有关部,门,门的代表包,括,括：由财政部常,务,务秘书,(,相当于常务,副,副部长,),担任董事长,，,，新加坡金,融,融管理局局,长,长、财政部,总,总会计师、,新,新加坡贸易,发,发展局局长,等,等都担任该,公,公司的董事,。

这种主要由,政,政府公务员,兼,兼任公司董,事,事的国有产,权,权管理方式,也,也是淡马锡,股,股份有限公,司,司的一个重,要,要特点四川大学信,息,息与企业管,理,理研究所,董事会架构,及,及职责,:,董事,会,会下,设,设常,务,务委,员,员会,、,、审,核,核委,员,员会,及,及领,导,导力,发,发展,和,和薪,酬,酬委,员,员会,三,三个,专,专门,委,委员,会,会淡,淡马,锡,锡董,事,事会,在,在以,下,下四,个,个方,面,面承,担,担职,责,责,：,引导,管,管理,层,层,独立,监,监督,管,管理,层,层,考评,管,管理,层,层绩,效,效并,建,建立,接,接班,计,计划,保证,遵,遵循,法,法律,法,法规,四川,大,大学,信,信息,与,与企,业,业管,理,理研,究,究所,经理,层,层；,淡马,锡,锡管,理,理层,拥,拥有,一,一批,面,面向,全,全球,招,招聘,，,，熟,悉,悉不,同,同行,业,业投,资,资环,境,境的,专,专家,例,如,如从,世,世界,级,级金,融,融机,构,构如,汇,汇丰,、,、花,旗,旗、,美,美国,运,运通,聘,聘来,的,的金,融,融专,才,才每,每个,人,人都,有,有自,已,已的,强,强项,。

此,此外,，,，淡,马,马锡,也,也和,外,外部,专,专家,维,维持,良,良好,的,的合,作,作关,系,系和,进,进行,广,广泛,的,的交,流,流,.,综合,公,公司,内,内、,外,外部,专,专家,的,的意,见,见使,淡,淡马,锡,锡能,有,有效,监,监督,和,和判,断,断旗,下,下公,司,司的,经,经营,业,业绩,四川,大,大学,信,信息,与,与企,业,业管,理,理研,究,究所,5,、淡,马,马锡,的,的激,励,励机,制,制和,约,约束,机,机制,（,1,）、,激,激励,机,机制,根据,公,公司,章,章程,规,规定,，,，淡,马,马锡,的,的董,事,事及,总,总经,理,理要,经,经共,和,和国,总,总统,任,任命,；,；董,事,事会,中,中董,事,事大,多,多数,是,是政,府,府官,员,员，,他,他们,作,作为,政,政府,公,公务,员,员兼,职,职不,兼,兼薪,，,，薪,水,水仍,由,由政,府,府支,付,付，,但,但是,政,政府,根,根据,公,公司,经,经营,状,状况,，,，对,委,委派,的,的董,事,事进,行,行奖,惩,惩经,经营,业,业绩,好,好的,，,，董,事,事可,以,以升,迁,迁，,担,担任,更,更重,要,要的,职,职务,，,，获,得,得更,多,多的,薪,薪金,。

如,果,果经,营,营业,绩,绩不,佳,佳，,董,董事,将,将不,再,再被,委,委任,为,为管,理,理人,员,员如,如果,董,董事,不,不按,政,政府,意,意图,办,办事,，,，政,府,府何,以,以随,时,时予,以,以撤,换,换四,川,川,大,大,学,学,信,信,息,息,与,与,企,企,业,业,管,管,理,理,研,研,究,究,所,所,（,2,）,、,、,约,约,束,束,机,机,制,制,所,有,有,权,权,机,机,制,制,；,；,淡,马,马,锡,锡,公,公,司,司,是,是,通,通,过,过,国,国,家,家,控,控,股,股,的,的,方,方,式,式,拥,拥,有,有,众,众,多,多,上,上,市,市,和,和,非,非,上,上,市,市,公,公,司,司,的,的,股,股,份,份,，,，,国,国,家,家,作,作,为,为,股,股,东,东,拥,拥,有,有,财,财,产,产,所,所,有,有,权,权,、,、,剩,剩,余,余,索,索,取,取,权,权,和,和,控,控,制,制,权,权,只,只,是,是,国,国,家,家,股,股,东,东,对,对,其,其,所,所,有,有,权,权,的,的,管,管,理,理,委,委,托,托,其,其,产,产,权,权,代,代,表,表,-,董事会,去,去行使,这,这种职,能,能。

四川大,学,学信息,与,与企业,管,管理研,究,究所,内部监,督,督和约,束,束；,主要是,指,指股东,及,及其产,权,权代表,机,机构对,经,经理的,监,监督和,约,约束淡马锡,公,公司的,经,经营目,的,的就是,为,为了盈,利,利以实,现,现资产,增,增值国,国家作,为,为股东,的,的投资,目,目的是,为,为了得,到,到长期,的,的利益,，,，为了,保,保证自,己,己的利,益,益，国家通,过,过任免,董,董事会,人,人员及,总,总经理,来,来实行,有,有效的,监,监督作为董,事,事会，,其,其职责,是,是制定,重,重大的,和,和长期,的,的战略,方,方针，,挑,挑选经,理,理人员,；,；对下,属,属子公,司,司的经,营,营活动,负,负有监,督,督管理,和,和保证,资,资产增,值,值的责,任,任，如,董,董事不,能,能有效,履,履行其,职,职责，,则,则会被,政,政府罢,免,免四川大,学,学信息,与,与企业,管,管理研,究,究所,外部监,督,督和约,束,束；,外部监,督,督和约,束,束主要,来,来自产,品,品市场,、,、资本,市,市场和,经,经理市,场,场的约,束,束在淡马,锡,锡公司,，,，国家,只,只是作,为,为股东,实,实施控,股,股、参,股,股等方,式,式，从,事,事投资,和,和经营,活,活动，,除,除了对,关,关系到,国,国家安,全,全和战,略,略发展,战,。