SMB交换机项目财务分析【范文】

泓域/SMB交换机项目财务分析SMB交换机项目财务分析目录一、 项目简介 2二、 项目计算期的分析确定 6三、 改扩建项目现金流量分析的特点 7四、 改扩建项目盈利能力分析的特点 13五、 动态指标分析 16六、 相关报表编制 26七、 财务生存能力分析 27八、 公司简介 30公司合并资产负债表主要数据 31公司合并利润表主要数据 31九、 项目实施进度计划 32项目实施进度计划一览表 32十、 投资方案 33建设投资估算表 35建设期利息估算表 36流动资金估算表 38总投资及构成一览表 39项目投资计划与资金筹措一览表 40十一、 项目经济效益评价 41营业收入、税金及附加和增值税估算表 41综合总成本费用估算表 43利润及利润分配表 45项目投资现金流量表 47借款还本付息计划表 49一、 项目简介（一）项目单位项目单位：xx有限责任公司（二）项目建设地点本期项目选址位于xx园区，占地面积约20.00亩项目拟定建设区域地理位置优越，交通便利，规划电力、给排水、通讯等公用设施条件完备，非常适宜本期项目建设三）建设规模该项目总占地面积13333.00㎡（折合约20.00亩），预计场区规划总建筑面积20146.49㎡。

其中：主体工程13622.06㎡，仓储工程3104.85㎡，行政办公及生活服务设施2082.01㎡，公共工程1337.57㎡四）项目建设进度结合该项目建设的实际工作情况，xx有限责任公司将项目工程的建设周期确定为24个月，其工作内容包括：项目前期准备、工程勘察与设计、土建工程施工、设备采购、设备安装调试、试车投产等五）项目提出的理由1、符合我国相关产业政策和发展规划近年来，我国为推进产业结构转型升级，先后出台了多项发展规划或产业政策支持行业发展政策的出台鼓励行业开展新材料、新工艺、新产品的研发，促进行业加快结构调整和转型升级，有利于本行业健康快速发展2、项目产品市场前景广阔广阔的终端消费市场及逐步升级的消费需求都将促进行业持续增长3、公司具备成熟的生产技术及管理经验公司经过多年的技术改造和工艺研发，公司已经建立了丰富完整的产品生产线，配备了行业先进的染整设备，形成了门类齐全、品种丰富的工艺，可为客户提供一体化染整综合服务公司通过自主培养和外部引进等方式，建立了一支团结进取的核心管理团队，形成了稳定高效的核心管理架构公司管理团队对行业的品牌建设、营销网络管理、人才管理等均有深入的理解，能够及时根据客户需求和市场变化对公司战略和业务进行调整，为公司稳健、快速发展提供了有力保障。

4、建设条件良好本项目主要基于公司现有研发条件与基础，根据公司发展战略的要求，通过对研发测试环境的提升改造，形成集科研、开发、检测试验、新产品测试于一体的研发中心，项目各项建设条件已落实，工程技术方案切实可行，本项目的实施有利于全面提高公司的技术研发能力，具备实施的可行性六）建设投资估算1、项目总投资构成分析本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金根据谨慎财务估算，项目总投资8513.05万元，其中：建设投资6894.58万元，占项目总投资的80.99%；建设期利息169.05万元，占项目总投资的1.99%；流动资金1449.42万元，占项目总投资的17.03%2、建设投资构成本期项目建设投资6894.58万元，包括工程费用、工程建设其他费用和预备费，其中：工程费用5942.52万元，工程建设其他费用811.24万元，预备费140.82万元七）项目主要技术经济指标1、财务效益分析根据谨慎财务测算，项目达产后每年营业收入14000.00万元，综合总成本费用11867.28万元，纳税总额1067.77万元，净利润1555.40万元，财务内部收益率11.48%，财务净现值-739.47万元，全部投资回收期7.21年。

2、主要数据及技术指标表主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积㎡13333.00约20.00亩1.1总建筑面积㎡20146.49容积率1.511.2基底面积㎡7333.15建筑系数55.00%1.3投资强度万元/亩335.242总投资万元8513.052.1建设投资万元6894.582.1.1工程费用万元5942.522.1.2工程建设其他费用万元811.242.1.3预备费万元140.822.2建设期利息万元169.052.3流动资金万元1449.423资金筹措万元8513.053.1自筹资金万元5063.073.2银行贷款万元3449.984营业收入万元14000.00正常运营年份5总成本费用万元11867.28""6利润总额万元2073.87""7净利润万元1555.40""8所得税万元518.47""9增值税万元490.45""10税金及附加万元58.85""11纳税总额万元1067.77""12工业增加值万元3849.46""13盈亏平衡点万元6293.52产值14回收期年7.21含建设期24个月15财务内部收益率11.48%所得税后16财务净现值万元-739.47所得税后二、 项目计算期的分析确定项目财务效益与费用的估算涉及到整个计算期的数据。

项目计算期是指对项目进行经济评价应延续的年限，是财务分析的重要参数，包括建设期和运营期一）建设期评价用的建设期是指从项目资金正式投入起到项目建成投产止所需要的时间建设期的确定应综合考虑项目的建设规模、建设性质（新建、扩建和技术改造）、项目复杂程度、当地建设条件、管理水平与人员素质等因素，并与项目进度计划中的建设工期相协调项目进度计划中的建设工期是指项目从现场破土动工起到项目建成投产止所需要的时间，两者的终点相同，但起点可能有差异对于既有法人融资的项目，评价用建设期与建设工期一般无甚差异但新设法人项目需要先注册企业，届时就需要投资者投入资金，其后项目才开工建设，因而两者的起点会有差异因此根据项目的实际情况，评价用建设期可能大于或等于项目实施进度中的建设工期对于一期、二期连续建设的项目、滚动发展的总体项目等应结合项目的具体情况确定评价用建设期二）运营期评价用运营期应根据多种因素综合确定，包括行业特点、主要装置（或设备）的经济寿命期（考虑主要产出物生命周期、主要装置物理寿命、综合折旧年限等确定）等对于中外合资项目还要考虑合资双方商定的合资年限在按上述原则估定评价用运营期后，还要与该合资运营年限相比较，再按两者孰短的原则确定。

三、 改扩建项目现金流量分析的特点（一）投资项目的分类投资项目可以从不同角度进行分类，按照项目建设性质以及项目与企业原有资产的关系，分为新建项目和改扩建项目；按照项目的融资主体，分为新设法人项目和既有法人项目既有法人项目，特别是依托现有企业进行改扩建与技术改造的项目（简称改扩建项目）在效益和费用估算方面有着显著的特点，应予以充分注意二）改扩建项目的特点与从无到有的新建项目相比，改扩建项目的财务分析涉及面广，需要数据多，复杂程度高究其原因，它涉及项目和企业两个层次，“有项目”和“无项目”两个方面其特点归纳如下：1．在不同程度上利用了原有资产和资源，以增量调动存量，以较小的新增投人取得较大的效益2．原来已在生产，若不改扩建，原有状况也会发生变化，因此，项目效益与费用的识别和计算较新建项目复杂3．建设期内建设与生产可能同步进行4．项目与企业既有联系，又有区别既要考察项目给企业带来的效益，又要考察企业整体财务状况5．项目的效益和费用可随项目的目标不同而有很大差别，改扩建项目的目标各异，或是依托老厂新增生产线或车间，生产新品种；或是在老装置上进行技术改造，降耗、节能、提高产品质量；或是扩大老品种的生产能力，提高产量；或是边到环境保护要求，或是上述两项以上兼而有之，因此其效益可能表现在不同方面。

6．改扩建项目的费用多样，不仅包括新增投资（含原有资产的拆除和迁移费用等）、新增成本费用，还可能包括因改造引起的停减产损失三）项目范围的界定项目建成后由新设法人承债的项目，项目范围比较明确，就是项目本身涉及的范围所有为项目的建设和生产运营所花费的费用都要计为费用，同时项目的产出就是项目的效益；对于原有法人发起的，项目建成后仍由原法人承债的既有法人项目，应认真研究项目与原有企业的关系，合理界定项目范围项目范围的界定宜采取最小化原则，以能正确计算项目的投入和产出，说明项目给企业带来的效益为限，其目的是易于采集数据，减少工作量项目范围界定方法是：企业总体改造或虽局部改造但项目的效益和费用与企业的效益和费用难以分开的，应将项目范围界定为企业整体；企业局部改造且项目范围可以明确为企业的一个组成部分，可将项目直接有关的部分界定为项目范围，成为“项目范围内”，企业的其余部分作为“项目范围外”项目范围内”的数据需详细了解和分项估算，用于估算项目给企业带来的增量效益和费用；而“项目范围外”的数据可归集在一起，必要时，用于估算有项目后企业整体效益和费用例如某企业有A.B.C三个生产车间，拟建项目仅涉及对A车间的扩产，而A车间与其他车间仅有简单的供料关系，投入产出关系明晰，此时为简化工作，可仅将项目范围局限在A车间，其他均界定为“项目范围外”。

但如果A、B、C三个车间关系紧密，其效益或费用难以明确分开，就只能将项目范围界定在整个企业四）效益与费用的数据1．涉及的五套数据对既有法人项目的盈利能力分析要强调“有无对比”，进行增量分析即通过对“有项目”和“无项目”两种情况效益和费用的比较，求得增量的效益和费用数据，并计算效益指标，作为投资决策的依据因此可能涉及以下五套数据：（1）“现状”数据，反映项目实施起点时的效益和费用情况，是单一的状态值现状数据的时点应定在建设期初若预期建设期初的情况与评价时点不同，应对现状数据进行合理预测2）“无项目”数据，指不实施该项目时，在现状基础上考虑计算期内效益和费用的变化趋势（其变化值可能大于、等于或小于零），经合理预测得出的数值序列3）“有项目”数据，指实施该项目后计算期内的总量效益和费用数据，是数值序列4）新增数据，是“有项目”相对“现状”的变化额，即有项目效益和费用数据与现状数据的差额，实际上大多要先估算新增数据，例如新增投资，然后加上现状数据得出有项目数据5）增量数据，是“有项目”效益和费用数据与“无项目”效益和费用数据的差额，即“有无对比”得出的数据，是数值序列2．“无项目”数据是增量分析的关键“无项目”时的效益由“老产出”产生，费用是为“老产出”投入；“有项目时的效益可由“新产出”或由“新产出”与“老产出”共同产生；费用是为“新产出”投入，或为“新产出”与“老产出”共同投入。

老产出”的效益与费用在“有项目”与“无项目”时可能会有较大差异因此，在这五套数据中“无项目”数据的预测是一个难点，也是增量分析的关键所在现状数据是指项目实施起点时的数据，是预测无项目数据的基点数据，“无项目”数据是很可能发生变化的，如果不区分项目的具体情况，一律简单地用现状数据代替无项目数据，可能会影响增量数据的可靠性，进而影响盈利能力分析结果的准确性举例说明“无项目”数据预测的重要性财务分析中应根据项目的具体情况，合理预测无项目的效益和费用，以保证盈利能力分析结果的可靠性同时无项目的效益和费用预测需注意采取稳妥原则，以避免人为夸大增量效益五）计算期的确定“有项目”与“无项目”效益和费用的计算范围和计算期应保持一致为使计算期保持一致，应以“有项目”（指新增资产部分）的计算期为基础，对“无项目”的计算期进行调整若“有项目”时也利用了原有资产，也应对其可利用的期限进行调整一般情况下可通过追加投资来维持“无项目”时的生产运营或“有项目”时原有旧资产的持续使用；也可以通过加大各年修理费的方式，延长其寿命期使之与“有项目”新增资产的计算期相同，并在计算期末将固定资产余值回收在某些情况下，通过追加投资延长其寿命期在技术上不可行，或在经济上明显不合理时，可以使“无项目”的生产运营适时终止，其后各年的现金流量视为零但根据项目决策分析与评价的稳妥原则，实践中这种方式很少采用，除非有充分的理由能说明其合理性。

在某些极端的情况下，例如按环保政策要求限时停产的装置，届时以后各年无项目时的现金流量可视为零六）沉没成本沉没成本也称沉没费用，是指源于过去的决策所决定的费用，非当前决策所能改变在改扩建项目的决策分析与评价中，沉没费用的概念得到了应用即在项目增量盈利能力分析中，认为已有资产应作为沉没费用考虑，无论其是否在项目中得到使用例如项目利用原有企业闲置厂房的情况，若没有当前项目，这笔已花的费用也无法收回，故应视为沉没费用，尽管它是有项目资产的组成部分，但不能作为增量费用当前项目利用企业原有设施的潜在能力的，不论其潜力有多大，已花投资也都作为沉没费用七）机会成本企业资产一旦用于某项目，就同时丧失了用于其他机会（出租、出售等）所可能带来的收入，这损失的收入就是该资产被用于该项目的机会成本必要时，财务分析中应考虑机会成本考虑的方式往往是把该机会成本作为无项目时的效益计算例如上述利用原有企业闲置厂房的情况，如果该厂房能够脱离原有企业售出，并有明确的出售意向；或者该厂房已有明确的租出意向，此时在无项目效益预测中应计入该厂房售出或者租出的收入当简化直接进行增量计算时可直接将其列为项目的增量费用四、 改扩建项目盈利能力分析的特点既有法人改扩建项目盈利能力分析除了遵循上述报表编制和指标计算的一般性要求外，还应注意以下几个特点：（一）增量分析为主改扩建项目的盈利能力分析要在明确项目范围和确定了上述五套数据的基础上进行。

虽然改扩建项目的财务分析涉及五套数据，但并不要求计算五套指标而是强调以有项目和无项目对比得到的增量数据进行增量现金流量分析，以增量现金流量分析的结果作为评判项目盈利能力的主要依据二）辅以总量分析必要时，既有法人改扩建项目的盈利能力分析也可以按“有项目”效益和费用数据编制“有项目”的现金流量表进行总量盈利能力分析，依据该表数值计算有关指标目的是考察项目建设后的总体效果，可以作为辅助的决策依据是否有必要进行总量盈利能力分析一般取决于企业现状与项目目标如果企业现状亏损，而该改扩建项目的目标又是使企业扭亏为盈，那么为了了解改造后的预期目标能否因该项目的实施而实现，就可以进行总量盈利能力分析；如果增量效益较好，而总量效益不能满足要求，则说明该项目方案的带动效果不足，需要改变方案才有可能实现扭亏为盈的目标实际上，通过编制的“有项目”利润表就可以考察是否实现扭亏为盈，因此编制“有项目”的现金流量表计算相关指标并不是投资决策的必然要求三）改扩建项目盈利能力分析报表既有法人改扩建项目盈利能力分析报表可以与新建项目的财务报表基本相同，只是输入数据可以不同，科目可能略有增加，改扩建项目盈利能力分析的主要报表有项目投资现金流量表（增量）和利润表（有项目）。

四）关于改扩建项目盈利能力增量分析的简化所谓简化的增量分析即按照“有无对比”原则，直接判定增量数据用于报表编制，并进行增量分析这种做法实际上是把项目模拟成一个法人，相当于按照新建（新设法人）项目的方式进行盈利能力分析1．按照“有无对比”原则，直接判定增量数据的前提条件（1）项目与老厂界限清晰，例如建设一套新装置，该装置与原有装置没有任何关联，或仅有简单的供料关系，当然还可能利用老厂的水、电、汽等2）作为公司的局部改造项目，涉及范围较少，对其他部分影响很小3）在上述两种情况下，有充分的理由设定投入和产出的现状数据在“无项目”时保持不变，即“无项目”数据等于现状数据；或者投入和产出的无项目数据很容易理清，使得增量数据的确定十分简单2．直接进行增量分析时应注意的问题（1）新增投资包括新建或扩建装置的投资和对老厂原有设施填平补齐发挥能力为新项目配套的投资，还可能包括为腾出场地必须对原有建构筑物的拆除和还建费用2）正确识别增量效益和费用1）如因项目的建设使老厂的生产受到了影响，则停产、减产损失应计为增量费用，作为现金流量表的一项现金流出2）如建设新项目利用了原有企业的资产，而该资产有明确的机会成本，该机会成本是无项目的收入，在直接判定增量数据进行增量分析时应作为增量费用，作为现金流量表的一项现金流出。

3）直接进行增量盈利能力分析的报表格式与新建项目的财务报表基本相同，只是输入的是增量数据五、 动态指标分析动态指标分析采用现金流量分析方法，在项目计算期内，以相关效益费用数据为现金流量，编制现金流量表，考虑资金时间价值，采用折现方法计算净现值、内部收益率等指标，用以分析考察项目投资盈利能力现金流量分析又可分为项目投资现金流量分析、项目资本金现金流量分析和投资各方现金流量分析三个层次项目投资现金流量分析是融资前分析，项目资本金现金流量分析和投资各方现金流量分析是融资后分析项目投资现金流量分析1．项目投资现金流量分析的含义项目投资现金流量分析（原称为“全部投资现金流量分析”），是从融资前的角度，即在不考虑债务融资的情况下，确定现金流入和现金流出，编制项目投资现金流量表，计算财务内部收益率和财务净现值等指标，进行项目投资盈利能力分析，考察项目对财务主体和投资者总体的价值贡献项目投资现金流量分析是从项目投资总获利能力的角度，考察项目方案设计的合理性不论实际可能支付的利息是多少，分析结果都不发生变化，因此可以排除融资方案的影响项目投资现金流量分析计算的相关指标，可作为初步投资决策的依据和融资方案研究的基础。

根据需要，项目投资现金流量分析可从所得税前和（或）所得税后两个角度进行考察，选择计算所得税前和（或）所得税后分析指标2．项目投资现金流量识别与报表编制进行现金流量分析，首先要正确识别和确定现金流量，包括现金流入和现金流出是否能作为融资前项目投资现金流量分析的现金流量，要看其是否与融资方案无关从该角度识别的现金流量也被称为自由现金流量按照上述原则，项目投资现金流量分析的现金流入主要包括营业收入（必要时还可包括补贴收入），在计算期的最后一年，还包括回收资产余值及回收流动资金该回收资产余值应不受利息因素的影响，它区别与项目资本金现金流量表中的回收资产余值现金流出主要包括建设投资（含固定资产进项税）、流动资金、经营成本、税金及附加如果运营期内需要投入维持运营投资，也应将其作为现金流出2009年执行新的增值税条例以后，为了体现增值税进项税抵扣导致企业应纳增值税额的降低进而致使净现金流量增加的作用，应在现金流入中增加销项税额，同时在现金流出中增加进项税额（指运营投入的进项税额）以及应纳增值税所得税后分析还要将所得税作为现金流出由于是融资前分析，该所得税应与融资方案无关，其数值应区别于其他财务报表中的所得税。

该所得税应根据不受利息因素影响的息税前利润（EBIT）乘以所得税税率计算，称为调整所得税，也可称为融资前所得税净现金流量（现金流入与现金流出之差）是计算评价指标的基础根据上述现金流量编制的现金流量表称为项目投资现金流量表3．项目投资现金流量分析的指标依据项目投资现金流量表可以计算项目投资财务内部收益率（FIRR）、项目投资财务净现值（FNPV），这两项指标通常被认为是主要指标另外还可借助该表计算项目投资回收期，可以分别计算静态或动态的投资回收期，我国的评价方法只规定计算静态投资回收期各指标的含义、计算和判断简述如下：（1）项目投资财务净现值项目投资财务净现值是指按设定的折现率，计算的项目计算期内各年净现金流量的现值之和项目投资财务净现值是考察项目盈利能力的绝对量指标，它反映项目在满足按设定折现率要求的盈利之外所能获得的超额盈利的现值项目投资财务净现值等于或大于零，表明项目的盈利能力达到或超过了设定折现率所要求的盈利水平，该项目财务效益可以被接受2）项目投资财务内部收益率项目投资财务内部收益率是指能使项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计等于零时的折现率，它是考察项目盈利能力的相对量指标。

项目投资财务内部收益率一般通过计算机软件中配置的财务函数计算，若需要手算时，可根据现金流量表中的净现金流量采用第六章所述的人工试算法计算4． 所得税前分析和所得税后分析的作用按项目投资所得税前的净现金流量计算的相关指标，即所得税前指标，是投资盈利能力的完整体现，可用以考察项目的基本面，即由项目方案设计本身所决定的财务盈利能力，它不受融资方案和所得税政策变化的影响，仅仅体现项目方案本身的合理性该指标可以作为初步投资决策的主要指标，用于考察项目是否基本可行，并值得去为之融资所谓“初步”是相对而言，意指根据该指标可以做出项目方案一旦实施能实现投资目标的判断，可以决策投资在此之后再通过融资方案的比选分析，有了较为满意的融资方案后，投资者才能最终出资所得税前指标应该受到项目有关各方（项目发起人、项目业主、银行和政府相关部门）广泛的关注该指标还特别适用于建设方案研究中的方案比选政府投资和政府关注项目必须进行所得税前分析项目投资所得税后分析也是一种融资前分析，所采用的表格同所得税前分析，只是在现金流出中增加了调整所得税，根据所得税后的净现金流量来计算相关指标所得税后分析是所得税前分析的延伸由于其计算基础——净现金流量中剔除了所得税，有助于判断在不考虑融资方案的条件下项目投资对企业价值的贡献。

二）项目资本金现金流量分析1．项目资本金现金流量分析的含义和作用项目资本金现金流量分析是在拟定的融资方案下，从项目资本金出资者整体的角度，确定其现金流入和现金流出，编制项目资本金现金流量表，计算项目资本金内部收益率指标，考察项目资本金可获得的收益水平项目资本金现金流量分析是融资后分析项目资本金现金流量分析指标应该能反映从项目权益投资者整体角度考察盈利能力的要求项目资本金现金流量分析指标是比较和取舍融资方案的重要依据在通过融资前分析已对项目基本获利能力有所判断的基础上，通过项目资本金现金流量分析结果可以进而判断项目方案在融资条件下的合理性，因此可以说项目资本金现金流量分析指标是融资决策的依据，有助于投资者在其可接受的融资方案下最终决策出资2．项目资本金现金流量识别和报表编制项目资本金现金流量分析需要编制项目资本金现金流量表，该表的现金流入包括营业收入（必要时还可包括补贴收入），在计算期的最后一年，还包括回收资产余值及回收流动资金；现金流出主要包括建设投资和流动资金中的项目资本金（权益资金）、经营成本、税金及附加、还本付息和所得税该所得税应等同于利润表等财务报表中的所得税，而区别于项目投资现金流量表中的调整所得税。

如果计算期内需要投入维持运营投资，也应将其作为现金流出（通常可设定维持运营投资由企业自有资金支付）可见该表的净现金流量包括了项目（企业）在缴税和还本付息之后所剩余的收益（含投资者应分得的利润），也即企业的净收益，又是投资者的权益性收益同样，在执行新的增值税条例以后，为了体现固定资产进项税抵扣导致应纳增值税额的降低进而致使净现金流量增加的作用，应在现金流入中增加销项税额，同时在现金流出中增加进项税额（指运营投入的进项税额）以及应纳增值税3．项目资本金现金流量分析指标按照我国财务分析方法的要求，一般可以只计算项目资本金财务内部收益率一个指标，其表达式和计算方法同项目投资财务内部收益率，只是所依据的表格和净现金流量的内涵不同，判断的基准参数（财务基准收益率）也不同项目资本金财务基准收益率应体现项目发起人（代表项目所有权益投资者）对投资获利的最低期望值（也称最低可接受收益率）当项目资本金财务内部收益率大于或等于该最低可接受收益率时，说明在该融资方案下，项目资本金获利水平超过或达到了要求，该融资方案是可以接受的三）投资备方现金流量分析对于某些项目，为了考察投资各方的具体收益，还需要进行投资各方现金流量分析。

投资各方现金流量分析是从投资各方实际收入和支出的角度，确定现金流入和现金流出，分别编制投资各方现金流量表，计算投资各方的内部收益率指标，考察投资各方可能获得的收益水平投资各方现金流量表中的现金流入和现金流出科目需根据项目具体情况和投资各方因项目发生的收入和支出情况选择填列依据该表计算的投资各方财务内部收益率指标，其表达式和计算方法同项目投资财务内部收益率，只是所依据的表格和净现金流量内涵不同，判断的基准参数也不同在仅按股本比例分配利润和分担亏损和风险的情况下，投资各方的利益是均等的，可不进行投资各方现金流量分析投资各方有股权之外的不对等的利益分配时，投资各方的收益率将会有差异，比如其中一方有技术转让方面的收益，或一方有租赁设施的收益，或一方有土地使用权收益的情况另外，不按比例出资和进行分配的合作经营项目，投资各方的收益率也可能会有差异计算投资各方的财务内部收益率可以看出各方收益的非均衡性是否在一个合理的水平上，有助于促成投资各方在合作谈判中达成平等互利的协议四）现金流量分析基准参数1．现金流量分析基准参数的含义和作用现金流量分析指标的判别基准称为基准参数，最重要的基准参数是财务基准收益率，它用于判别财务内部收益率是否满足要求，同时它也是计算财务净现值的折现率。

采用财务基准收益率作为折现率，用于计算财务净现值，可使财务净现值大于或等于零与财务内部收益率大于或等于财务基准收益率两者对项目财务可行性的判断结果一致计算财务净现值的折现率也可取不同于财务基准收益率的数值依据不充分时或可变因素较多时，可取几个不同数值的折现率，计算多个财务净现值，以给决策者提供全面的信息2．财务基准收益率的确定（1）财务基准收益率的确定要与指标的内涵相对应所谓基准，即是设定的投资截止率，收益低于这个水平不予投资这也就是最低可接受收益率的概念选取财务基准收益率，应该明确是对谁而言不同的人，或者从不同角度去考虑，对投资收益会有不同的最低期望值因此，在谈到财务基准收益率时，应有针对性也就是说，项目财务分析中不应该总是用同一个财务基准收益率作为各种财务内部收益率的判别基准2）财务基准收益率的确定要与所采用价格体系相协调所谓“协调”，是指采用的投入和产出价格是否包含通货膨胀因素，应与指标计算时对通货膨胀因素的处理相一致如果计算期内考虑通货膨胀，并采用时价计算财务内部收益率，则确定判别基准时也应考虑通货膨胀因素，反之亦然3）财务基准收益率的确定要考虑资金成本投资获益要大于资金成本，否则该项投资就没有价值。

因此通常把资金成本作为财务基准收益率的确定基础，或称第一参考值4）财务基准收益率的确定要考虑资金机会成本投资获益要大于资金机会成本，否则该项投资就没有比较价值因此通常也把资金机会成本作为财务基准收益率的确定基础5）项目投资财务内部收益率的基准参数项目投资财务内部收益率的基准参数可采用国家、行业或专业（总）公司统一发布执行的财务基准收益率，或由评价者根据投资方的要求设定一般可在加权平均资金成本（简称WACC）基础上再加上调控意愿等因素来确定财务基准收益率选择项目投资财务内部收益率的基准参数时要注意所得税前和所得税后指标的不同6）项目资本金财务内部收益率的判别基准项目资本金财务内部收益率的基准参数应为项目资本金所有者整体的最低可接受收益率其数值大小主要取决于资金成本、资本收益水平、风险以及项目资本金所有者对权益资金收益的要求，还与投资者对风险的态度有关通常可采用相关公式计算，也可参照同类项目（企业）的净资产收益率确定，《方法与参数》第三版也给出了项目资本金财务基准收益率的参考值7）投资各方财务内部收益率的判别基准投资各方财务内部收益率的基准参数为投资各方对投资收益水平的最低期望值，应该由各投资者自行确定。

因为不同投资者的决策理念、资本实力和风险承受能力有很大差异出于某些原因，投资者可能会对不同项目有不同的收益水平要求六、 相关报表编制（一）借款还本付息计划表应根据与债权人商定的或预计可能的债务资金偿还条件和方式计算并编制借款还本付息计划表二）财务计划现金流量表财务计划现金流量表是国际上通用的财务报表，用于反映计算期内各年的投资活动、融资活动和经营活动所产生的现金流人、现金流出和净现金流量，考察资金平衡和余缺情况，是表示财务状况的重要财务报表三）资产负债表资产负债表通常按企业范围编制，企业资产负债表是国际上通用的财务报表表中数据可由其他报表直接引入或经适当计算后列入，以反映企业某一特定日期的财务状况编制过程中应实现资产与负债和所有者权益两方的自然平衡与实际企业相比，财务分析中资产负债表的科目可以适当简化，反映的是各年年末的财务状况，必要时也可以按“有项目”范围编制按增量数据编制的资产负债表无意义根据企业资产负债表的数据可以计算资产负债率、流动比率、速动比率等比率指标，用以考察企业的财务状况《方法与参数》第三版只要求计算“有项目”的资产负债率指标七、 财务生存能力分析（一）财务生存能力分析的作用财务生存能力分析旨在分析考察“有项目”时（企业）在整个计算期内的资金充裕程度，分析财务可持续性，判断在财务上的生存能力。

财务生存能力分析主要根据财务计划现金流量表，同时兼顾借款还本付息计划和利润分配计划进行非经营性项目财务生存能力分析还兼有寻求政府补助维持项目持续运营的作用二）财务生存能力分析的方法财务生存能力分析应结合偿债能力分析进行，对项目的财务生存能力的分析可通过以下相辅相成的两个方面：1．分析是否有足够的净现金流量维持正常运营（1）在项目（企业）运营期间，只有能够从各项经济活动中得到足够的净现金流量，项目才能得以持续生存财务生存能力分析中应根据财务计划现金流量表考察项目计算期内各年的投资活动、融资活动和经营活动所产生的各项现金流入和流出，计算净现金流量和累计盈余资金，分析项目是否有足够的净现金流量维持正常运营2）拥有足够的经营净现金流量是财务上可持续的基本条件，特别是在运营初期一个项目具有较大的经营净现金流量，说明项目方案比较合理，实现自身资金平衡的可能性大，不会过分依赖短期融资来维持运营；反之，一个项目不能产生足够的经营净现金流量，或经营净现金流量为负值，说明维持项目正常运行会遇到财务上的困难，实现自身资金平衡的可能性小，有可能要靠短期融资来维持运营，有些项目可能需要政府补助来维持运营3）通常因运营期前期的还本付息负担较重，故应特别注重运营期前期的财务生存能力分析。

如果拟安排的还款期过短，致使还本付息负担过重，导致为维持资金平衡必须筹借的短期借款过多，可以设法调整还款期，甚至寻求更有利的融资方案，减轻各年还款负担所以财务生存能力分析应结合偿债能力分析进行4）财务生存能力还与利润分配的合理性有关利润分配过多、过快都有可能导致累计盈余资金出现负值出现这种情况时，应调整利润分配方案2．各年累计盈余资金不出现负值是财务上可持续的必要条件各年累计盈余资金不出现负值是财务上可持续的必要条件在整个运营期间，允许个别年份的净现金流量出现负值，但不能容许任一年份的累计盈余资金出现负值一旦出现负值时应适时进行短期融资，该短期融资应体现在财务计划现金流量表中，同时短期融资的利息也应纳入成本费用和其后的计算较大的或较频繁的短期融资，有可能导致以后的累计盈余资金无法实现正值，致使项目难以持续运营八、 公司简介（一）基本信息1、公司名称：xx有限责任公司2、法定代表人：杨xx3、注册资本：1450万元4、统一社会信用代码：xxxxxxxxxxxxx5、登记机关：xxx市场监督管理局6、成立日期：2013-2-207、营业期限：2013-2-20至无固定期限8、注册地址：xx市xx区xx（二）公司简介本公司秉承“顾客至上，锐意进取”的经营理念，坚持“客户第一”的原则为广大客户提供优质的服务。

公司坚持“责任+爱心”的服务理念，将诚信经营、诚信服务作为企业立世之本，在服务社会、方便大众中赢得信誉、赢得市场满足社会和业主的需要，是我们不懈的追求”的企业观念，面对经济发展步入快车道的良好机遇，正以高昂的热情投身于建设宏伟大业公司在发展中始终坚持以创新为源动力，不断投入巨资引入先进研发设备，更新思想观念，依托优秀的人才、完善的信息、现代科技技术等优势，不断加大新产品的研发力度，以实现公司的永续经营和品牌发展三）公司主要财务数据公司合并资产负债表主要数据项目2020年12月2019年12月2018年12月资产总额3400.992720.792550.74负债总额1405.201124.161053.90股东权益合计1995.791596.631496.84公司合并利润表主要数据项目2020年度2019年度2018年度营业收入9067.227253.786800.41营业利润1701.631361.301276.22利润总额1520.111216.091140.08净利润1140.08889.26820.86归属于母公司所有者的净利润1140.08889.26820.86九、 项目实施进度计划（一）项目进度安排结合该项目建设的实际工作情况，xx有限责任公司将项目工程的建设周期确定为24个月，其工作内容包括：项目前期准备、工程勘察与设计、土建工程施工、设备采购、设备安装调试、试车投产等。

项目实施进度计划一览表单位：月序号工作内容246810121416182022241可行性研究及环评▲▲2项目立项▲▲3工程勘察建筑设计▲▲4施工图设计▲▲5项目招标及采购▲▲6土建施工▲▲▲▲▲▲7设备订购及运输▲▲▲8设备安装和调试▲▲▲▲▲9新增职工培训▲▲▲10项目竣工验收▲▲11项目试运行▲▲12正式投入运营▲（二）项目实施保障措施本期项目计划在获得土地使用权后动工建设为了确保项目按进度计划顺利进行，同时为了节约项目建设时间，根据该项目的建设和运营特点，项目建设单位拟采用以下具体保障措施：1、项目建设单位要合理安排设计、采购和设备安装的时间，在工作上交叉进行，最大限度缩短建设周期将投资密度比较大的部分工程尽量押后施工，诸如其它配套工程等2、将整个项目分期、分段建设，进行项目分解、工期目标分解，按项目的适应性安排施工，各主体工程的施工期叉开实施3、在技术交流谈判同时，提前进行设计工作对于制造周期长的设备，提前设计，提前定货融资计划应比资金投入计划超前，时间及资金数量需有余地4、项目建设单位组建一个投资控制小组，负责各期投资目标管理跟踪，各阶段实际投资与计划对比，进行投资计划调整，分析原因采取措施，确保该项目建设目标如期完成。

十、 投资方案（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》2、《投资项目可行性研究指南》3、《建设项目投资估算编审规程》4、《建设项目可行性研究报告编制深度规定》5、《建设工程工程量清单计价规范》6、《企业工程设计概算编制办法》7、《建设工程监理与相关服务收费管理规定》（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则本期项目建设投资6894.58万元，包括：工程费用、工程建设其他费用和预备费三个部分三）工程费用工程费用包括建筑工程费、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计5942.52万元1、建筑工程费估算根据估算，本期项目建筑工程费为2566.96万元2、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照《机电产品报价手册》和《建设项目概算编制办法及各项概算指标》规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。

本期项目设备购置费为3168.06万元3、安装工程费估算本期项目安装工程费为207.50万元四）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为811.24万元五）预备费本期项目预备费为140.82万元建设投资估算表单位：万元序号项目建筑工程设备购置安装工程其他费用合计1工程费用2566.963168.06207.505942.521.1建筑工程费2566.962566.961.2设备购置费3168.063168.061.3安装工程费207.50207.502其他费用811.24811.242.1土地出让金358.74358.743预备费140.82140.823.1基本预备费70.9970.993.2涨价预备费69.8369.834投资合计6894.58（六）建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为24个月，其中申请银行贷款3449.98万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息169.05万元建设期利息估算表单位：万元序号项目合计第1年第2年1借款1.1建设期利息169.0542.26126.791.1.1期初借款余额1724.991.1.2当期借款3449.981724.991724.991.1.3当期应计利息169.0542.26126.791.1.4期末借款余额1724.993449.981.2其他融资费用1.3小计169.0542.26126.792债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务余额2.2其他融资费用2.3小计3合计169.0542.26126.79（七）流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。

流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算根据测算，本期项目流动资金为1449.42万元流动资金估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1流动资产0.007406.138464.1410580.181.1应收账款0.003332.763808.864761.081.2存货0.002592.142962.453703.061.2.1原辅材料0.00777.64888.741110.921.2.2燃料动力0.0038.8844.4455.551.2.3在产品0.001192.391362.731703.411.2.4产成品0.00583.23666.55833.191.3现金0.00592.49677.13846.411.4预付账款0.00888.731015.701269.622流动负债0.006391.537304.619130.762.1应付账款0.002300.952629.663287.072.2预收账款0.004090.584674.955843.693流动资金0.001014.591159.541449.424流动资金增加0.001014.59144.94289.885铺底流动资金0.002221.842539.243174.05（八）项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。

根据谨慎财务估算，项目总投资8513.05万元，其中：建设投资6894.58万元，占项目总投资的80.99%；建设期利息169.05万元，占项目总投资的1.99%；流动资金1449.42万元，占项目总投资的17.03%总投资及构成一览表单位：万元序号项目指标占总投资比例1总投资8513.05100.00%1.1建设投资6894.5880.99%1.1.1工程费用5942.5269.80%1.1.1.1建筑工程费2566.9630.15%1.1.1.2设备购置费3168.0637.21%1.1.1.3安装工程费207.502.44%1.1.2工程建设其他费用811.249.53%1.1.2.1土地出让金358.744.21%1.1.2.2其他前期费用452.505.32%1.2.3预备费140.821.65%1.2.3.1基本预备费70.990.83%1.2.3.2涨价预备费69.830.82%1.2建设期利息169.051.99%1.3流动资金1449.4217.03%（九）资金筹措与投资计划本期项目总投资8513.05万元，其中申请银行长期贷款3449.98万元，其余部分由企业自筹项目投资计划与资金筹措一览表单位：万元序号项目数据指标占总投资比例1总投资8513.05100.00%1.1建设投资6894.5880.99%1.2建设期利息169.051.99%1.3流动资金1449.4217.03%2资金筹措8513.05100.00%2.1项目资本金5063.0759.47%2.1.1用于建设投资3444.6040.46%2.1.2用于建设期利息169.051.99%2.1.3用于流动资金1449.4217.03%2.2债务资金3449.9840.53%2.2.1用于建设投资3449.9840.53%2.2.2用于建设期利息2.2.3用于流动资金2.3其他资金十一、 项目经济效益评价（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。

二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期2年（24个月），运营期8年项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营三）营业收入估算本期项目达产年预计每年可实现营业收入14000.00万元；具体测算数据详见—《营业收入税金及附加和增值税估算表》所示营业收入、税金及附加和增值税估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1营业收入0.009800.0011200.0014000.002增值税0.00393.44449.65490.452.1销项税0.001274.001456.001820.002.2进项税0.00880.561006.351329.553税金及附加0.0047.2153.9658.853.1城建税0.0027.5431.4834.333.2教育费附加0.0011.8013.4914.713.3地方教育附加0.007.878.999.81（二）达产年增值税估算根据《中华人民共和国增值税暂行条例》的规定和《关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知》及相关规定，本期项目达产年应缴纳增值税计算如下：达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=490.45万元。

三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他。