乳制品项目风险管理报告

泓域/乳制品项目风险管理报告乳制品项目风险管理报告xxx有限公司目录一、 项目基本情况 4二、 产业环境分析 6三、 乳酸菌饮料发展历程 7四、 必要性分析 7五、 风险的含义 8六、 风险的特征 10七、 风险的基本分类 11八、 几类主要的金融风险 12九、 风险管理的定义 16十、 风险管理的程序 19十一、 人力资本风险 24十二、 财产损失风险 26十三、 纯粹风险管理 28十四、 财产损失度量 29十五、 责任损失度量 32十六、 评价应对方案以及实施成本的评估 36十七、 风险管理措施的分类 38十八、 合同融资型风险转移措施 41十九、 风险自留 42二十、 风险管理决策的含义和内容 46二十一、 风险管理决策的意义和原则 47二十二、 经济效益评价 51营业收入、税金及附加和增值税估算表 52综合总成本费用估算表 53利润及利润分配表 55项目投资现金流量表 57借款还本付息计划表 60二十三、 项目实施进度计划 61项目实施进度计划一览表 61一、 项目基本情况（一）项目投资人xxx有限公司（二）建设地点本期项目选址位于xxx（以选址意见书为准）三）项目选址本期项目选址位于xxx（以选址意见书为准），占地面积约69.00亩。

四）项目实施进度本期项目建设期限规划12个月五）投资估算本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金根据谨慎财务估算，项目总投资33741.99万元，其中：建设投资25942.97万元，占项目总投资的76.89%；建设期利息266.93万元，占项目总投资的0.79%；流动资金7532.09万元，占项目总投资的22.32%六）资金筹措项目总投资33741.99万元，根据资金筹措方案，xxx有限公司计划自筹资金（资本金）22846.90万元根据谨慎财务测算，本期工程项目申请银行借款总额10895.09万元七）经济评价1、项目达产年预期营业收入（SP）：74200.00万元2、年综合总成本费用（TC）：61179.38万元3、项目达产年净利润（NP）：9522.97万元4、财务内部收益率（FIRR）：20.71%5、全部投资回收期（Pt）：5.70年（含建设期12个月）6、达产年盈亏平衡点（BEP）：27179.88万元（产值）八）主要经济技术指标主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积㎡46000.00约69.00亩1.1总建筑面积㎡76854.27容积率1.671.2基底面积㎡28520.00建筑系数62.00%1.3投资强度万元/亩355.442总投资万元33741.992.1建设投资万元25942.972.1.1工程费用万元21978.632.1.2工程建设其他费用万元3292.822.1.3预备费万元671.522.2建设期利息万元266.932.3流动资金万元7532.093资金筹措万元33741.993.1自筹资金万元22846.903.2银行贷款万元10895.094营业收入万元74200.00正常运营年份5总成本费用万元61179.38""6利润总额万元12697.29""7净利润万元9522.97""8所得税万元3174.32""9增值税万元2694.40""10税金及附加万元323.33""11纳税总额万元6192.05""12工业增加值万元21337.93""13盈亏平衡点万元27179.88产值14回收期年5.70含建设期12个月15财务内部收益率20.71%所得税后16财务净现值万元9295.41所得税后二、 产业环境分析经济社会发展再上新台阶，预计区域生产总值突破xx万亿元、增长xx%，一般公共预算收入增长xx%，城乡居民收入分别增长xx%、xx%。

建议xx年区域经济社会发展主要预期目标为：生产总值增长xx%-xx%，在高质量基础上能快则快；研发投入强度达到xx%；城镇调查失业率控制在xx%左右；有效投资、一般公共预算收入、城乡居民收入增长与经济增长基本同步，全员劳动生产率稳步提高，能源和环境指标完成国家下达的计划目标三、 乳酸菌饮料发展历程乳酸菌饮料起步早，行业规模稳定发展我国乳酸菌饮品起步于1980年，是含乳饮料中发展最快的品种之一低温乳酸菌发展较早，由于要求乳酸菌饮品中含有活的乳酸菌，低温乳酸菌需在2-10℃贮存和销售，密封包装的活性乳酸菌保质期较短，主要集中在上线市场常温乳酸菌饮品市场于近五年崛起低温乳酸菌饮品受到冷链运输和贮藏的制约对渠道要求相对较为苛刻，而常温乳酸菌饮品渠道要求较低，铺货速度和市场渗透率高于低温乳酸菌饮品，因而有利于促进行业品牌的丰富性和产品的多样性常温乳酸菌与低温乳酸菌饮品区别主要在于乳酸菌在生产过程中热力杀菌处理阶段已被灭活常温乳酸菌可以和果汁、蔬菜汁、谷物等天然元素结合，产品口感丰富，适应不同消费场景因无需冷链运输、易于贮藏，常温乳酸菌的销售半径大大扩展，目标市场更为广阔，主要集中三四线城市及乡镇。

据前瞻产业研究院数据，2017年常温乳酸菌饮品在二线以上城市市场份额为30.53，而在三线城市以下市场份额为69.47四、 必要性分析1、提升公司核心竞争力项目的投资，引入资金的到位将改善公司的资产负债结构，补充流动资金将提高公司应对短期流动性压力的能力，降低公司财务费用水平，提升公司盈利能力，促进公司的进一步发展同时资金补充流动资金将为公司未来成为国际领先的产业服务商发展战略提供坚实支持，提高公司核心竞争力五、 风险的含义对于风险的定义，经济学家、统计学家、决策理论家和保险学者并未达成一个适用于他们各个领域的一致公认的结论关于风险，目前有数种不同的定义一）损失机会把风险定义为损失机会，这表明风险是一种面临损失的可能性状况，也表明风险是在一定状况下的概率度当损失机会（概率）是0或1时，就没有风险对这一定义持反对意见的人认为，如果风险和损失机会是同一件事，风险度和概率度应该总是相等的但是，当损失概率是1时，损失是确定的，但并没有风险，因为风险必须是有些结果不确定的二）损失的不确定性决策理论家把风险定义为损失的不确定性，这种不确定性又可分为客观的不确定性和主观的不确定性客观的不确定性是实际结果与预期结果的偏差，它可以使用统计学工具加以度量。

主观的不确定性是个人对客观风险的评估，它同个人的知识、经验、精神和心理状态有关，不同的人面临相同的客观风险时会有不同的主观的不确定性三）实际与预期结果的离差长期以来，统计学家把风险定义为实际结果与预期结果的离差度例如，一家保险公司承保10万幢住宅，按照过去的经验数据估计火灾发生的概率是1%，即1000幢住宅在一年中有一幢会发生火灾，那么这10万幢住宅在一年中就会有100幢发生火灾然而，实际结果不太可能正好是100幢住宅发生火灾，它会偏离预期结果，保险公司估计可能的偏差域为+10，即在90幢和110幢住宅之间，可以使用统计学中的标准差来衡量这种风险四）风险是实际结果偏离预期结果的概率有的保险学者认为把风险定义为一个事件的实际结果偏离预期结果的客观概率在这个定义中风险不是损失概率这个定义实际上是实际与预期结果的离差的变换形式此外，保险业内人士常把风险这个术语用来指承保的损失原因，如火灾是大多数财产所面临的风险，或者指作为保险标的的人或财产，如把年轻的驾驶人员看作不好的风险，等等六、 风险的特征风险不同于损失损失是事后概念，风险则是明确的事前概念，两者描述的是不能同时并存的事物发展的两种状态。

风险具有如下特性：（1）客观性，它是指风险是不以企业的意志为转移，独立于企业意志之外的客观存在，企业只能采取风险管理办法降低风险发生的频率和损失幅度，而不能彻底消除风险2）普遍性在现代社会，个体或企业面临着各式各样的风险，随着科学技术的发展和生产力水平的提高，还会不断产生新的风险，且风险事故造成的损失也越来越大3）损失性只要风险存在，就一定有发生损失的可能风险的存在，不仅会造成人员伤亡，而且会造成生产力的破坏、社会财富的损失和经济价值的减少，因此才使得个体或企业寻求应对风险的方法4）可变性，它是指在一定条件下风险可转化的特性，世界上任何事物都是相互联系、相互依存、相互制约的，而任何事物都处于变化之中，这些变化必然会引起风险的变化七、 风险的基本分类风险可以用多种方式加以分类，但基本分类如下1、经济风险和非经济风险以风险是否会带来经济损失来划分，可以把风险分为经济风险和非经济风险这里阐述的主要是涉及经济损失后果的风险2、静态风险和动态风险静态风险是一种在经济条件没有变化的情况下，一些自然行为和人们的失当行为形成的损失的可能性，例如，自然灾害和个人不诚实的品质会造成经济损失，静态风险对社会无任何益处，但它们具有一定的规律性，是可以预测的。

动态风险则是在经济条件变化的情况下造成经济损失的可能性例如，价格水平和技术变化可能会使经济单位和个人遭受损失从长期来看，动态风险使社会受益，它们是对资源配置不当所做的调整与静态风险相比，动态风险因缺乏规律性而难以预测，保险较适合于对付静态风险3、重大风险和特定风险重大风险和特定风险之间的区别在于损失的起因和后果不同重大风险所涉及的损失在起因和后果方面都是非个人和单独的，它们属于团体风险，大部分是由经济、巨大自然灾害、社会和政治原因引起的，影响到相当多的人乃至整个社会失业、战争、通货膨胀、地震、洪水都属于重大风险特定风险所涉及的损失在起因和后果方面都是个人和单位的住宅发生火灾和银行被盗窃属于特定风险既然重大风险或多或少是由遭受损失的个人无力控制的原因所引起的，社会而非个人对处理这里风险负有责任例如，失业是使用社会保险来处理的重大风险，对付地震和洪水灾害也需要动用政府基金对付特定风险主要是个人和单位自己的责任，一般使用商业保险防损和其他方法加以处理4、纯粹风险和投机风险一个人购买了一辆汽车后，就会面临着汽车遭受损失和给他人人身财产带来损害的损失可能性，结果是发生损失或不发生损失，即纯粹风险，而购买股票既有可能损失也有可能盈利，所以属于投机风险。

除了赌博以外，大多数投机风险属于动态风险，而大多数纯粹风险属于静态风险一般而言，纯粹风险具有可保性，而投机风险是不可保的八、 几类主要的金融风险1、信用风险信用风险是指债务人或交易对手未能履行合同所规定的义务或信用质量发生变化，影响金融产品价值，从而给债权人或金融产品持有人造成经济损失的风险信用风险是经济主体信用活动中的风险，即存在于企业、个人的商业信用中，更多存在于银行信用、国家信用当中对大多数公司来说，贷款是最大、最明显的信用风险来源此外，信用风险还存在于债券投资等表内业务中，也存在于信用担保、贷款承诺等表外业务及衍生产品交易中但是，公司正面临着越来越多除贷款之外的其他金融工具中所包含的信用风险，包括承兑、同业交易、贸易融资、外汇交易、债券，股权、金融期权、互换、期权、承诺和担保以及交易的结算等信用风险度量是现代信用风险管理的基础和关键环节信用风险度量经历了从专家判断、信用评分模型到违约概率模型分析三个主要发展阶段公司对信用风险的度量依赖于对借款人和交易风险的评估，前者是客户的评级信用评级，后者是债项信用评级通过这两个维度度量单一客户/债项的违约概率和违约损失率之后，公司还必须构建组合信用风险度量模型，用以度量组合内各资产的相关性和组合的预期损失。

2、市场风险市场风险是指由于市场供求和价格因素（如利率、汇率、证券价格、商品价格与衍生品价格）发生不利变动而使公司的表内和表外业务或公司价值发生损失的风险根据风险因素的不同，市场风险可以分为利率风险、汇率风险（包括黄金）、证券价格风险、商品价格风险与衍生品价格风险，它们分别是指由于利率、汇率、证券价格、商品价格和衍生品价格的不利变动而使公司业务获价值遭受损失的风险利率风险、汇率风险是最为主要的市场风险利率风险是指由于利率水平或者利率结构的变化引起金融资产价格发生不利变动而带来损失的风险按照来源的不同，利率风险可以分为重新定价风险、收益率曲线风险、基准风险和期权性风险汇率风险是指由于汇率（外汇资产的本币价格）变动使某一经济主体以外币计量的资产、负债、赢利或预期未来现金流以本币度量的价值发生变动，从而使该经济主体蒙受经济损失可能性根据表现方式，公司经营活动中所面临的汇率风险可以划分为三类：交易风险、折算风险、经济风险市场风险评价可以使用度量指标，也可以使用分析方法市场风险度量指标主要包括绝对价值指标、收益率曲线、敏感性指标、波动率、风险价值VaR等β系数和风险因素敏感系数主要反映证券收益率对证券所在市场以及其他因素变化的敏感程度。

市场风险的分析方法主要有缺口分析、久期分析、凸度分析、外汇敞口分析、盈亏平衡分析、敏感性分析、情景分析、决策树分析、压力测试，以及事后检验3、操作风险2004年巴塞尔委员会综合各方意见，将操作风险定义为“由不完善或有问题的内部程序、人员及系统或外部事件造成损失所带来的风险”，本定义所指操作风险包括法律风险，但不包括声誉风险和战略风险与信用风险、市场风险相比较，银行操作风险的表现形式多样、涉及情况复杂、风险结果不确定，难以进行完整清晰的描述但它们之间关系密切，并可能在一定条件下转化为或者导致信用风险、市场风险，所以也是十分重要的一类金融风险操作风险的构成包括风险因素、风险事故和损失三个方面，操作风险因素通常可以分为两类：内部风险因素和外部风险因素其中内部风险因素包括人员因素、程序因素和技术因素，外部风险因素包括人为事故和自然灾害因此操作风险可以划分为人员因素操作风险、流程操作风险、技术操作风险和外部操作风险四大类别操作风险识别的主要方法包括自我评估法、损失事件数据因果分析方法和流程图等目前，国际先进银行普遍运用自我评估法、损失事件数据因果分析方法，并开发相应的信息系统，成为提升操作风险管理水平不可或缺的重要基础。

4、流动性风险流动性是企业获取现金或现金等价物的一种能力，是企业经营过程中的生命力所在当企业面对预期的和非预期的现金支出时，流动性可以使企业日常的经营活动得以正常运转，而缺少充足的现金资源会危及企业活力，增加企业出现更严重的财务困境的可能性，甚至导致企业倒闭那么企业流动性风险就可定义为由于缺乏可获取的现金和现金等价物而招致损失的风险具体而言，企业流动性风险是由于企业不能在经济上以比较合理的成本进行筹资，或者不能以账面价值变卖或抵押资产以便偿还预期或非预期的债务而招致损失的风险因此，稳定合理的流动性水平是一个企业赖以生存的基石，是企业正常生产经营的保障，流动性风险管理对于企业的可持续发展有着重要意义九、 风险管理的定义风险管理起源于美国在20世纪50年代早期和中期，美国大公司发生的重大损失使高层决策者认识到风险管理的重要性，其中的一次工业灾难是（1953年8月12日）通用汽车公司在密歇根州得佛尼的一个汽车变速箱工厂因火灾损失了5000万美元，这曾是美国历史上损失最为严重的15次重大火灾之一自从第二次世界大战以来，长期的技术至上的信仰受到挑战当人们利用新的科学和技术知识来开发新的材料、工艺过程和产品时，也面临着技术是否会破坏生态平衡的问题。

由于社会、法律、经济和技术的压力，风险管理运动在美国迅速开展起来，在过去的60余年中，对企业的人员、财产和自然、财务资源的适当保护形成了一门新的管理学科，这门学科在美国被称为风险管理在20世纪70年代，风险管理的概念、原理和实践已从它的起源地美国传播到加拿大和欧洲、亚洲、拉丁美洲的一些国家我国在恢复国内保险业务后，也开始重视风险管理的研究，并翻译和编写出版了数本教材国务院国资委制定的《中央企业全面风险管理指引》明确指出，企业应该结合自己的实际情况，编制风险评估、风险策略、风险监管及预警流程，明确风险管理目标，原则、内容和方法风险管理可以定义为有关纯粹风险的管理决策，其中包括一些不可保的风险处理投机性风险一般不属于风险管理的范围，它由企业中的其他管理部门负责风险管理的本质是应用一般的管理原理去管理一个组织的资源或活动，并以合理的成本尽可能减少灾害事故损失和它对组织及其环境的不利影响风险管理既是一门艺术，也是一门科学，它提供系统的识别和衡量企业所面临的损失风险的知识，以及对付这些风险的方法但风险管理人员还在很大程度上依靠直觉判断和演绎法做出决策，科学地使用数量方法的风险管理仍处在初级阶段，在一些国家，专职的风险经理的职责范围包括以下内容：（1）识别和衡量风险，决定是否投保。

如果决定投保，拟定免赔额、保险限额、办理投保和安排索赔事务：如果决定自担风险，则设计自保管理方案2）损失管理工程设计安全的机械系统操作程序，以防止或减轻灾害事故造成的财产损失3）安全保卫和防止雇员工伤事故4）雇员福利计划，包括安排和管理雇员团体人身保险5）损失统计资料的记录和分析从这些活动中可以看出，风险经理是企业经理队伍中的重要一员风险管理不该与保险相混淆，风险管理着重识别和衡量纯粹风险，而保险只是对付纯粹风险的一种方法风险管理中的保险主要是从企业或家庭的角度讲，怎样购买保险，在现代风险管理计划中也广泛使用避免风险、损失管理、转移风险和自担风险等方法如今，美国大多数大公司、政府单位和教育机构都有了自己的风险管理计划风险管理也不等同于安全管理，虽然安全管理或损失管理是风险管理的重要组成部分，但风险管理的过程包括在识别和衡量风险之后对风险管理方法进行选择和决策总之，风险管理的范围大于保险和安全管理十、 风险管理的程序风险管理的程序分为以下六个步骤：（1）制订风险管理计划制订合理的风险管理计划是风险管理的第一步，风险管理计划的主要内容即是制定的风险管理的目标风险管理的主要内容如下：①确定风险管理人员职责。

风险管理计划需要在计划中列明风险管理人员和所涉及的各个部门人员的职责，并规定风险管理部门向上级和有关部门的报告制度②确定风险管理部门的内部组织结构在规模小的企业里，从事风险管理的人员也许只有一个人，但规模大的企业则要设置专职的风险管理部门③安排和其他部门统一协作的工作，风险管理工作涉及多个部门，比如，会计部门、数据处理部门、法律事务部门、人事部门、生产部门等保持和各部门的良好合作，是风险管理计划的重要内容④编制风险管理方针书制订出风险管理的主体计划以后，确定风险管理业绩标准以及调整措施，增加风险管理计划的灵活性和适用（2）风险识别风险管理的第二步是识别企业所面临的所有纯粹损失风险企业所面临的潜在纯粹损失风险类型多种，风险经理可以使用保险公司及保险出版机构提供的潜在损失核查清单来识别本企业所面临的各种纯粹风险此外，还可以使用下列方法识别风险：①对企业财产和生产经营进行定期或经常性的实地检查，及时发现事故隐患②使用内容广泛的风险分析征求意见表，收集在生产和经营第一线人员对损失风险的意见③编制生产和经营的流程图，分析每个环节中的潜在损失风险，现在的安全系统工程使用故障树分析等方法详细描述生产和经营过程中的事故因果关系，可用来进行定性和定量分析。

④使用财务报表以往的损失报告和统计资料识别重大的损失风险例如，按会计科目分析重要资产的潜在损失及原因⑤请保险公司、保险代理人和经纪人提供风险评估咨询服务，包括分析企业外部环境的风险因素3）风险衡量在识别损失风险之后，下一步是衡量损失风险对企业的影响这包括衡量潜在的损失频率和损失程度损失频率是指一定时期内损失可能发生的次数损失程度是指每次损失可能的规模，即损失金额大小在得不到精确资料的情况下，可以对损失频率进行粗略估计，如分为：几乎不会发生、不大可能发生、频度适中、肯定发生对损失程度的衡量可分为每次事故造成的最大可能损失和每次事故造成的最大可信损失最大可能损失是估计在最不利的情况下可能遭受的最大损失额最大可信损失则是估计在通常情况下可能遭受的最大损失额，如考虑到消防设施等其他因素的火灾损失后者通常小于前者最大可信损失对风险衡量很有价值，但是也最难估计风险经理必须估计每种损失风险类型的损失频率和程度，并按其重要性分类排列风险经理之所以要衡量潜在的风险是为了今后能选择适当的对付损失风险的方法，损失频率和程度不同的风险需要采用不同方法对付，与损失程度相比，损失频率对损失程度的估计更为重要，损失频率乘以平均的损失程度得出预计的平均损失总额，它可以用来与企业交付的保险费进行比较，为购买保险提供依据。

4）风险决策风险决策是指在衡量风险以后，风险经理必须选择最适当的对付风险的方法或综合方案对付风险的方法分为两大类：一类是改变风险的措施，如避免风险、损失管理、转移风险；另一类是风险补偿的筹资措施，对已发生的损失提供资金补偿，如保险和包括自保方式在内的自担风险对付风险的主要方法有：①避免风险避免风险有两种方式：一种是完全拒绝承担风险，另一种是放弃原先承担的风险但避免风险的方法适用性很有限首先，避免风险会使企业丧失从风险中可以取得的收益其次，避免风险方法有时并不可行，例如，避免一切责任风险的唯一办法是取消责任，最后，避免某一种风险可能会产生另一种风险，某企业以铁路运输代替航空运输，只是将航运风险替代成了陆运风险②损失管理损失管理计划则分为防损计划和减损计划防损计划旨在减少损失发生的频率或消除损失发生的可能性减损计划可再分为尽可能减轻损失后果计划和损后救助计划，两者均设法控制和减轻损失程度有一些损失管理措施，既是防损措施又是减损措施损失管理是风险管理的一项重要职能，但企业的风险管理部门只是从事这方面活动的一个部门，也许只是一个商议或咨询部门大公司的安全委员会成员包括劳动管理、设备管理、安全管理、医疗部门、防火部门和风险管理部门的经理，由他们一起共同制定损失管理方针。

③非保险方式转移风险在风险管理中较为普遍使用的非保险方式转移风险的方式有合同、租赁和转移责任条款等④自担风险自担风险是指企业使用自有资金或借入资金补偿灾害事故损失，可分为被动的和主动的，即无意识、无计划的和有意识、有计划的企业的风险经理在决策时经常在保险和自然风险中进行选择，当更有利于企业自担风险的因素出现比如，自担风险的管理费用比保险公司的附加费用低、企业的财力在短期内能够承受保险费的支付和损失赔偿、企业有着高收益的投资机会或者企业内部具有自保和损失管理的优势时，企业的风险经理往往会选择自担风险至于企业自担风险的水准则要根据其财务状况、近年的损失资料以及保险费用而定自担风险的财务补偿方式可采用当年净收入的直接补偿、设立专用基金、借入资金以及建立专业自保公司专业自保公司一般是由母公司为保险目的而设立和拥有的保险公司，它主要向母公司及其子公司提供保险服务自保是自担风险的特殊方式，其主要优点在于节省保险费开支，而主要不足之处在于可能遭受高于保险费支出的损失保险是一种转移风险的方法，它把风险转移给保险人，保险也是一种分摊风险和意外损失的方法，一旦发生意外损失，保险人就补偿被保险人的损失，这实际上把少数人遭受的损失分摊给同险种中的所有投保人。

由于少数投保人遭受的损失为同险种的所有投保人所分担，所有投保人的平均损失就替代了个别投保人的实际损失保险人一般承保纯粹风险，然而并非所有的纯粹风险都具有可保性人身、财产和责任风险均能由保险公司承保，而市场、生产、财务和政治风险一般都不能由商业保险公司承保5）风险监控和评价在风险管理的决策贯彻和执行之后，就必须对其贯彻和执行情况进行检查和评价其理由有两点：一是风险管理的过程是动态的，风险是在不断变化的，新的风险会产生，原有的风险会消失，上一年度对付风险的方法，也许不适用于下一年度二是有时做出的风险管理的决策是错误的，这需要通过及时的监控检查来加以发现，然后加以纠正对风险管理工作业绩的检查和评价有两种标准一是效果标准例如，意外事故损失的频率和程度下降，责任事故损失降低，风险管理部门经营管理费用减少，责任保险费率降低，因提高企业自担风险水平而减少财产保险费用，这些都是效果标准二是作业标准它注重对风险管理部门工作的质量和数量的考核应当综合使用这两种标准对风险管理工作进行业绩检查确定了检查和评价的标准后，就要把风险管理工作的实际结果与效果标准和作业标准加以比较，如果低于标准，就及时加以纠正或者调整标准。

十一、 人力资本风险企业的生产性质资本包括实物资本和人力资本所谓人力资本，著名经济学家舒而茨的定义是：人力资本是相对于物质资本而非人力资本而言的，是体现在人身上的，可以被用来提供未来收入的一种资本，是指人类自身在经济活动中获得收益并不断增值的能力人力资本不等于人力资源，人力只有经过培训，才能真正成为资本换言之，人力资本风险就是指由于个人的死亡、受伤、生病、年老或其他原因的失业而造成的损失的不确定性人力资本投资，是指对人力资本进行一定的投入，使其在质和量上都有所提高，并期望这种提高能最终反映在劳动产出增加上的一种投资行为人力资本投资风险是指在一定时期内，投资主体对人力资本投入结果的不确定性，企业的人力资本风险与财产损失风险、责任风险一样，并不是一成不变的，它也是随着公司内部、外部的条件的变化而变化的但其损失形态仍不外乎以下几种：死亡、疾病、工伤和年老1）死亡影响员工死亡的风险因素包括年龄、性别、身高和体重、生理状况、职位、个人嗜好、个人病史与家族病史等2）疾病与其他损失形态相比，员工遇上疾病的可能性最大，可以说难以避免风险管理者如果不能妥善处理此类风险，那么此类风险将成为公司的一个很大的隐患。

3）工伤工伤是员工在工作时间内发生各种意外或因职业病造成的人员伤亡事故的总称工伤事故发生的原因主要有人为因素、物的因素、环境因素和管理因素统计资料显示，人为因素引起的工伤事故在所有的工伤事故中占较大比例由此可见，风险管理者完全可以通过积极有效的措施使工伤事故发生率降下来4）年老与其他人身风险损失相比，年老更具有可预见性其实年老对公司的威胁并不像其他人身风险损失那样明显，但如果风险管理者对此掉以轻心，那么随着时间的推移，员工的养老问题将成为公司的一个沉重包狱十二、 财产损失风险财产损失风险是指造成实物财产的贬值、损毁或者灭失的风险财产风险除了会导致财产的直接损失之外，还可能引起与财产相关利益的间接损失一个人拥有的财产越多，相对来说其面临的财产损失风险越大财产的含义要比实物资产或有形资产的范围大很多，它是指一组源自某项有形实物资产的权利或者是关于该有形实物资产某一部分的一组权利，只要这项实物资产具有独立的经济价值这里企业财产（资产）的含义主要是指对有形资产的权利；财务会计制度上界定的资产是指企业过去的交易或事项形成的、由企业拥有的或者控制的、预期会给企业带来经济利益的资源该资源的成本或者价值能够被可靠地计量。

财产损失的原因主要包括以下三种类型：（1）自然原因，指的是由自然力造成的财产损失，如水灾、干旱、地震、风灾、虫灾、塌方、雷击、温度过高等2）社会原因，包括违反个人行为准则的社会事件，如纵火、爆炸、盗窃、恐怖活动、污染、放射性污染、疏忽大意等，以及群体的越轨行为，如暴乱等3）经济原因，指的是经济衰退、宏观经济政策变化等方面的原因，这些原因不像自然原因和社会原因那样有着明显的影响，它对财产的损坏作用更加隐蔽和复杂，如股价下跌导致股票贬值，技术进步导致设备贬值等企业财产风险可能导致的损失类型，根据不同的标准分类如下：（1）按财产形态可分为动产损失和不动产损失2）根据损失原因可分为火灾损失、爆炸损失、恩风损失、盗窃损失、地震损失和洪水损失等3）根据财产损失是否可通过保险得到补偿分为可保损失和不可保损失，因为保险是企业风险管理者处理风险的重要手段，分清哪些损失可以通过事先购买来得到补偿，是风险管理者决定是否运用保险手段的基础4）根据财产权益的性质可分为所有权权益损失、抵押权权益损失、质押权权益损失、留置权权益损失、租赁合同权益损失、委任合同权益损失等5）根据损失是直接的还是间接的可分为直接损失和间接损失。

直接损失往往是财产实物形态的损毁，造成其经济价值直接减少如机器设备的损毁，间接损失指因其他财产的直接损失而造成的财产损失、收入损失、费用损失、责任损失其中间接财产损失如雷电击坏企业供电设备、企业冷冻保存的货物因停电而受损还有一种间接财产损失情况是由于财产的一部分受损，破坏了此财产之完整性，影响到其余部分价值的实现收入损失指由于财产受损，生产经营受其影响而导致的收益减少费用损失指财产受损而额外发生的费用支出企业财产面临着多种多样的风险，这些风险暴露的后果即财产的损失十三、 纯粹风险管理纯粹风险具有可保性，因而财产损失风险、责任风险和人力资本风险这三大类纯粹风险主要是通过保险进行管理，保险的具体方法在第6章详细介绍现代公司无一不是把追求股东价值最大化作为自己的最高目标和企业生存的宗旨但是，大多数公司都在全力以赴地提高公司营业额，和利润，忽略了努力降低企业风险也是扩大股东价值的重要一环商业决策和投资总是与冒险相伴而行，有些企业家因为敢于冒险、抓住机遇；而企业管理则不然，保证稳健运营才是制胜的关键然而，商业经营永远处于种种威胁之中：计算机故障、火灾、环境污染、财务欺诈、决策失误、产品被迫招回等。

风险的存在要求企业管理者必须严肃对待企业风险怎样界定商业经营中哪些是最重要的危险、如何减少这些危险发生的概率—一如果真的发生的话，又该如何把危险的影响控制在最低限度之内？商业风险范围很广，这里只讨论纯粹风险纯粹风险管理的本质是将未来不确定的损失以最经济的方式转变为现实的成本，诺基亚公司关于纯粹风险管理的案例将揭示这个如此简单的道理是如何通过最科学有效的管理手段来实施的十四、 财产损失度量在风险度量中，对直接损失幅度的估算有时候并不是直接应用实际直接损失金额，而是用财产的价值乘以损失率因为损失率相对于各项财产的损失金额来说，更容易有一个大致的标准，因此，在对公司财产进行风险分析时，就要评估其财产的价值财产价值的评估方法有很多，常见的方法包括重置成本法、收益现值法和清算价格法等本章重点讲述重置成本法运用重置成本法评估资产的价值，就是用这项资产的现时特价完全重置成本（简称重置全价）减去应扣损耗或贬值，即：资产评估价值=资产重置成本—资产实体性贬值—资产功能性贬值—资产经济性贬值1、重置成本的估算（1）重置核算法它是指按资产成本的构成，把以现行市价计算的全部购建支出按其计入成本的形式，将总成本区分为直接成本和间接成本来估算重置成本的一种方法。

直接成本是指直接可以构成资产成本支出的部分，间接成本是指为建造、购买资产而发生的管理费，总体设计制图等项支出2）物价指数法这种方法是在资产历史成本基础上，通过现时物价指数确定其重置成本物价指数法估算的重置成本，仅考虑了价格变动因素，因而确定的是复原重置成本；而重置核算法既考虑了价格因素，也考虑了生产技术进步和劳动生产率的变动因素，因而可以估算复原重置成本和更新重置成本同时，物价指数法建立在不同时期的某一种或某类甚至全部资产的物价变动水平上：而重置核算法建立在现行价格水平与购建成本费用核算的基础上，一项科学技术进步较快的资产采用物价指数法估算的重置成本往往会偏高物价指数法和重置核算法也有其相同点，都是建立在利用历史资料的基础上3）功能价值法，也称生产能力比例法这种方法是寻找一个与被评估资产相同或相似的资产为参照物，计算其每一单位生产能力价格或参照物与被评估资产生产能力的比例，据以估算被评估资产的重置成本前提条件和假设是资产的成本与其生产能力呈线性关系，生产能力越大，成本越高，而且是呈正比例变化4）规模经济效益指书法由于规模经济效益作用的结果，资产生产能力和成本之间只呈同方向变化，而不是等比例变化。

5）统计分析法在用成本法对企业整体资产及某一项同类型资产进行评估时，为了简化评估业务，还可以采用统计分析法确定某类资产重置成本第一，在核实资产数量的基础上，把全部资产按照适当标准化分为若干类别：第二，在各类资产中抽样选择适量具有代表性的资产，估算其重置成本：第三，依据分类抽样估算资产的重置成本额与账面历史成本，计算出分类资产的调整系数根据调整系数估算被评估资产的重置成本2、实体性贬值的估算实体性贬值的估算，一般可以采取以下几种方法：（1）观察法2）公式计算法3、功能性贬值的估算功能性贬值是由于技术相对落后造成的贬值功能性贬值的估算可以按下列步骤进行：（1）将被评估资产的年运营成本与功能相同但性能更好的新资产的年运营成本进行比较2）计算二者的差别，确定净超额运营成本净超额运营成本是超额运营成本扣除所得税以后的余额3）估计被评估资产的剩余寿命4）以适当的折现率将被评估资产在剩余寿命内每年的超额运营成本折现，这些折现值之和就是被评估资产功能性损耗（贬值）4、经济性贬值的估算经济性贬值是由于外部环境变化引起资产闲置、收益下降等而造成的资产价值损失十五、 责任损失度量法律责任中的刑事责任和行政责任根据相应的刑事法律和行政法律规范进行界定，民事责任中的违约责任依据合约规定界定责任方的责任大小，因此本章的责任损失度量是指民事侵权责任损失的度量，侵权责任损失主要是指企业依据侵权行为所造成的损害程度和大小而承担的经济赔偿，以及相应的诉讼费、辩护费等法律费用支出。

损害是侵权行为所造成的一种后果，具体表现为受害人的死亡、人身伤害、精神痛苦以及各种形式的财产损害，相应的赔偿原则因损害类型而异1、财产损失赔偿财产损害是指受害人因其财产受到侵害而造成的经济损失，它是可以用金钱的具体数额加以计算的实际物质财富的损失第一，财产损害可以分为直接损失和间接损失两种，侵权人既要对现有财产的直接减少进行赔偿，也要对在正常情况下实际上可以得到的利益即间接损失进行赔偿直接损失是行为人的加害行为所直接造成的被侵权人的财产减少，如侵犯财产权而造成的财物的损坏、灭失，都属于直接损失，都应当全部赔偿，间接损失原则上也应当全部赔偿因为在正常情况下，被侵权人本应当得到这些利益，只是由于侵权人的侵害才使这些可得利益没有得到这种损失虽然与直接损失有些区别，但这种区别只是形式上的，实质上并没有区别对于间接损失如果不能全部予以赔偿，被侵权人的权利就得不到全部保护，同时侵权人的违法行为也得不到应有的制裁因此，间接损失也应当全部赔偿这里所说的间接损失，是客观的、实际的损失，是有切实依据的可得利益损失，并不是主观臆想的损失，对于这样的损失，必须予以全部赔偿第二，需要赔偿合理损失在实行全部赔偿原则的时候，必须有一个前提，就是予以赔偿的损失必须是合理的。

不合理的损失不应赔偿《中华人民共和国侵权责任法》规定的“按照损失发生时的市场价格或者其他方式计算”，体现的就是赔偿合理损失，按照这一规定，计算财产损失的基本方法是按照损失发生时的市场价格这个方法基本可行，但存在一些问题，例如，如果损害发生时市场价格较低而案件审判时市场价格较高，按照损害发生时的市场价格计算，就对补偿受害人的损失不利如果损害发生时市场价格较高而案件审判时价格较低，则这样的计算方法是比较合理的对此，应当着重解读后一个说法，即“或者其他方式计算”，可以采取实事求是的方法确定损失范围，确定赔偿数额第三，实行损益相抵实行全部赔偿，必须从全部损失中扣除新生利益，实行损益相抵对此，应当依照损益相抵原则，进行科学、准确的计算，对其相抵以后的损失额，予以全部赔偿第四，财产损害赔偿是否适用预期利益损失规则制定《中华人民共和国侵权责任法》的过程中，专家对财产损害赔偿是否应当适用预期利益损失规则，进行了研究，最终立法没有采纳，但这种规则是应当考虑的例如，沈阳故宫门前上马石毁损案中，上马石被新手司机在倒车中撞折，经过鉴定，损失达数千万元之多，但侵权人无此巨额利益的损害预期北京市植物园试验栽培的葡萄被他人偷吃，损失价值也达数千万元，侵权人也无此预期。

如果按照实际损失赔偿，亦不公平如果适用预期利益损失原则，确定适当的赔偿数额，则较为稳妥故应当在司法实践中总结经验，将来在司法解释中解决2、非财产损害赔偿（1）人身损害赔偿，人身损害是指侵害他人的身体所造成的物质机体的损害，根据损害的程度不同，可以分为一般伤害、残疾和死亡三种类型无论是一般伤害、残疾还是死亡，均属于对他人身体的损害因此，人身损害的赔偿首先涉及的就是对他人身体造成的“物质”性损害和应承担的赔偿责任然而，人身损害不能仅以受害者遭到损害的物质机体本身的价值作为赔偿的确定标准，还应考虑受损机体得以恢复所需的全部费用2）精神损害赔偿精神损失是指当受害人的名誉权和隐私权等人格权受到侵害时精神上的痛苦《中华人民共和国民法通则》第120条第11款规定：公民的姓名权、肖像权、名誉权、荣誉权受到侵害的，有权要求停止侵害，恢复名誉，消除影响，赔礼道歉，并可以要求赔偿损失，法人的名称权、名誉权、荣誉权受到侵害的，适用前款规定最高人民法院《精神损害赔偿责任的解释》对精神损害赔偿的适用范围做了界定，扩大了赔偿范围精神损害表现为生理上或者心理上痛苦的损害，是一种无形损害它不能像财产损害那样，可以通过一定的标准加以确定，对于精神受到损害的人给予金钱赔偿，并不具有等价性，而是具有补偿、惩戒的特征。

最高人民法院《精神损害赔偿责任的解释》列出了确定精神损害赔偿额的注意事项：第一，因侵权致人精神损害的，只有造成严重后果的，受害人才有权请求精神损害赔偿抚慰金/如未造成严重后果，受害人请求赔偿精神损害的，一般不予以支持第二，精神损害的赔偿数额根据以下因素确定：侵权人的过错程度，法律另有规定的除外：侵害的手段、场合、行为方式等具体情节：侵权行为所造成的后果：侵权人的获利情况：侵权人承担责任的经济能力：受诉法院所在地平均生活水平十六、 评价应对方案以及实施成本的评估分析固有风险和评价应对方案的目的在于使剩余风险水平与主体的风险容限相协调通常，任何一个应对方案都将带来与风险容限相一致的剩余风险，而有时应对方案的组合能带来最优效果在分析应对方案的过程中，管理者可以考虑过去的事项和趋势以及潜在的未来情景在评价备选的应对方案时，管理者通常要利用与衡量相关目标相同的或适合的计量单位公司应根据不同业务特点统一确定风险偏好和风险承受度，即公司愿意承担哪些风险，明确风险的最低限度和不能超过的最高限度，并据此确定风险的预警线及相应的对策确定风险偏好和风险承受度时，要正确认识和把握风险与收益的平衡，防止和纠正忽视风险，片面追求收益而不讲条件、范围，认为风险越大收益越高的观念和做法；同时也要防止单纯为规避风险而放弃发展机遇的做法。

这样，在确定风险评价管理措施之后，公司管理者可以对单个风险和应对方案措施以及他们的相应容限的一致性有一个合理的评价公司应定期总结和分析已制定的风险管理措施的有效性和合理性，并结合实际不断修订和完善其中，公司应重点检查风险偏好、风险承受度和风险控制预警线实施的结果是否有效，并提出定性和定量的有效性标准资源总是有限的，因而主体必须考虑选备风险管理方案的相关实施成本与效益这些成本要对照它们所创造的收益来衡量，设计和实施一个应对方案（过程、人和技术）的初始成本要考虑，维持应对方案的成本也要考虑成本和相应的收益可以定量或定性地度量，使用的度量单位通常与确定相关目标和风险容限所使用的一致对实施风险管理所做的成本与效益计量的精确度水平各不相同一般来说，处理方程式的成本计量比较容易，在很多情况下可以非常精确地予以量化主体通常要考虑与开展一项应对方案相关的所有直接成本，以及可以实际计量的间接成本与使用资源相关的机会成本偶尔也会纳入考虑的范围主体在某些情况下很难量化风险管理的成本量化的挑战来自估计与一个特定应对方案相关的时间和效果，如获取有关客户偏好的变化、竞争者的行动等市场信息或其他外部生成的信息就是这种情况。

效益通常涉及更多的主观评价例如，有效培训计划的效益一般很明显，但是难以量化然而在许多情况下，一项风险管理的效益可以在与实现相关目标有关的效益的背景下予以评价在考虑成本-效益关系时，把风险看作是相互关联的，有助于管理者汇集和降低主体的风险，制度风险分担应对方案举例来说，在通过保险分担风险时，管理者把风险组合到一个险种之下可能是有利的，因为把组合后的风险投保到一个财务协议之下通常可以降低定价十七、 风险管理措施的分类风险管理措施可以归纳为3大类11种1、控制型风险管理措施控制型风险管理措施是通过避免、消除和减少意外事故发生的机会以及控制损失幅度来减少期望损失成本控制型风险管理措施主要包括风险回避、损失控制（降低）和控制型风险转移（分担）.风险回避就是退出会产生风险的活动风险回避可能包括退出一条产品线、拒绝向一个新的地区市场拓展，或者卖掉一个分部等损失控制就是采取措施降低风险的可能性或影响，或者同时降低两者它几乎涉及各种日常的经营决策，控制型风险转移就是通过转移来降低风险的可能性或影响，或者分担一部分风险，常见的技术包括购买保险产品、从事避险交易或外包一项业务活动2、融资型风险管理措施融资型风险管理措施的着眼点在于风险损失一旦发生后，获得用于弥补损失的资金，其核心在于将消除和减少风险的成本分摊在一定时期内，以避免因随机的巨大损失发生而引起财务上的波动。

其中，风险自留（承受）是指不采取任何措施去干预风险的可能性或影响，将风险的影响在公司内部的财务上分摊而保险、套期保值和其他合约化风险转移手段更多的是将风险转移给他方3、内部风险抑制控制型风险管理措施和融资型风险管理措施都是从降低期望损失的角度来控制风险的，而内部风险抑制的作用在于降低未来结果的变动程度，即降低方差，这使得风险管理者对未来的判断更有把握对于重大风险，公司通常要根据风险的类型和成因，从一系列应对方案中选择适当的风险管理策略组合，来控制和防范对应的风险一般情况下，对战略、财务、运营和法律风险可采取风险承担、风险规避、风险转移、风险控制等方法对能够通过保险、期货、对冲等金融手段进行管理的风险，可以采用风险转移、风险对冲、风险补偿等方法回避应对方案意味着所确定的应对方案都不能把风险的影响和可能性降低到一个可接受的水平，降低和分担应对方案把剩余风险降低到与期望的风险容限相协调的水平，而承受应对方案则表明固有风险已经在风险容限之内在实践中，风险管理者通常将各种风险管理措施进行一定的优化组合，使得在成本最小的情况下达到最佳的风险管理效果对于许多风险而言，适当的应对方案是很明显的和很好接受的。

例如，对于不能计算可利用性的风险，一个典型的应对方案就是实施一项业务持续性计划对于其他的风险，可采用的方案可能不那么明显，且需要调查和分析，例如，对于降低竞争者在品牌价值方面活动的影响的应对方案可能需要管理当局进行市场调研和分析在确定风险管理的过程中，风险管理者应该考虑以下几个方面的问题：（1）潜在应对方案措施对风险的可能性和影响的效果，以及哪个应对方案与主体的风险容限相协调2）潜在应对方案措施的成本与效益3）除了应付具体的风险之外，实现主体目标可能的机会4）对于重大风险，主体通常从一系列应对方案中考虑潜在的应对方案，它使应对方案的选择更具深度，并且对现状提出了挑战十八、 合同融资型风险转移措施除了保险、套期保值这些比较常用的风险转移措施之外，还有一些基于合同的融资型风险转移方式财务租赁合同就是一种合同融资型风险转移措施在财产租赁合同中，出租人和承租人经常会在出租物的质量责任、维修保养责任和损坏责任等问题上产生纠纷为了转移此类责任风险，出租人可以根据承租人的租赁要求和选择，出资向供货商购买出租物，并租给承租人使用，承租人支付租金，并可在租赁期届满时，取得租赁物的所有权、续租或者退租，这就是财务租赁合同。

在实践中，大多数融资租赁交易均把承租人留购租赁物作为交易的条件这是因为出租人购买租赁物的目的，并不是要取得租赁物的所有权，而在于通过向承租人融通资金来获得利润其之所以在租赁期间要保留租赁物的所有权，主要是为担保能取得承租人支付的租金，收回投资租赁期满，出租人无保留租赁物的必要，而租赁物对承租人仍有价值而且，对承租人来说，虽然承担了风险，但可以从其他渠道取得资金以保证正常经营十九、 风险自留风险自留也称为风险承担，是指企业自己非理性或理性地主动承担风险，即一个企业以其内部的资源来弥补损失它和保险同为企业在发生损失后主要的筹资方式，是重要的风险管理手段风险自留既可以是有计划的，也可以是无计划的无计划的风险自留产生于以下几种情况：（1）风险部位没有被发现2）不足额投保3）保险公司或者第三方未能按照合同的约定来补偿损失，比如偿付能力不足等原因4）原本想以非保险的方式将风险转移至第三方，但发生的损失却不包括在合同的条款中5）由于某种危险发生的概率极小而被忽视在这些情况下，一旦损失发生，企业必须以其内部的资源（自有资金或者借入资金）来加以补偿如果该组织无法筹集到足够的资金，则只能停业因此，准确地说，非计划的风险自留不能称为一种风险管理的措施。

有计划的风险自留也可以称为自保自保是一种重要的风险管理手段它是风险管理者察觉了风险的存在，估计到了该风险造成的期望损失，决定以其内部的资源（自有资金或借入资金），来对损失加以弥补的措施在有计划的风险自留中，对损失的处理有许多种方法，有的会立即将其从现金流量中扣除，有的则将损失在较长的一段时间内进行分摊，以减轻对单个财务年度的冲击风险自留的具体措施主要有以下几方面：（1）将损失摊入经营成本，很多自留财产损失和责任损失的决定都不包括任何正式的预备基金，损失发生后，组织只是简单地承受这种损失，将损失计入当期损益，摊入经营成本这种方法能最大限度地减少管理细节，但是如果损失在不同年度里波动很大，那么较大的损失会使企业陷入困境企业可能被迫在不利的情况下变卖资产，以便获得现金来补偿损失此外，企业的损益状况也有可能发生剧烈波动显然这种方法只适用于那些损失概率高但是。