委托代理理论

委托代理理论基本模型莫里斯（Mirrlees ）用“分布函数的参数化法”和著名的“一阶化”方法 建立了标准的委托人一代理人模型标准的委托人一代理人模型抓住委托 人与代理人之间的信息不对称这一基本前提即委托人不能直接观测到代理人 的行动，而只能观测到其行动的结果，但结果受到行动和其他因素的共同影响 e表示代理人的某一特定的努力程度0表示不受代理人控制的外生变量（自然 状态），e和0共同决定一个成果丸（如利润），即兀二兀（e,0）e、0和兀中，只有丸可以准确观察到S是委托人付给代理人的报酬，其大小同利润的多少有关， 即其为丸的函数S = S（兀）C是代理人努力程度带来的负效用，为e的函数，C = C（e）则委托人和代理人的效用函数分别是V = V（兀-S（兀））和U = U （S （兀）-C（e））委托人在最优化其期望效用函数时，必须面对来自代理人的两个约束第 一个约束是参与约束，即代理人在接受该委托事务时期待的效用至少不低于其 从事其他任何事务的效用，如果低于这一效用，代理人就不会参与该契约，委 托代理关系不成立这个最低效用叫保留效用第二个约束是代理人的激励相 容约束在信息不对称情况下，委托人要使契约可以执行，必须考虑代理人自 身的利益。

委托人由于观察不到代理人努力水平，所以无法将它写入契约，因 此，委托人期望的努力水平也必须符合代理人自身的利益即委托人为实现自 身效用最大化而要求的代理人努力程度也要使代理人自身实现效用最大化这 就是激励相容约束条件简而言之，基本模型的框架就是在“激励相容”和“参 与约束”两个条件下考虑委托人如何选择激励计划，让代理人的行为符合委托 人的利益。