新型日用陶瓷项目投资评估报告（参考）

泓域/新型日用陶瓷项目投资评估报告新型日用陶瓷项目投资评估报告xxx有限公司目录一、 公司简介 4公司合并资产负债表主要数据 5公司合并利润表主要数据 5二、 企业信用评估指标 5三、 企业规模实力及素质评估指标 7四、 企业资信评估的方法 10五、 企业资信评估的含义 13六、 项目总评估的必要性 14七、 我国项目评估报告的格式 18八、 项目后评估的作用 21九、 项目后评估的必要性 24十、 影子价格 26十一、 评估参数 36十二、 项目直接费用和直接效益 44十三、 间接费用和间接效益 45十四、 项目基本情况 49十五、 投资方案 51建设投资估算表 53建设期利息估算表 54流动资金估算表 56总投资及构成一览表 57项目投资计划与资金筹措一览表 58十六、 项目实施进度计划 59项目实施进度计划一览表 59一、 公司简介（一）基本信息1、公司名称：xxx有限公司2、法定代表人：杨xx3、注册资本：640万元4、统一社会信用代码：xxxxxxxxxxxxx5、登记机关：xxx市场监督管理局6、成立日期：2012-4-197、营业期限：2012-4-19至无固定期限8、注册地址：xx市xx区xx（二）公司简介未来，在保持健康、稳定、快速、持续发展的同时，公司以“和谐发展”为目标，践行社会责任，秉承“责任、公平、开放、求实”的企业责任，服务全国。

公司注重发挥员工民主管理、民主参与、民主监督的作用，建立了工会组织，并通过明确职工代表大会各项职权、组织制度、工作制度，进一步规范厂务公开的内容、程序、形式，企业民主管理水平进一步提升围绕公司战略和高质量发展，以提高全员思想政治素质、业务素质和履职能力为核心，坚持战略导向、问题导向和需求导向，持续深化教育培训改革，精准实施培训，努力实现员工成长与公司发展的良性互动三）公司主要财务数据公司合并资产负债表主要数据项目2020年12月2019年12月2018年12月资产总额11744.239395.388808.17负债总额5631.684505.344223.76股东权益合计6112.554890.044584.41公司合并利润表主要数据项目2020年度2019年度2018年度营业收入32023.9325619.1424017.95营业利润5819.034655.224364.27利润总额4957.103965.683717.83净利润3717.832899.912676.84归属于母公司所有者的净利润3717.832899.912676.84二、 企业信用评估指标（一）全部资金自有率全部资金自有率又称企业自有资金率，是指企业资本金与全部资金平均余额的比例。

自有资金主要包括流动资金、固定资金、专项资金及各项盈利资金之和，企业的资本金在全部资金中的比重越大，说明企业的资金充裕度越高，经营安全性越高二）流动资金贷款偿还率流动资金贷款偿还率衡量的是流动资金贷款偿还的能力流动资金贷款偿还率越高，说明企业短期贷款偿还能力越强；流动资金贷款偿还率越低，说明短期贷款偿还能力越弱三）呆滞资金占压率呆滞资金是指流动性不好的资金，资金因产品的积存被无效占用，主要包括企业积压的物资、逾期未收款、应摊未摊的费用等被占用的资金呆滞资金占压率是指呆滞资金在期末全部资金中占有的比率呆滞资金占压率高，表明企业的呆滞资金过多，企业资金流动性差；呆滞资金占压率低，表明企业资金流动性强，经营管理好因此，该指标越低越好四）货款支付率本期货款支付额是指期初应付货款和本期应付货款中已经支付的部分，货款支付率便是本期货款支付额与期初应付货款和本期外购货款的比率，也叫应付款清付率该指标可以有效地衡量企业货款的支付能力和支付信誉该指标的合理值应大于95%五）贷款按期偿还率贷款按期偿还率是指期末按期实际偿还的贷款额与期末应偿还贷款总额的比率通过这个比率我们可以分析企业的信用情况，侧面反映信贷资产的优劣。

该指标的合理值应接近于1，指标过低，反映企业不能及时偿还货款，资金流动性弱六）合同履约率合同履约率是指当期实际履行合同份数在当期应履行合同份数中的比重，主要用来衡量企业的经营管理水平和履行合同的信誉程度合同履约率高，表明企业的管理者在企业生产经营过程中管理能力强，信誉度较好；反之，表明企业的信誉差一般情况下，该指标的合理值要在95%以上七）定额流动资金自有率定额流动资金自有率是指企业流动资金的资本金投入在定额流动资金平均余额中的比重按现行的制度规定，该指标应不低于30%三、 企业规模实力及素质评估指标（一）资产负债率资产负债率也叫举债经营比率，是指负债在总资产中的比率，也就是负债和资产的比例关系，表示的是总资产中有多少是通过负债筹集得来的，主要用来衡量企业通过债权人所提供的资金进行日常经营管理活动的能力和债权人所提供资金的安全程度该指标能够综合反映公司的负债水平，如果该指标达到100%或者超过100%，表明公司已经资不抵债通用的资产负债率的参照值为70%，如果实际计算出来的资产负债率高于70%，表明公司承担较重的债务负担，有一定的经营风险；如果资产负债率低于70%，表明公司债务水平在合理的范围之内。

二）固定资产净值率固定资产净值率是固定资产净值与固定资产原值的比率关系，主要反映固定资产的新旧程度一般来说，该指标要在65%以上该指标值小于65%，表明该企业的固定资产比较旧，公司需要花费更多的资金改善固定资产的经营条件；该指标值大于65%，表明公司的经营条件较好，经营效益好三）流动比率流动比率是指流动资产在流动负债中所占的比率，是流动资产与流动负债的比例关系流动比率主要用来衡量企业的流动资产在短期债务到期之前可以用来偿还其短期债务的能力公式中所指的流动资产是企业在一年内，或者超过一年的一个营业周期内可以变现或者直接使用的资产，主要包括货币资金、短期投资、应收票据、应收账款和存货等流动负债是指短期负债，多指在一年内或者超过一年的一个营业周期内需偿还的债务，主要包括短期借款、应付票据、应付账款、预收账款、应付股利、应交税金、其他暂收应付款项、预提费用和一年内到期的长期借款等该比率一般应维持在130%—200%，指标越高，表明企业的流动性越大，偿债能力越强，但是过高也会影响资金的周转四）速动比率速动比率是与流动比率相关的一个概念，是企业速动资产与流动负债的比例关系相较于流动资产而言，速动资产是扣除了流动资产中的存货和预付费用后的余额，主要包括现金、短期投资、应收票据、应收账款等项目，衡量的是企业流动资产中可以立即变现，用来偿还企业流动债务的能力，可以反映企业偿还流动负债的快慢。

与流动比率相比，其反映的短期偿债能力更加精确通常，速动比率大于1，代表企业短期偿债能力较强五）长期资产与长期负债比率长期资产与长期负债比率就是长期资产与长期负债的比例关系，主要用来衡量企业的长期债务偿还能力该指标值通常应保持在150%以上，指标值高，表明企业可用来偿还长期债务的资金较为充裕，偿债能力高，偿债风险较小；该指标值低，表明该企业长期债务负担较重，有一定的偿债风险六）存货周转率存货周转率是销货成本与平均存货余额的比例关系，是分析企业营运能力的重要指标，经常用于企业的经营管理决策中该指标不仅可以衡量企业在生产经营各环节中存货的运营效率，还广泛运用于企业的经营绩效评价通过对存货周转率的研究分析，我们可以计算企业在一定时期内的存货资产的周转速度通常来说，存货周转率越高，表明企业存货资产的流动性越强，可以迅速变现此项资金的周转速度越快，公司的偿债能力也就越强七）应收账款周转率应收账款周转率是当期销售的净收入与平均应收账款的比值，主要用来衡量企业应收账款的周转速度应收账款在流动资产中占有很重要的地位，应收账款收回的快慢不仅可以反映企业管理效率的好坏，还可以反映企业短期偿债能力的强弱通常来说，应收账款的周转率高，表明企业资金周转速度快，短期偿债能力较强；应收账款周转率低，表明企业资产流动速度慢，短期偿债能力较弱。

四、 企业资信评估的方法（一）定量与定性分析相结合定量分析法是对社会现象的数量特征、数量关系与数量变化进行分析的方法在企业中定量分析是以财务报表为主要数据来源，通过数据分析计算出指标的具体情况，得出企业的信用结果，定量分析法是进行投资项目评估时最常用的方法定性分析法最典型的特征是不以数据为支撑，主要依靠的是分析人员的主观判断，需要分析人员有丰富的实践经历和较强的分析能力，从而推断事物的性质和发展趋势，属于预测分析的一种基本方法在对企业进行定性分析时主要是对企业所处行业的风险和经营环境、企业在本行业中的竞争力、企业的经营管理、财务报表的可靠性及企业的信用状况进行分析，进行定量分析时侧重对企业的财务风险状况进行分析，主要包括盈利能力分析、资产结构和资产质量分析、偿债能力和现金流量分析二）静态分析与动态分析相结合经济学中的动态分析是以客观现象所显现出来的数量特征为标准，经过研究判断对象是否符合经济发展的特征或趋势，探究其偏离正常发展趋势的原因，并对未来的发展趋势做出预测动态分析法主要是通过编制短期时间数列观察客观现象变化的过程、趋势和规律，计算相应的动态指标，然后再编制较长时期的时间数列，在判断现象的变动规律性的基础上，测定其长期趋势、季节变动的规律，并据此进行统计预测，为决策提供依据。

指标主要包括动态比较指标和动态平均指标，动态比较指标包括增长量、增长速度和发展速度，动态平均指标包括平均发展水平、平均发展速度及平均增长速度与动态分析法相比，静态分析法不考虑资金的时间价值在经济方案数据不是很完备及精确度不高的情况下，我们通常会使用静态分析法分析指标主要包括投资回收期、投资收益率和追加回收投资期等使用动态分析和静态分析相结合的分析方法对企业资信状况进行评估可以有效减少单一方法评估不到位、不全面的问题三）综合分析评价法综合分析评价法是指运用多个评价指标对多个参评单位进行分析评价的方法，也叫多变量综合评价方法其基本思想是由多元到统一，将多个指标转化为一个综合的指标，该指标能够反映整体情况目前综合分析评价法成为学者进行研究而经常使用的分析方法，多用于评价各个国家间经济发展实力、不同地区的经济发展水平，以及小康生活水平的达标情况等但是这种方法的使用有一定的难度，评价的完成并不是像其他评价方法一样逐个完成指标，而是运用一些特殊的方法将多个指标评价同时完成，并且需要对指标的重要性进行加权处理，得出的结果多以指数或分值量现，表示参评单位综合状况的排序五、 企业资信评估的含义企业的资信评估是对企业的整体素质进行评估，主要包含资质和信用度，通过对企业资质和信用度的科学检验和计量，从资产、负债、盈利等方面对企业的信誉地位进行估价，判定企业能否在约定时间偿还所负担的各种债务，体现企业的整体素质和能力。

资质是指企业在从事某种行业特定行为时所需具备的资格及要达到与该资格相适应的质量等级标准不同的行业有不同的资质要求，总体来说，企业资质包括企业的总体员工素质、经营管理水平、经济技术实力、产品竞争能力、资金使用效率等，是企业整体素质的体现信用度是企业在日常经营活动中遵守承诺、按时履约、讲求信誉的程度对企业进行资信评估是投资项目评估中必不可少的一环一方面，资信评估为向企业进行投资的机构投资者、为企业发放贷款的银行、购买企业所发行债券股票的个人投资者及有意向与企业发生经济往来的企业提供进行风险测算的依据，以便投资者对所要进行的经济活动的风险和收益做出相对准确的估计，向企业的社会投资者反映该企业现有的资产状态和生产经营状况，为其评价企业的经济业绩提供依据；另一方面，资信评估也是作为国家制定相关行业经济政策的重要依据，国家主管部门会根据企业的资信评估深入了解该行业在经济发展过程中的作用，以及对经济增长的贡献力度，进而制定该行业的行业准则，确定今后企业的经营方向和经营方针，决定企业在未来的发展方向六、 项目总评估的必要性（一）是综合各分项评估结论，全面评价拟建项目的要求项目评估是个多环节的系统工程，但目的只有一个，即为投资决策服务。

一旦完成产品市场、建设条件、技术、效益等评估，分别得出有关的结论之后，我们必须及时把这些成果加以整理汇总，综合提炼，得出简括而明确的结论，才能使决策者对拟建项目一目了然，便于及时、正确地做出判断与决定项目评估的内容是非常丰富的，从总体上讲，这些内容既有经济的又有非经济的，既有宏观的又有微观的，既有定量的又有定性的从项目评估的具体内容来看，包括了建设必要性的评估、市场与规模的评估、建设条件的评估、技术与方案的评估、财务数据的测算、财务效益的评估、项目经济效益的评估、社会效益的评估和项目风险分析等这些内容又包含了许多更具体的内容例如，建设条件评估中就包括了资源、工程与地质、原材料、燃料、动力条件、交通运输、协作配套建设、环境保护、项目选址等方面的要求前面我们所做的项目评估，虽然对所有的内容都做了分析，但它们都是分散在各个部分中，而且是相互独立的，同时许多内容有很强的专业性从决策的要求来看，这样的评估论证是很难发挥其原有作用的，因为过于凌乱，且没有形成相互联系的整体性结论，同时专业性过强也使决策者难以理解和接受因此，作为一份合格的项目评估报告，应当对前面所做的各局部评估内容加以归纳、整理，并提出简单明了的决策结论。

二）对从整体上形成一个正确的评估结论十分重要项目建设可以带来效益，但建设过程需要各方面的投入项目从建设到投产，其利弊得失涉及生产发展、国力消长、人民生活、社会福利和自然环境等许多方面有的项目产品有市场，建设有条件，投入少，产出多，对企业、国家、整个社会的效益都好，无疑该项目是可行的；反之，必不可取实际上，大多数的情况是项目评估中各局部评估的结论往往不尽一致，甚至在同一部分内容的不同指标之间，其结果也会有很大不同这些是从不同角度、不同侧面评估项目的必然结果，是十分正常的现象作为项目评估人员，有责任从这些互相矛盾的结论中，找到适合于本项目的正确结论，并加以说明例如，某一能源建设项目，如果从项目财务角度分析，其内部收益率为6.8%，远远低于所规定的10%的财务收益率要求可是从国民经济角度评估这个项目，我们发现这个项目的经济效益是好的，其内部收益率达到了39.2%，远远高于规定的10%收益率要求这是一个由国家投资建设，用以解决国民经济能源短缺问题的建设项目，其评估自然应当以国民经济评估为主，所以这个项目完全是值得建设的有时候各局部评估结论相互矛盾的问题十分突出，在这种情况下我们就需要通过总评估深入分析，统一思想，提出令人信服的意见。

三）是进行方案优选的要求当项目只有一种方案时，我们要在可行与不可行中做抉择；如果有多个方案，我们必须通过比较选择，挑选最优方案在实际评估工作中情况往往比较复杂，常常出现甲方案的某些分项评估结果优于乙方案，而乙方案中另一些分项评估结果优于甲方案以一座水库大坝为例，其防洪、灌溉、发电、航运等多种效益可以组合成许多方案姑且不论，单就其坝高库容一方面说，就有高坝、中坝、低坝几个方案高坝方面，我们可以充分利用其水资源多发电，但上游淹没区大，移民多，对生态环境影响大；相反，低坝则淹没区小，移民少，对生态环境影响较小，但发电少，单位电力成本较高可见，方案比选不仅存在于单项评估中，到了总评估阶段，我们更要放开眼界，从更大范围、更加长远的需要方面进行综合比较分析，真正选择最优并最为可行的方案四）是对分项评估进行拾遗补缺、补充完善的要求项目评估的大量工作是在各个分项评估中进行的分项评估的测算与分析是分散的，各个分项的评估结论有可能出现矛盾从总体上看，所有分项评估的内容还有不尽完备的地方最常见的事例是，有的评估人员，只强调项目建设的有利条件，而忽视项目上的不利因素，或者只分析并肯定项目本身建设的必要性及其可获效益，而对影响项目和取得预期效益的客观条件估计不足。

在这些情况下，我们通过项目的总评估对前面评估过程中难以完全避免的疏漏，及早加以补充、修正，使整个评估趋于完善，这是非常必要的总之，将建设项目的各个单项评估结果加以协调、汇总和完善，并对项目做出总的评价，是直接为项目决策提供依据所必不可少的五）可以对项目实施计划提出一些建设性的建议一个投资项目从总体上来看是必须建设的，可是种种因素使它不具备充分的建设条件或者不能获得较理想的经济效益在这种情况下通过总评估提出一些合理性意见和建设性建议是十分必要的例如，某投资项目从国民经济角度看很有必要建设，但是所需原料国内无法保证供应，因而不太具备建设条件进口该种原料，会产生生产成本过高问题，而且外汇平衡也有问题在这种情况下，我们可考虑安排该种原料生产项目的同步建设，从而解决建设条件和经济效益问题又如，一些投资项目的国民经济效益很好，而财务效益不好，为了鼓励地方和项目单位的积极性，建议在税收、贷款利率等方面对项目单位采取优惠政策有些特大项目的评估可能涉及国民经济空间布局、经济结构等一些重大战略问题一些合理建议供决策部门参考，将是总评估的目的所在七、 我国项目评估报告的格式（一）项目评估报告的正文评估报告正文之前应该有一个提要，简要说明评估报告的要点，包括企业和项目概况、项目建设必要性、主要建设内容、生产规模、总投资和贷款额、财务效益、经济效益、项目建议书的批复时间和文号等，以300～500字为宜。

在提要之后，评估人员一般应该按照如下顺序编写报告：（1）企业概况企业概况包括企业基本情况（在项目所处行业中的地位与信誉、地理环境条件、管理功能、现有主要产品、人员结构）、近三年的经营业绩与财务状况、企业中长期规划和拟建项目的关系等2）项目概况项目概况内容包括项目提出的背景、投资建设的必要性、项目基本内容、产品与生产方案、规模、建设性质、前期准备工作已经进行到的阶段3）市场环境市场环境内容包括国内外市场需求与供给的预测、国内现有工厂生产能力的估计、产品竞争能力分析、市场范围分析、进入国际市场的前景与外销主要对象国、企业实现预期国际市场份额的策略等4）生产技术与设备生产技术与设备内容包括产品名称与种类、工艺流程、技术设备、进口设备价格、进口设备与国内配套设备的协调5）工厂设计工厂设计内容包括厂址选定、厂房建筑设计、环境影响与污染治理6）投入物投入物内容包括项目主要投入物的名称、耗用量、价格、来源与供应的保证程度7）人员与培训人员与培训内容包括工人与技术人员的基本构成比例、培训计划等8）投资计划投资计划内容包括总投资额与投资构成、投资分年使用计划、投资总额的来源与筹措9）项目财务数据预测项目财务数据预测内容包括产品销售收入、销售税金、经营成本的预测，对可行性研究报告中的财务数据进行修正的理由。

10）财务效益分析静态财务效益指标包括投资利润率、投资利税率、贷款偿还期等，动态财务效益指标包括财务净现值、财务内部收益率、财务净现值率等11）经济效益分析经济效益分析是指对项目的国民经济评价进行分析，计算项目的经济净现值等国民经济指标12）不确定性分析不确定性分析是指进行盈亏平衡分析、敏感性分析与概率分析，明确项目的主要影响因素，指出项目风险管理应该主要防范的方向13）总结与建议总结与建议是指提出项目能否批准、能否贷款等意见及对项目正常进行有益的一些建议二）详细项目评估报告的主要附表（1）财务数据估算预测表财务数据估算预测表包括投资成本与来源表、销售收入与税金预测表、销售成本预测表、利润及利润分配表、贷款还本付息表等2）项目财务、经济效益分析表项目财务、经济效益分析表包括项目（自有资金、全部投资）现金流量表、经济现金流量表、敏感性分析表等三）详细项目评估报告的附图详细项目评估报告的附图主要包括工厂平面布置图、项目实施进展计划图等四）详细项目评估报告的附件详细项目评估报告的附件主要包括项目建议书批准文件（影印件）、可行性研究报告批准文件（影印件）、与外贸部门签订的工贸协议书（影印件）及偿还贷款担保函（影印件）等。

对于小型项目评估人员可以编制简要项目评估报告，内容较为简单，包括项目评估简表、项目简要说明与附件八、 项目后评估的作用从项目后评估的定义、特点及其与前评估的对比中可以看出，项目的后评估对于提高项目决策的科学化水平、改进项目管理水平、监督项目的正常生产经营、降低投资项目的风险和提高投资效益水平等方面发挥非常重要的作用具体地说，项目后评估的作用主要表现在以下几个方面一）总结投资建设项目管理的经验教训，提高项目管理水平投资项目管理是一项十分复杂的综合性的工作活动，涉及计划和主管部门、银行、物资供应部门、勘察设计部门、施工单位、有关地方行政管理部门等较多单位项目能否顺利完成并取得预期的投资经济效果，不仅取决于项目自身因素，而且还取决于这些部门能否相互协调、密切合作、保质保量地完成各项任务和工作项目后评估通过对已建成项目的分析研究和论证，较全面地总结项目管理各个环节的经验教训，指导未来项目的管理活动不仅如此，通过投资项目后评估，评估人员可以针对项目实际效果所反映出来的项目建设全过程（从项目的立项、准备、决策、设计实施和投产，经营）各阶段存在的问题提出切实可行的、相应的改进措施和建议，可以促使项目运营状况正常化，使项目尽快实现预期的效益和效果目标，更好地发挥其效益。

同时，对于一些因决策失误，或投产后经营管理不善，或环境变化造成生产、技术或经济状况处于困境的项目，也可通过后评估为其找出生存和发展的途径，这也会对现有投资项目起到一定的监督作用二）提高项目决策的科学化水平项目前评估是项目投资决策的依据，前评估所用的预测是否准确，需要后评估来检验建立完善的项目后评估制度和科学的方法体系，一方面可以增强前评估人员的责任感，促使评估人员努力做好前评估工作，提高项目评估的准确性；另一方面可以通过项目后评估的反馈信息，及时纠正项目决策存在的问题，从而提高未来项目决策的科学化水平，并对相同类型或相似的投资项目决策起到参考和示范作用三）为国家制订投资计划、产业政策和技术经济参数提供重要依据项目后评估对国家建设项目的投资管理工作起着强化和完善作用，能够发现宏观投资管理中存在的某些问题，从而使国家及时地修正某些不适合经济发展的技术经济政策，修订某些已经过时的指标参数同时，国家还可以根据项目后评估所反馈的信息，合理确定投资规模和投资流向，协调各产业、各部门之间及其内部的各种比例关系此外，国家还可以充分运用法律、经济和行政的手段，建立必要的制度和机构，促进投资管理的良性循环。

四）为银行部门及时调整信贷政策提供重要依据我国的银行部门除自身作为投资主体外，还是国家投资资金的供应部门和投资的监管部门，担负回收国家投资的职责通过开展项目后评估，及时发现项目建设资金，在使用过程中存在的问题，分析贷款项目成功或者失败的原因，从而为银行部门调整信贷政策提供依据，并确保投资资金的按期回收五）对项目自身改进有重要意义，促使项目运营状态正常化项目后评估是在运营阶段进行的，因而可以分析和研究项目投产初期和达产时期的实际情况，比较实际情况与预测状况的偏离程度，探索产生偏差的原因，提出切实可行的措施，从而促使项目运营状态的正常化，提高项目的经济效益和社会效益建设项目竣工投产、交付使用后，通过进行项目后评估，评估人员针对项目实际效果反映的从项目的决策、设计、实施到生产经营各个阶段存在的问题，提出相应的改进措施的意见，使项目尽快实现预期目标，更好地发挥效益对于决策失误或者环境改变致使生产、技术或者经济等方面处于严重困境的项目，通过进行后评估，评估人员可以为其找到生存和发展的途径，并为主管部门重新制订或优选方案提供决策的依据此外，把项目后评估纳入基本建设程序，决策者和执行者预先知道自己行为和后果要受到日后的评估和审查，就会意识到责任的重大，将促使决策者和执行者在主观上认真努力地做好工作。

从这一点上说，后评估对项目建设也有监督和检查作用九、 项目后评估的必要性开展项目后评估对项目决策科学化、管理现代化及对提高项目投资效益有着重要作用其必要性如下一）建立和完善项目评估体系目前，我国投资项目的评估工作，主要侧重项目前评估，对保证项目决策的正确性及搞好项目前期工作起到了非常重要的作用但我们只凭前评估，还远远不能把项目搞好一些项目在建设实施和投产后均会发生问题，足以说明仅有前评估还是不够的，还必须有后评估，以建立和完善项目评估体系项目评估体系应有前、中、后三个评估，才能对项目实行全过程的控制，保证项目达到预期的效果二）建立和完善项目工作责任制度项目投资效益的好坏是项目管理各阶段、各环节、各相关单位和部门综合作用的结果其中任何一个环节失误都会给整体带来损失后评估、整体控制和审评可以加强各环节的工作联系，有利于建立和完善项目工作责任制三）实现项目运行过程最优控制从理论角度看，项目后评估是经济控制论在项目管理上的具体应用，即对项目运行全过程及其实施结果进行跟踪、反馈、监测、评估和调控，使项目的运行过程处于优化状态任何一个项目在决策、实施建设和生产经营过程中，必然受到各种因素的制约，各种因素的不确定性将影响预测数据和实施结果。

例如，投入物或产出物价格变化、贷款利率变动、技术进步及市场需求的变化等必然会使项目运行偏离预定目标我们通过后评估不断地、及时地反馈和调控信息，就会使项目按预定目标运行，从而实现最优控制四）适应市场经济发展需要我国市场经济体制的建立及投资体制和金融体制的深化改革，使银行贷款管理工作由过去侧重前评估，向生产领域延伸，随后加强后评估，重视企业的偿还能力，从而保证银行贷款被及时偿还，同时也提高了银行资金的效益性、安全性和流动性影响市场经济变化和因素多而繁，从而影响项目预测数据和实施结果例如，价格变化、利率浮动、技术进步和市场供需关系的变化等必然会使得预测情况和实际情况产生偏差因此，只有进行后评估，根据市场的变化预测目标的程度，我们才能调整方案，促进企业生产合理有序进行十、 影子价格（一）影子价格的含义影子价格又称最优计划价格或核算价格，是20世纪三四十年代由荷兰数理经济学家、计量经济学创始人之一简，丁伯根和苏联数学家、经济学家康托洛维奇分别提出来的，影子价格是指当社会经济处于某种最优状态下时，能够反映社会劳动的消耗、资源稀缺程度和对最终产品需求情况的价格也就是说，影子价格是人为确定的、比交换价格更为合理的价格。

这里所说的合理的标志，从定价原则来看，应该能更好地反映产品的价值、市场供求状况、资源稀缺程度；从定价的效果来看，应该能使资源配置向优化的方向发展影子价格是进行国民经济评价时使用的价格经济费用效益（效果）评估目的是考察项目给国民经济做出多大贡献（效益）和国民经济付出多少代价（费用）所以，价格是否真实，决定了经济费用效益评估的可信度，决定了资源配置是否能趋向优化如果价格是合理的，或者说对效益和费用的衡量是真实的，那么项目经济评价就能够正确指导投资决策以及有限资源的合理配置，从而使国民经济获得高效率、高速度的增长；如果价格扭曲，对效益和费用的衡量失实，就必须导致错误的投资决策，浪费国家有限的资源，阻碍国民经济的发展所以，价格是否真实，决定了国民经济评价的可信度，决定了资源配置是否能趋向优化二）项目影子价格的类型及范围从本质上说，影子价格应该是运用线性规划对偶解计算的最优计划价格从数学上看，影子价格即线性对偶规划的最优解，是物品的边际效用价值但由于求解线性对偶规划需要大量的参数，有些参数很难获取；再加上我国仍然是发展中国家，整个经济体系还没有完成工业化过程，国际市场和国内市场的完全融合仍然需要一定时间等具体情况。

我们将投入物和产出物区分为外贸货物和非外贸货物，并采用不同的思路确定其影子价格一般符合以下条件的投入物和产出物应该进行价格调整：一是现行价格严重不合理，二是在费用或效益中所占比重较大项目的投入物和产出物按其类型可分为外贸货物、非外贸货物、特殊投入物、资金和外汇等其中资金、外汇均按照国家颁发的影子价格即影子汇率和社会折现率加以确定国民经济评价价格调整的主要内容是货物的价格调整，即影子价格的确定要正确确定某种货物的影子价格，首先必须正确区分货物的类型根据我国的具体情况，区分外贸货物与非外贸货物的原则一般是：（1）凡是直接进口的都看作外贸货物2）凡是符合下列情况的、间接影响进出口的货物，按外贸货物处理①虽然是供国内使用，但确实可以替代进口，项目投产后，可以减少进口数量；②虽然不直接出口，但确实能顶替其他产品，使这些产品增加出口3）符合下列情况的货物，应视为非外贸货物①天然非外贸货物，如国内运输项目、大部分电力项目、国内电信项目等基础设施所提供的产品或服务；②由于地理位置所限，国内运费过高，不能进行外贸的货物；③受国内国际贸易政策的限制，不能进行外贸的货物4）特殊投入物一般指劳务的投入和土地的投入。

5）资金的影子价格一社会折现率6）外汇的影子价格一影子汇率三）项目影子价格的确定1、外贸货物的影子价格如果投入物或产出物是外贸货物，在理论上，如果假设在完全的市场经济条件下，国内市场价格应等于口岸价格，即进口货物为到岸价格，出口货物为离岸价格但在实际经济生活中，由于关税、进出口限额、补贴等因素，各类货物存在供需矛盾，国内市场价格可能高于或低于口岸价格因此，在国民经济评价中要以口岸价格为基础确定外贸货物的影子价格1）项目投入物影子价格（到厂价格）确定①直接进口产品（国外产品）的影子价格等于到岸价格乘以影子汇率，加）国内运输费用和贸易费用②间接进口产品的影子价格等于到岸价格乘以影子汇率，加口岸到原用户的运输费及贸易费用，减去供应厂到用户（原供应厂和用户难以确定时，可按直接进口考虑）的运输费用及贸易费用，再加上供应厂到拟建项目的运输费用及贸易费用③减少出口产品的影子价格等于离岸价格乘以影子汇率，减去供应厂（供应厂难以确定时，可按离岸价格计算）到口岸的运输费用及贸易费用，再加上供应厂到拟建项目的运输费用及贸易费用2）项目产出物影子价格（出厂价格）的确定①直接出口产品（外销产品）的影子价格等于离岸价格乘以影子汇率，再减去国内运输费用和贸易费用。

②间接出口产品的影子价格等于离岸价格乘以影子汇率，减去原供应厂到口岸的运输费用及贸易费用，再加上原供应厂到用户（原供应厂和用户难以确定时，可按直接出口考虑）的运输费用及贸易费用，再减去拟建项目到用户的运输费用及贸易费用③替代进口产品的影子价格等于原进口货物的到岸价格乘以影子汇率，加口岸到用户（具体用户难以确定时，可按到岸价格计算）的运输费用及贸易费用减去拟建项目到用户的运输费用及贸易费用在计算外贸货物的影子价格时，有一个问题需要注意，这里的运费和贸易费用属非贸易货物，本身如果是财务价格，且占的比重较大时，就要按非贸易货物首先调整为影子价格，再计算贸易货物的影子价格外贸货物影子价格的基础是口岸价格口岸价格可根据海关统计数据对历年的口岸价格进行回归和预测，也可根据国际上一些组织机构编辑的出版物，分析一些重要货物国际市场价格的变动趋势在确定口岸价格时，我们要注意剔除倾销、暂时紧缺、短期波动等因素，同时还要考虑质量差价2、非外贸货物的影子价格从理论上说，非外贸货物的影子价格主要应从供求关系出发，按照机会成本加以确定1）项目投入物影子价格的确定①通过挖掘原有企业生产能力增加供应项目所需某种投入物，只要发挥原有生产能力即可满足供应，不必新增投资。

这说明货物原有生产能力过剩，属于长线物资此时，我们可对它的可变成本进行分解，得到货物出厂的影子价格，加上运输费用和贸易费用，就是货物到项目的影子价格②通过新增生产能力增加供应项目所需的投入物必须通过投资扩大生产规模，从而满足项目需求这说明货物的生产能力已被充分利用，不属于长线物资此时，我们可对它的全部成本进行分解，得到货物出厂影子价格，加上运输费用和贸易费用，就是货物到项目的影子价格③无法通过扩大生产能力供应项目需要的某种投入物，原有生产能力无法满足供应，又不可能新增生产能力，只有去挤占其他用户的用量才能得到这说明货物是极为紧缺的物资此时，影子价格取计划价格加补贴、市场价格、协议价格这三者之中最高者，再加上贸易费用和运输费用2）项目产出物影子价格的确定①增加国内供应数量，满足国内需求者，产出物影子价格从计划价格、计划价格加补贴、市场价格、协议价格、同类企业产品的平均分解成本等价格中选取选取的依据是供求状况供求基本均衡，取上述价格中低者；供不应求，取上述价格中高者；无法判断供求关系，取低者②替代其他企业的产出，使这些企业减产甚至停产这说明产出物是长线产品，项目很可能属于盲目投资或重复建设。

在这种情况下，如果产出物在质量、花色、品种等方面并无特色，我们应该分解被替代企业相应产品的可变成本作为影子价格；如果质量确有提高，我们可取国内市场价格为影子价格，也可参照国际市场价格定价，但这时该产出物可能已转变成可实现进口替代的外贸货物了3）确定非外贸货物影子价格的基本方法是成本分解法成本分解法是确定非外贸货物影子价格的一种重要方法，基本思路是：如果某货物为一项非外贸货物，且找不到现成的影子价格，则可将构成该货物价格的各要素如，原料、燃料、动力等进行分解，分别求出其影子价格，加总后即可得到该货物的影子价格用成本分解法求取影子价格的最重要的调整是将原单位产品成本费用中的折旧及借贷资金利息项目调整为单位货物总投资的资金回收费用成本分解法原则上是对边际成本而不是平均成本进行分解，如果缺乏资料，也可分解平均成本必须用新增投资增加所需投入物供应的，应按其全部成本进行分解；可以挖掘原有企业生产能力增加供应的，应按其可变成本进行分解这种方法的具体步骤为：①按照费用要素列出某种非外贸货物的财务成本、单位货物的固定资产投资额和流动资金，并列出该货物生产厂的建设期限及建设期各年投资比例②剔除上述数据中包括的税金。

③对外购原材料、燃料和动力等投入物的费用进行调整，其中有些可直接使用给定的影子价格或换算系数；对于重要的外贸货物自行测算其影子价格；对于重要的非外贸货物可留待第二轮分解，有条件时，也应对投资中某些占比例大的费用项目进行调整④工资及福利费和其他费用原则上不予调整⑤计算单位货物总投资（包括固定资产和流动资金）的资金回收费用，对折旧和流动资金利息进行调整⑥必要时对上述分解成本中涉及非外贸货物进行第二轮分解综合以上各步之后，即可得到该种货物的分解成本3、特殊投入物的影子价格（1）人力资源的影子工资影子工资体现国家和社会为建设项目使用劳动力而付出的代价，劳动力的影子工资应该能够反映该劳动力用于拟建项目而使社会放弃的效益，以及社会为此而增加的资源消耗因此，影子工资由两部分组成：劳动的边际产出和劳动力就业或转移引起的社会资源消耗在国民经济评价中，影子工资作为费用计入经营费用影子工资可通过财务评价时所用的工资与福利费之和乘以影子工资换算系数求得影子工资换算系数是项目国民经济评价的重要参数，根据我国劳动力的状况、结构及就业水平，国家拟定一般建设项目的影子工资换算系数为1，在建设期内使用大量民工的项目，如水利、公路项目，其民工的影子工资换算系数为0.5。

项目评价可根据项目所在地区劳动力的充裕程度及所用劳动力的技术熟练程度，适当提高或降低影子工资换算系数，对于就业压力大的地区或占用大量非熟练劳动力的项目，影子工资换算系数可小于1；对于占用大量短缺的专业技术人员的项目，影子工资换算系数可以大于12）土地的影子费用土地是项目的特殊投入物，土地的影子费用应该能够反映该土地用于拟建项目而使社会为此放弃的效益，以及社会为此面增加的资源消耗在国民经济评价中，土地的影子费用包括拟建项目占用土地而使国民经济为此放弃的效益，即土地的机会成本，以及国民经济为项目占用土地而新增加的资源消耗土地机会成本按照拟建项目占用土地而使国民经济为此放弃的该土地最好可行替代用途的净效益测算评估人员可根据土地的种类，项目计算期内技术、环境、适应性等多方面的约束条件，选择该土地最可行的替代用途2～3种进行比较，以其最大者为计算基础，适当考虑年平均净收益的增长率，求出土地的机会成本，在进行国民经济评价时，如果土地费用是分年度支付的，则将土地的影子费用按等额回收因数计算每年应支付的影子费用，记入经营成本；如为一次性支付，则将影子费用全部记入固定资产投资处理方法及范围可与财务评价相一致，如搬迁费，若计入固定资产投资，则在影子费用计算时就不应重复计入经营费用。

4、其他投入物的影子价格如果项目的产出效果表现为对人力资本、生命延续或疾病预防等方面的影响，如教育项目、卫生项目、环境改善工程或交通运输项目等，我们应根据项目的具体情况，测算人力资本增值的价值、可能减少死亡的价值，以及对健康影响的价值，并将量化结果纳入项目经济费用效益分析的框架之中如果货币量化缺乏可靠依据，应采用非货币的方法进行量化1）对于项目的实施能够引起人力资本增值的效果，如教育项目引起的人才培养和素质提高，在劳动力市场发育成熟的情况下，其价值应根据“有项目”和“无项目”两种情况下的税前工资率的差别进行估算2）对于项目的效果表现为增加或减少死亡的价值，应尽可能地分析由于死亡风险的增加或减少的价值，根据社会成员为避免死亡而愿意支付的价格进行计算在缺乏估算人们对生命的支付意愿的资料时，我们可采用人力资本法，通过分析人员死亡所带来的为社会创造收入的减少评价死亡引起的损失，以测算生命的价值，或者通过分析不同工种的工资差别测算人们对生命价值的支付意愿3）对于项目的效果表现为对人们健康的影响时，一般应通过分析疾病发病率与项目影响之间的关系，测算发病率的变化所导致的收入损失，看病、住院、医药等医疗成本及其他各种相关支出的变化，并综合考虑人们对避免疾病而获得健康生活所愿意付出的代价，测算其经济价值。

十一、 评估参数国民经济评估参数是国民经济评估的基础正确理解和使用评估参数，对正确计算项目的效益、费用和评价指标，以及比选优化方案具有重要作用国民经济评估参数包括计算、衡量项目的经济费用效益的各类计算参数和判定项目经济合理性的判据参数它主要可分为两大类：一类是通用参数，如影子汇率（口岸价格综合转换系数）、社会折现率等，由国家行政主管部门统一测定并发布，在各类投资项目的国民经，济评估中必须使用另一类是货物影子价格等一般参数，如影子工资换算系数和土地影子价格等，由行业或者项目评价人员测定，在各类投资项目的国民经济评估中可参考使用需要说明的是，这些参数仅仅供投资项目评价及决策使用，并不在任何意义上暗示现行价格、汇率及利率的变动趋势，也不作为国家分配投资、企业间进行商品交换的依据另外，由于在现实经济生活中，各方面的经济情况是在发展变化的，所以从理论上讲，参数具有一定的时效性，我们应根据具体情况随时调整，但是在实践过程中只能做到阶段性调整国民经济评估参数是用来计算和衡量项目投入费用和产出效益，并判断项目宏观经济合理性的一系列数值依据其目的是保证各类项目评价标准的统一性和评价结论的可比性所以，项目评估工作人员在评价参数的取值时一定要注意其合理性，并能反映、符合客观实际情况。

一般地，项目国民经济评估参数主要有以下几种：（一）社会折现率1、社会折现率的含义项目的国民经济评估主要采用费用效益分析方法或者费用效果分析方法在费用效益分析方法中，主要采用动态计算方法，计算经济净现值或者经济内部收益率指标在计算项目的经济净现值指标时，我们需要使用一个事先确定的折现率，而在使用经济内部收益率指标时，需要用一个事先确定的基准收益率做对比，以判定项目的经济效益是否达到了标准为此，现实中通常将经济净现值计算中的折现率和经济内部收益率判据的基准收益率统一起来，规定为社会折现率社会折现率是资金的影子价格，也是资金的机会成本，反映国家对资金时间价值的估量和资金稀缺程度，是社会对项目占用资金所要求达到的最低获利标准它是项目国民经济效益评估的重要通用参数，作为计算经济净现值的折现率，并作为衡量经济内部收益率的基准值，是项目经济可行性和方案比优的主要判据在宏观上，社会折现率是国家调节控制投资活动的主要手段之一，可以起到控制投资规模、调节投资方向、优化投资结构和提高投资效益等作用社会折现率低，满足经济要求的项目多，投资规模就会大；社会折现率高，满足经济要求的项目少，投资规模就会小由于社会折现率的高低会影响整个国家的投资规模，从而影响整个国家的积累与消费比例，影响整个国家的总投资效果。

因此，适当的社会折现率有利于正确引导投资，改变整个国家的资源配置情况，达到社会资源的最佳配置，调节资金的供求平衡2、社会折现率的测定目前公布的社会折现率，是以资本的社会机会成本与费用效益的时间偏好率二者为基础进行测算的结果在项目评价中，社会折现率既代表了资金的机会成本，也是不同年份之间费用效益的折算率理论上，如果社会资源供求在最优状态平衡，资金的机会成本应当等于不同年份之间的折算率，但在现实经济中，社会投资资金总是表现出一定的短缺，资金的机会成本总是高于不同年份之间的费用效率折算率同时，由于投资风险的存在，资本投资所要求的收益率总是要高于不同年份折算率因此，按照资金机会成本原则确定的社会折现率总是高于按照费用效益的时间偏好率原则确定的数值社会折现率的测定主要有以下两种方法：（1）用投资项目经济内部收益率排队的方法测定用投资项目内部收益率排队的方法制定社会折现率的原理是：在一定的时期内，国家和社会可用来投资的资金总额是一定的，而投资项目的数量则是不定的将可供选择的投资项目按其经济内部收益率高低依次累计并计算项目投资额之和，直到累计投资额等于预计可供筹集的投资总额为止最后一个投资项目的经济内部收益率即为社会折现率。

从这种意义上讲，社会折现率的高低取决于一个国家资金供应总量和社会资源量的多少一般地，投资资金供应量越多，社会折现率就越低；反之，社会折现率就越高但是，需要提出的是，这种方法从理论上讲是成立的，但在实际中却是很难计算的这是因为：首先，现实中，投资项目的可行性研究、安排及决策是分别进行的，并不具备这样测定社会折现率的条件其次，若能有效地按这种方式进行投资项目的排队并进行决策，就没有必要再测定社会折现率现阶段，我国的市场经济还不完善，各行业之间的收益水平也很不平衡，考虑国民经济综合平衡的要求，也不可能按照这种方式安排投资项目并分配投资资金如果这样的话，投资收益水平较低的基础性投资项目和公益性投资项目的投资资金就得不到保证2）根据现行价格下的投资收益率的统计数据测定这是一种根据投资收益率的统计值测定社会折现率的方法，即是利用国家统计局公开公布的有关统计资料，用一种简化的方法测算社会平均投资收益率，从而确定社会折现率取值的方法它的原理是在考虑资金时间价值的情况下，一定时期内的投资支出与可收回投资的收益额相等时的折现率总之，社会折现率应根据国家的社会经济发展目标、发展战略、发展优先顺序、发展水平、宏观调控意图、社会成员的费用效益偏好、社会投资收益水平、资金供给状况、资金机会成本等因素综合测定。

根据上述要求，结合当前的实际情况，我国在现阶段的社会折现率的取值为8%对于受益期长的建设项目，如果远期效益较大，效益实现的风险较小，社会折现率可适当降低，但不应低于6%二）影子汇率1、影子汇率影子汇率是外汇的影子价格，是把单位外币换成人民币的真实价值一般发展中国家都存在外汇短缺情况，政府不同程度地对外汇实施管制，低估外汇价值，外汇市场汇率往往不能反映外汇的真实价值因此，在进行项目的国民经济效益评估时，我们需要采用影子汇率外汇是一种稀缺资源，我们应该用机会成本测算其实际价值，影子汇率实际上等于外汇可自由兑换时的市场汇率它是国民经济效益评估中的重要通用参数，由国家统一测定并定期修正它体现从国家角度对外汇价值的估量，在国民经济评估中用于外汇与人民币之间的换算同时，它又是经济换汇成本或经济节汇成本的判据影子汇率的高低，直接影响项目比选中的进出口决策，影响对产品进口替代型项目和产品出口型项目的决策当项目需要国外进口投入物时，影子汇率影响进口物成本，从而影响项目的费用当项目产出物出口时，影子汇率影响项目效益的计算，从而影响项目决策因此，影子汇率的高低往往对项目的国民经济评估具有决定性的作用2、影子汇率换算系数影子汇率换算系数是影子汇率与国家外汇牌价的比值系数，可以直观反映外汇影子价格相对于官方汇率的溢价比例，也可以反映国家外汇牌价对于外汇经济价值的低估比率。

在项目的经济评价中，常用国家外汇牌价乘以影子汇率换算系数得到影子汇率影子汇率换算系数在项目国民经济评估中用于计算外汇影子价格，直接或间接地影响项目的进出口货物价值3、影子汇率的测定在现有的外汇收支状况下，国家在现有水平上增加一个单位的外汇收入，可以用于增加进口或者减少出口一般认为，在边际上，这一单位外汇中将有一部分用于增加进口，另一部分用于减少出口有多少用于增加进口，多少用于减少出口，取决于国家外贸的进出口弹性用于增加进口，可以增加国内消费或投资，获得社会经济效益；用于减少出口，可以减少国内生产出口产品的资源消耗，减少社会资源消耗费用一个单位外汇的社会经济价值，取决于其用于增加进口而获得的社会经济效益与减少出口获得的社会资源消耗费用节省两部分之和增加进口的社会经济效益应当以使用者的支付意愿定价减少出口节省的社会资源消耗费用由这些社会资源的社会经济价值决定，应当也决定于这些资源的社会使用者的支付意愿如果外汇的边际成本等于边际贡献，那么国家的外汇收支应当处于可以由市场自动均衡的状态，即外汇收支处于均衡状态，这种可以使外汇收支平衡的汇率称为均衡汇率影子汇率的一种理论上的确定方法是以均衡汇率为基础的。

由于国家的外汇收支并没有被市场自动平衡的状态，国家外汇牌价相对于影子汇率存在差异外汇牌价与影子汇率之间的差异，一方面来自外汇牌价对均衡汇率的扭曲，另一方面来自进出口关税带来的扭曲均衡汇率需要通过一定的模型进行估算实践中，影子汇率的测定还存在多种实用的简化方法，如采用进出口平均关税税率确定影子汇率，采用进出口贸易逆差确定影子汇率，以出口换汇成本确定影子汇率等三）贸易费用率在国民经济评估中，贸易费用主要是指物资系统、外贸公司和各级商业批发站等部门花费在货物流通过程中以影子价格计算的费用（长途运输费用除外）贸易费用率是反映这部分费用相对于影子价格的一个综合比率贸易费用率用以计算货物的贸易。