DF对SL的重组方案（ppt 19）

Text (Arial 20),2nd level text (Arial 18),3rd level text (Arial 16),,,,,,,,,,,Headline (Arial Black 22pt.),20,整体重,组,组方案,——DFCC,对,对SLGF重,组,组方案,设,设计,,目录,交易方,基,基本情,况,况,方案一,方案二,方案比,较,较,FDJ,上,上市公,司,司一览,SLGF,SLGF截至,2004,年,9,月,25,日的资,产,产负债,情,情况；,假,假设根,据,据1亿,元,元财政,补,补贴偿,还,还,4000,万元表,内,内债务,和,和,6000,万元的,表,表外债,务,务，对,资,资产负,债,债调整,如,如下：,在政府,补,补贴偿,还,还部分,债,债务后,，,，SLGF每,股,股净资,产,产为,0.51,元,交易方,基,基本情,况,况,项目,金额（万元）,项目,金额（万元）,流动资产,15400,银行负债,28100,长期投资,7500,商业负债,11100,固定资产,17300,,无形资产,10600,,总资产,50800,股东权益,11600,DFTZGS,作为收,购,购方，,将,将收购SLGF的股,权,权,DFCC,,,,,,SYS,政,政府,协调相,关,关金融,机,机构，,同,同意将SLGF银行,负,负债打,折,折,70%,，其余,30%,部分由,经,经DFCC重,组,组SLGF后,的,的上市,公,公司用,现,现金偿,还,还；如,果,果无法,协,协调，,市,市政府,对,对债务,处,处理问,题,题作出,承,承诺，,同,同时与SYS,税,税务部,门,门协商,豁,豁免重,组,组收益,所,所得税,事,事宜,交易方,基,基本情,况,况,项目,金额（万元）,项目,金额（万元）,总资产,150000,负债,90000,,,股东权益,60000,DFCC现为,有,有限责,任,任公司,，,，其中DFTZGS,占,占注册,资,资本的,89%,，华融,资,资产管,理,理公司,占,占,11%,。

在本,次,次重组,前,前，DFCC,将,将回购,华,华融资,产,产管理,公,公司持,有,有的全,部,部股权,，,，回购,后,后DFCC的,净,净资产,将,将减少,4700,万元DFCC成为DFTZGS,全,全资子,公,公司后,的,的税后,利,利润为,6000,万元,方案一,收购股,权,权,DFTZGS,收,收购SLJT,和,和SHZR持,有,有的,11904,万股，,占,占总股,本,本的,53.08%,按照,2004,年,9,月,25,日调整,前,前的每,股,股净资,产,产,0.34,元计算,的,的价值,为,为,4047,万元；,以,以调整,后,后每股,净,净资产,0.51,元计算,的,的价值,为,为,6071,万元假,假设双,方,方协商,每,每股价,格,格为,0.40,元，总,计,计,4800,万元，,并,并以下,一,一步DFCC,获,获得的SLGF的资,产,产偿还,股权转,让,让完成,后,后，DFTZGS持,有,有SLGF,11904,万股，,占,占总股,本,本的,53.08%,资产置,换,换,SLGF以总,资,资产,50800,万元及,商,商业负,债,债,11100,万元，,共,共计净,资,资产,39700,万元，与DFCC拥有,的,的,39700,万元净资产,（,（其中应含,8400,万元现金，,用,用于偿还银,行,行借款）进,行,行等值置换,。

方案一,……,置换完成后,，,，SLGF,拥,拥有,CYJ生产,用,用净资产,39700,万元,银行负债,28100,万元，共计,净,净资产,11600,万元，每股,净,净资产为,0.51,元,置换完成后,，,，DFCC,尚,尚剩余,CYJ生产,净,净资产,20300,万元,承接的原SLGF的全,部,部资产和商,业,业负债计净,资,资产,39700,万元,净资产总值,为,为,60000,万元,豁免SLGF银行负债,，,，DFTZGS以实物,支,支付股权转,让,让款,SLGF以,现,现金,8400,万元偿还银,行,行负债,28100,万元，获得,债,债务豁免,19700,万元;净资,产,产增加到,31300,万,元,元,，,，,每,每,股,股,净,净,资,资,产,产,增,增,加,加,到,到,1.40,元,方,案,案,一,一,…,…,…,DFCC,通,通,过,过DFTZGS,，,，,将,将,承,承,接,接,的,的,原,原SLGF,的,的,资,资,产,产,中,中,相,相,当,当,于,于,收,收,购,购,股,股,权,权,价,价,款,款,4800,万,元,元,的,的,实,实,物,物,资,资,产,产,转,转,让,让,给,给SLJT,和,和SHZR,。

转,转,让,让,后,后,，,，DFCC,尚,尚,余,余,CYJ,生,生,产,产,净,净,资,资,产,产,20300,万,元,元,承,接,接,的,的,原,原SLGF,的,的,全,全,部,部,资,资,产,产,和,和,商,商,业,业,负,负,债,债,计,计,净,净,资,资,产,产,34900,万,元,元,应,收,收DFTZGS,4800,万,元,元,净,资,资,产,产,总,总,值,值,为,为,60000,万,元,元,以,股,股,份,份,置,置,换,换DFCC,的,的,剩,剩,余,余,资,资,产,产,SLGF,向,向DFCC,定,定,向,向,发,发,行,行,股,股,份,份,根,根,据,据SLGF,每,每,股,股,净,净,资,资,产,产,1.40,元,、,、,以,以,及,及,尚,尚,待,待,置,置,入,入CYJ,净,净,资,资,产,产,20300,万,元,元,测,测,算,算,方,案,案,一,一,…,…,…,,,,,,,,若,以,以,1.45,元,元,计,算,算,，,，,在,在,股,股,份,份,置,置,换,换,资,资,产,产,完,完,成,成,后,后,，,，SLGF,总,总,股,股,本,本,达,达,到,到,36426,万,股,股,，,，,其,其,中,中DFCC,持,持,有,有SLGF,14000,万,股,股,，,，,占,占,总,总,股,股,本,本,的,的,38%,，DFTZGS,持,持,有,有,11904,万,股,股,，,，,占,占,33%,发行价格（元）,1.40,1.45,1.50,发行数量（万股）,14500,14000,13533,发行后总股本（万股）,36926,36426,35959,DFCC持有股份（万股）,14500,14000,13533,DFCC股份比例（％）,39,38,38,DFTZGS持有股份（万股）,11904,11904,11904,DFTZGS持股比例（％）,32,33,33,流通股比例（％）,27,28,28,方,案,案,一,一,…,…,…,完,成,成,后,后,，,，SLGF,净,净,资,资,产,产,增,增,加,加,到,到,51600,万,元,元,，,，,每,每,股,股,净,净,资,资,产,产,为,为,1.42,元,置,换,换DFCC,全,全,部,部CYJ,净,净,资,资,产,产,由,由SLGF,所,所,有,有,，,，,仅,仅,剩,剩,余,余,持,有,有,38%,的SLGF,接,收,收,的,的,原,原SLGF,的,的,净,净,资,资,产,产,34900,万,元,元,应,收,收DFTZGS,4800,万,元,元,DFCC,、,、DFTZGS,和,和ZSJT,对,对SYZSQC,公,公,司,司,投,投,资,资,DFCC,以,以,接,接,收,收,的,的,原,原SLGF,净,净,资,资,产,产,32400,万,元,元,（,（,不,不,包,包,括,括,对,对,已,已,持,持,有,有,的,的SYZSQC,公,公,司,司,25,%,的,的,股,股,份,份,，,，,计,计,2500,万,元,元,）,）,对,对SYZSQC,公,公,司,司,增,增,资,资,，,，DFTZGS,以,以,无,无,形,形,资,资,产,产,6800,万,元,元,增,增,资,资,，,，ZSJT,以,以,30000,万,元,元,资,资,产,产,增,增,资,资,。

增,增,资,资,后,后,，,，SYZSQC,公,公,司,司,注,注,册,册,资,资,本,本,增,增,加,加,到,到,79200,万元,，,，其,中,中DFCC占,44%,，ZSJT占,47%,，DFTZGS占,9%,方案,一,一,……,投资,后,后，DFCC,拥,拥有,的,的资,产,产为,持有SLGF,38%,的股,权,权,持有SYZSQC,公,公司,44%,的股,权,权,应收DFTZGS,4800,万元,款,款项,DFCC,仍,仍为DFTZGS,的,的全,资,资子,公,公司,1.,转,转让53.08％,3.,支,支付4800,万,万元,资,资产,SHZR,3.,债,债务,豁,豁免,19700万,元,元,SLJT,DFGS,4.,发,发行14000万,股,股,4.,置,置入20300万,元,元资,产,产,2.,置,置出39700万,元,元资,产,产,DFCC,2.,置,置入39700万,元,元资,产,产,SLGF,,3.,转,转让,资,资产,4800,万,万元,重组,图,图示,方案,二,二,收购,股,股权,，,，豁,免,免SLGF部,分,分银,行,行负,债,债,DFTZGS,收,收购SLJT,和,和SHZR持,有,有的,11904,万股,，,，占,总,总股,本,本的,53.08%,。

按,照,照,2004,年,9,月,25,日调,整,整前,的,的每,股,股净,资,资产,0.34,元计,算,算的,价,价值,为,为,4047,万元,；,；以,调,调整,后,后每,股,股净,资,资产,0.51,元计,算,算的,价,价值,为,为,6071,万元,假,设,设DFCC通,过,过东,风,风投,资,资以,现,现金,4800,万元,支,支付,，,，相,当,当于,每,每股,转,转让,价,价格,为,为,0.40,元,SLJT,和,和SHZR以,获,获得,的,的该,部,部分,股,股权,转,转让,款,款，,偿,偿还SLJT,对,对SLGF的,欠,欠款,4800,万元,SLGF,以,以该,4800,万元,现,现金,偿,偿还,部,部分,银,银行,借,借款,，,，并,相,相应,豁,豁免,11200,万元,债,债务,完,成,成后,，,，SLGF总,资,资产,为,为,46000,万元,，,，负,债,债为,23200,万元,，,，净,资,资产,为,为,22800,万元,，,，每,股,股净,资,资产,增,增加,到,到,1.02,元,股权,转,转让,完,完成,后,后，DFTZGS,持,持有SLGF,11904,万股,，,，占,总,总股,本,本的,53.08,%,方案,二,二,资产,置,置换,，,，豁,免,免DFCC接,收,收的,银,银行,负,负债,SLGF,以,以总,资,资产,46000,万元,、,、全,部,部负,债,债,23200,万元,，,，共,计,计净,资,资产,22800,万元,，,，与DFCC,拥,拥有,的,的,22800,万元,净,净资,产,产（,不,不包,括,括应,收,收DFTZGS的,款,款项,4800,万元,）,）进,行,行置,换,换,置换,完,完成,后,后，SLGF,拥,拥有CYJ生,产,产用,净,净资,产,产,22800,万元,，,，每,股,股净,资,资产,为,为,1.02,元,置换,完,完成,后,后，DFCC,尚,尚剩,余,余,CYJ生,产,产净,资,资产,32400,万元,应收DFTZGS,4800,万元,承接,的,的原SLGF,的,的全,部,部资,产,产和,商,商业,负,负债,计,计净,资,资产,22800,万元净,资,资产总,值,值为,60000,万元,DFCC以现,金,金,3600,万元偿,还,还接收,的,的原SLGF,的,的银行,借,借款，,获,获得债,务,务豁免,8500,万元，,净,净资产,增,增加到,68500,万元,方案二,以股份,置,置换DFCC,的,的剩余,资,资产,SLGF向DFCC,定,定向发,行,行股份,。

根据SLGF每股,净,净资产,1.02,元，以,及,及尚待,置,置入CYJ净,资,资产,32400,万元测,算,算,,,,,,,,发行价格（元）,1.02,1.05,1.10,发行数量（万股）,31765,30857,29455,发行后总股本（万股）,54191,53283,51881,DFCC持有股份（万股）,31765,30857,29455,DFCC股份比例（％）,59,58,57,DFTZGS持有股份（万股）,11904,11904,11904,DFTZGS持股比例（％）,22,22,23,流通股比例（％）,19,19,20,方案二,……,若以,1.05,元计算,，,，在股,份,份置换,资,资产完,成,成后，SLGF总股,本,本达到,53283,万股，,其,其中DFCC,持,持有SLGF,30857,万股，,占,占总股,本,本的,58%,，DFTZGS持有,11904,万股，,占,占,22%,完成后,，,，SLGF净,资,资产增,加,加到,55200,万元，,每,每股净,资,资产为,1.04,元,DFCC全部CYJ,净,净资产,由,由SLGF所,有,有，仅,剩,剩余,应收DFTZGS款,项,项,4800,万元,接收的,原,原SLGF的,净,净资产,22800,万元,豁免债,务,务产生,的,的资本,公,公积,8500,万元，,共,共计,36100,万元,DFCC、DFTZGS和ZSJT对SYZSQC公,司,司投资,,方案二,……,DFCC以接,收,收的原SLGF净资,产,产及豁,免,免增加,的,的净资,产,产,28800,万元（,不,不包括,对,对已持,有,有的SYZSQC公,司,司,25%,的股份,，,，计,2500,万元）,对,对SYZSQC公司,增,增资，DFTZGS,以,以无形,资,资产,6800,万元增,资,资，ZSJT,以,以,30000,万元资,产,产增资,。

增资,后,后，SYZSQC公,司,司注册,资,资本增,加,加到,75600,万元，,其,其中DFCC,占,占,41%,，ZSJT占,50%,，DFTZGS占,9%,完成后,，,，SLGF净,资,资产增,加,加到,55200,万元，,每,每股净,资,资产为,1.04,元,投资后,，,，DFCC拥,有,有的资,产,产为,持有SLGF,58%,的股权,持有SYZSQC公,司,司,41%,的股权,应收DFTZGS,4800,万元款,项,项,DFCC仍为DFTZGS,的,的全资,子,子公司,方案二,重组图,示,示,,,,,,,,,,1.转,让,让,53.08％,股份,3.支付,4800,万元现金,SHZR,3.债务豁,免,免,11200,万元,SLJT,DFGS,4.发行,30857,万股,4.置入32400万,元,元资产,2.置出22800万,元,元资产,DFCC,2.置入22800万,元,元资产,SLGF,,3.借款,4800,万元,3.债务豁,免,免,8500,万元,方案比较,项目,方案一,方案二,股本,上市公司总股本,36426,万股；SYZSQC公司资本,79200,万元,上市公司总股本为,53283,万股；SYZSQC公司资本,75600,万元,DFCC股权控制程度,持有上市公司,38%,的股份；另持有SYZSQC公司,44%,的股份,持有上市公司,58%,的股份；另持有SYZSQC公司,41%,的股份,DFTZGS股权控制程度,持有上市公司,33%,的股份；另持有SYZSQC公司,41%,的股份,持有上市公司,22%,的股份；另持有SYZSQC公司,9%,的股份,优惠政策,执行情况,上市公司享受全部优惠政策，共豁免,19700,万元,上市公司豁免,11200,万元，DFCC豁免,8500,万元。

是否可以分开享受，需要政府明确,交易顺序,股权转让、资产置换和债务豁免在同一时刻进行，须等证监会核准资产置换后方能开始定向增发随后实施,可先进行股权转让和部分债务豁免；然后经证监会核准后进行资产置换，随后进行定向增发,方案比较,……,项目,方案一,方案二,DFCC资产处置情况,整体置入，但分次进行，通过置换的资产多，定向增发的资产少对动DFCC资产的分割是关键,整体置入，但分次进行，通过置换的资产少，定向增发的资产多对DFCC资产的分割是关键,上市公司股权取得成本,0.97,元/股,0.87,元/股,重组后上市公司每股净资产,1.42,元/股,1.04,元/股,持有上市公司股权的增值,46,%,20,%,重组后上市公司的每股收益,0.16,元/股,0.11,元/股,平均市盈率,40-90,倍,40-90,倍,预计市价,6.40～14.40,元,4.40～9.90,元,FDJ上市,公,公司一览,股 票,名 称,总,股,本,第一大股东持股数,持股比例,总资产,股 东,权 益,每股净资产,每 股 受 益,市,盈,率,00,年,01,年,02,年,00,年,01,年,02,年,数量单位,万股,万股,％,万元,万元,元/股,－,SYJC,STSCC,SCGF,YNDL,FDZJ,QCDL,JHDL,FXGD,10400,37425,48031,19980,24149,28340,30620,15242,7150,15316,24171,12180,12284,16250,19180,4500,68.75,40.91,50.32,60.96,50.87,57.34,62.64,29.52,60184,191303,263930,156756,119449,128787,181782,157256,22714,76497,171740,89340,48978,87070,117398,50552,1.71,4.53,3.45,3.45,1.91,2.48,4.03,3.16,1.66,3.31,3.30,3.46,1.95,3.02,4.22,3.18,1.86,1.97,3.37,4.17,1.99,3.04,3.79,3.26,0.05,0.11,0.081,0.44,-0.193,0.205,0.257,0.19,0.19,-1.02,0.093,0.45,0.05,0.112,0.263,0.11,0.33,-1.28,0.21,0.50,0.038,0.04,-0.428,0.078,36,－,57,20,185,169,－,109,演讲完毕，,谢,谢谢观看！,。