股市技术分析综合版
股市技术分析综合版 特此声明此文献为众多高手经验总结，仅供参考股市有风险入市需谨慎！股市技术分析概要波浪理论股市发展阶段与成长周期理论K线线势型态分析道氏股价波动理论亚当理论随机漫步理论证券市场分析论信心理论股票价值理论黄金分割率理论相反理论股市技术分析概要股票技术分析就是利用图表来描绘整个市场的指数和某个交易品种的运动轨迹，再利用统计学的方法和数学的方法寻找出具有意义的行为模式，并以此预测未来市场的运动趋势ﻫ 一、技术分析的含义包括 （1）市场包容一切技术分析者认为,影响市场波动的原因非常多,如政治、经济、文化、战争、科技、供求、利率、通货膨胀、经济萧条、新产品开发、气象、周期、自然、人的情绪、重大事件等等，等等而一个投资者要想把所有这些影响股价的因素全都了解是不可能的，而这些因素将影响投资者的交易，并进一步造成股价波动,股价的波动又反映在图表上,因此图表包容的不单单是某一方面的反映，而是将所有信息都包容在内的综合反映 (２）历史会重演图表上的轨迹会出现循环,这种循环跟过去某一阶段曾经发生的轨迹是一样或相近似的，因此，只要掌握了过去，就可以预知未来ﻫﻫ (3）概率指导投资技术分析是统计学和数学的综合应用，它对某一种指标公式进行统计，得出在常态情况下可能出现的概率，再根据概率的大小来指导投资操作.ﻫ 二、技术分析与基本面分析的不同点ﻫ (1）技术分析者认为，对某只股票所谓内在的价值毫无用处,因为不同的时间有不同的价值。
深发展在9６年2月仅６元左右，97年5月达到49元，那么它到底该值多少钱，是9６年2月的6元，还是９７年５月的49元?ﻫﻫ (2）基本面分析所考察的一大堆数据都是过去的历史,已经过时了，因而没有太多的用处市场感兴趣的不是过去,不是现在,而是未来的发展趋势.ﻫ (３）如果你拿有一只股票,这只股票上涨了，你并不知道股票上涨的真正原因，你没有损失，还有收获如果你的股票下跌了,即使是你能解释它为什么下跌，你还是无法挽救你的损失ﻫ (４）信息的不对称性一个普通的投资者一般是得不到一手的内幕消息的，而知道内幕消息的人或他的外围人员可能会提前采取买卖行动，这种行动会反映在股价上如果你懂技术，就会及时发现，并采取相应的行动；如果你不懂，等人人都知道这个消息了,股价早已大幅下跌或早已大幅上涨 ﻫ （5)技术分析人士可以在根本不知道某一股票的名称、公司情况、产品、所处行业、业绩如何的情况下，仅仅根据图表进行技术分析就可以获利,只要交易记录是准确的,并有足够长的历史数据 （6）技术分析可以量化股指或股份的涨跌今天的基本面情况和一个月后的基本面情况是一样的,而今天的股价可能是1５元，一个月后股价可能已经跌到7元.高搜网，专业保护中小投资者的利益这里是高手的舞台，考核通过轻松赚取百万年薪！这里是散户的保户神,跟随真正的高手，轻松赢取股市！波浪理论波浪理论是技术分析大师R·E·艾略特（R·E·Eｌliｏt)所发明的一种价格趋势分析工具，它是一套完全靠而观察得来的规律，可用以分析股市指数、价格的走势，它也是世界股市分析上运用最多，而又最难于了解和精通的分析工具。
艾略特认为，不管是股票还是商品价格的波动,都与大自然的潮汐,波浪一样，一浪跟着一波，周而复始,具有相当程度的规律性，展现出周期循环的特点，任何波动均有迹有循.因此,投资者可以根据这些规律性的波动预测价格未来的走势,在买卖策略上实施适用. １.波浪理论的四个基本特点 （１）股价指数的上升和下跌将会交替进行； （2)推动浪和调整浪是价格波动两个最基本型态,而推动浪（即与大市走向一致的波浪)可以再分割成五个小浪，一般用第１浪、第2浪、第３浪、第4浪、第5浪来表示，调整浪也可以划分成三个小浪，通常用Ａ浪、B浪、Ｃ浪表示. （3)在上述八个波浪（五上三落)完毕之后，一个循环即告完成，走势将进入下一个八波浪循环;ﻫ (4)时间的长短不会改变波浪的形态，因为市场仍会依照其基本型态发展波浪可以拉长，也可以缩细，但其基本型态永恒不变ﻫ 总之，波浪理论可以用一句话来概括：即"八浪循环＂ﻫ 2．波浪的形态ﻫ 那么，如何来划分上升五浪和下跌三浪呢？一般说来，八个浪各有不同的表现和特性：ﻫﻫ 第１浪:（1）几乎半数以上的第１浪,是属于营造底部型态的第一部分，第1浪是循环的开始，由于这段行情的上升出现在空头市场跌势后的反弹和反转，买方力量并不强大,加上空头继续存在卖压，因此，在此类第１浪上升之后出现第2浪调整回落时，其回档的幅度往往很深；（2）另外半数的第１浪，出现在长期盘整完成之后，在这类第１浪中，其行情上升幅度较大,经验看来，第１浪的涨幅通常是5浪中最短的行情。
ﻫﻫ 第2浪：这一浪是下跌浪，由于市场人士误以为熊市尚未结束，其调整下跌的幅度相当大,几乎吃掉第１浪的升幅，当行情在此浪中跌至接近底部（第1浪起点)时,市场出现惜售心理,抛售压力逐渐衰竭，成交量也逐渐缩小时,第２浪调整才会宣告结束，在此浪中经常出现图表中的转向型态，如头底、双底等 第３浪：第３浪的涨势往往是最大,最有爆发力的上升浪，这段行情持续的时间与幅度，经常是最长的,市场投资者信心恢复，成交量大幅上升,常出现传统图表中的突破讯号,例如裂口跳升等，这段行情走势非常激烈，一些图形上的关卡，非常轻易地被穿破,尤其在突破第1浪的高点时,是最强烈的买进讯号,由于第３浪涨势激烈,经常出现”延长波浪”的现象.ﻫ 第４浪：第4浪是行情大幅劲升后调整浪，通常以较复杂的型态出现,经常出现"倾斜三角形”的走势，但第4浪的底点不会低于第1浪的顶点ﻫ 第５浪：在股市中第5浪的涨势通常小于第3浪,且经常出现失败的情况，在第5浪中，二，三类股票通常是市场内的主导力量，其涨幅常常大于一类股(绩优蓝筹股、大型股）,即投资人士常说的"鸡犬升天＂，此期市场情绪表现相当乐观 第A浪：在A浪中,市场投资人士大多数认为上升行情尚未逆转，此时仅为一个暂时的回档现象,实际上,Ａ浪的下跌，在第5浪中通常已有警告讯号，如成交量与价格走势背离或技术指标上的背离等，但由于此时市场仍较为乐观,A浪有时出现平势调整或者”之＂字型态运行。
第B浪：B浪表现经常是成交量不大,一般而言是多头的逃命线，然而由于是一段上升行情,很容易让投资者误以为是另一波段的涨势，形成”多头陷井"，许多人士在此期惨遭套牢ﻫﻫ 第Ｃ浪：是一段破坏力较强的下跌浪,跌势较为强劲,跌幅大,持续的时间较长久，而且出现全面性下跌 从以上看来，波浪理论似乎颇为简单和容易运用，实际上,由于其每一个上升/下跌的完整过程中均包含有一个八浪循环，大循环中有小循环，小循环中有更小的循环,即大浪中有小浪，小浪中有细浪,因此，使数浪变得相当繁杂和难于把握,再加上其推劫浪和调整浪经常出现延伸浪等变化型态和复杂型态,使得对浪的准确划分更加难以界定，这两点构成了波浪理论实际运用的最大难点波浪之间的比例 波浪理论推测股市的升幅和跌幅采取黄金分割率和神秘数字去计算.一个上升浪可以是上一次高点的1．６１8，另一个高点又再乘以１.６１８，以此类推.ﻫ 另外，下跌浪也是这样,一般常见的回吐幅度比率有０２３6（0．382×0．６1８),0．3８2,０5，0．６１8等ﻫ ４．波浪理论内容的几个基本的要点 (1)一个完整的循环包括八个波浪，五上三落 （2)波浪可合并为高一级的浪，亦可以再分割为低一级的小浪.ﻫ （3）跟随主流行走的波浪可以分割为低一级的五个小浪. （4)１、3、５三个推浪中，第３浪不可以是最短的一个波浪。
ﻫﻫ （5)假如三个推动论中的任何一个浪成为延伸浪,其余两个波浪的运行时间及幅度会趋一致.ﻫﻫ （６)调整浪通常以三个浪的形态运行.ﻫ (7）黄金分割率奇异数字组合是波浪理论的数据基础.ﻫ (8)经常遇见的回吐比率为０.３８2、0．5及0．6１８ （９）第四浪的底不可以低于第一浪的顶ﻫﻫ （1０）波浪理论包括三部分:型态、比率及时间，其重要性以排行先后为序 （１１）波浪理论主要反映群众心理越多人参与的市场，其准确性越高ﻫ 5．波浪理论的缺陷ﻫ （1）波浪理论家对现象的看法并不统一每一个波浪理论家，包括艾略特本人，很多时都会受一个问题的困扰，就是一个浪是否已经完成而开始了另外一个浪呢？有时甲看是第一浪，乙看是第二浪.差之毫厘，失之千里看错的后果却可能十分严重一套不能确定的理论用在风险奇高的股票市场，运作错误足以使人损失惨重ﻫﻫ （2)甚至怎样才算是一个完整的浪，也无明确定义，在股票市场的升跌次数绝大多数不按五升三跌这个机械模式出现但波浪理论家却曲解说有些升跌不应该计算入浪里面数浪（WaveCount)完全是随意主观ﻫﻫ (3）波浪理论有所谓伸展浪(ＥxtｅnｓionＷaｖeｓ）,有时五个浪可以伸展成九个浪。
但在什么时候或者在什么准则之下波浪可以伸展呢？艾略特却没有明言，使数浪这回事变成各自启发，自己去想 （４）波浪理论的浪中有浪，可以无限伸延,亦即是升市时可以无限上升,都是在上升浪之中,一个巨型浪，一百几十年都可以.下跌浪也可以跌到无影无踪都仍然是在下跌浪只要是升势未完就仍然是上升浪,跌势未完就仍然在下跌浪这样的理论有什么作用?能否推测浪顶浪底的运行时间甚属可疑,等于纯粹猜测ﻫ (５)艾略特的波浪理论是一套主观分析工具，毫无客观准则市场运行却是受情绪影响而并非机械运行.波浪理论套用在变化万千的股市会十分危险,出错机会大于一切. （６)波浪理论不能运用于个股的选择上高搜网,专业保护中小投资者的利益这里是高手的舞台，考核通过轻松赚取百万年薪！这里是散户的保户神,跟随真正的高手，轻松赢取股市!股市发展阶段与成长周期理论１．股市成长阶段论ﻫ 证券市场发展的道路不完全一样，但一般都要经历５个阶段.ﻫ 休眠阶段:此阶段了解证券市场的人并不多，股票公开上市的公司也少，但过了很长一段时间，投资者发现,即便不算潜在的资本增值，获得的股利都超过其它投资形式得到的收益,于是他们就买进股票，但开始还是小心谨慎。
ﻫﻫ 操纵阶段:一些证券经纪商和交易商发现，由于股票不多,流动性有限，只要买进一小部分股票就能哄抬价格只要价格持续高涨，就会吸引其他人购买，这时操纵者抛售股票就能获取暴利因此,他们开始哄压市价,操纵市场，获取暴利ﻫ 投资阶段：有些人通过买卖股票得到了大量的资本增值,不管已经实现了的或还只是帐面上的，这些暴利的示范作用都会吸引更多的人加入投机行列，投机阶段就开始了，股票价格大大超过实际的价值，交易量扶摇直上.新发行的股票往往被超额急购，吸引了许多公司都来发行股票,原来惜售的持股者也出售股票以获利，于是扩大了上市股票的供应ﻫ 崩溃阶段：到一定时机，用来投机的资金来源会枯竭,认购新发的股票越来越少,而越来越多的投资者头脑静下来，开始认识到股票的价格被抬得太高了,与本来的价值脱节得太厉害这时只要外界一有风吹草动,股价就会动摇，然后价格开始下降.ﻫﻫ 成熟阶段：在股市下跌之后，需要几个月甚至几年的时间使公众对股票市场重新恢复信心这个时间的长短视价格跌落的幅度,购买新股票的刺激，机构投资者的行为等因素而定跌市使有这些人亏了大本.他们只留着作长期投资,寄望于将来价格的回升，一些私人投资者变得谨慎了,一些没有经历过崩溃阶段的新的投资者加入进来,机构投资者的队伍也扩大了，这样成熟阶段就开始了这里股票供应增加，流动性更大,投资者更有经验，交易量更稳定,虽然股票价格还是会波动,但不像以前那样激烈了，而是随着经济和企业的发展上下波动。
ﻫ ２股市周期循环论ﻫﻫ 构成股价涨跌变化的因素颇多,除了政治、财经、业绩等实质因素之外,人为因素等的变化，往往是促成股价涨跌的主要原因.虽说影响股价的因素颇多，但一些精明的操作者，在长期统计和归纳之后，发现了有规则的周期性.聪明的投资人，把这些周期循环的原则应用到股票的买卖操作上来，经常是无往而不利.ﻫ 循环性周期,可分为下述几个阶段:ﻫ (１）低迷期:行情持续屡创低价，此时投资意愿甚低，一般市场人士对于远景大多持悲观的看法，不论主力或中散户都是亏损累累做短线交易不易获利时，部分中散户暂时停止买卖,以待股市反弹时再予低价套现伏空；没有耐性的投资人在失望之余,纷纷认赔抛出手中的股票，退出市场观望低迷期为真正具有实力的大户默默进货的时候，少数较具长期投资眼光的精明投资者多在此时按计划买入.该期盘旋整理的时间越久，表示筹码换手的整理越彻底,而此期的成交量往往最低ﻫ （2）青年涨升期：此时的景气尚未好，但由于前段低迷期的长期盘跌已久，股价大多已经跌至不合理的低价，市场浮股亦已大为减少,在此时买进的人因成本极低再跌有限，大多不轻易卖出,而高价套牢未卖的人，因亏损已多,也不再追价求售,市场卖压大为减轻。
此时的成交量大多呈现着不规则的递增状态，平均成交量比低迷时期多出一半以上，少数领导股的价格大幅上涨，多数股价呈现着盘坚局面，冷门股票也已略有成交并蠢蠢欲动大部分的内行人及半内行人开始较积极的买进股票进行短线操作,但也有不少自认精明的人士及尝到未跌段做空小甜头的投资者，仍予套现卖出.该期多数股票上涨的速度虽嫌缓慢，但却是真正可买进作长期投资的时候,即为一般所称的"初升段”.ﻫ （３）反动期：即为一般所称多头市场的回档期，而第二阶段所称的青年涨升期，即称作初升段.股价在初升段的未期,由于不少股票亦已持续涨升,经过长期空头市场亏损的投资者，在好不容易略有获利之余,多数采取＂落袋为安"的观念,获利了结改为观望；而未及搭上车的有心人,及抱股甚多主力大户,为求摆脱坐车浮额，大多趁着投资大众的信心尚未稳定之际,乃以转帐冲销或掼压甚多，而多数股价在盘软之余，市场上大户出货的传言特别多,此时空头又再呈活跃,但股价下跌至某一程度时,即让人有着跌不下去的感觉反动期是大户真正进货的时期，也是真正买卖股票的精明投资人，所乐于大量介入投资的时期,但该期真正到来时，中散户的两手大多空空，甚至有少数在低迷期尝到作空小甜头的散户们，还有融券尚未补回的。
ﻫ （4）壮年涨升期：即为一般所称的”主升段＂,由于景气亦已步入繁荣阶段，发行公司有盈余大增此时大户手上的股票特别多,市场的浮动筹码已大量的减少,有心人利用各种利多消息将股价持续拉高,甚至于重复的利多消息一再公布，炒冷饭也在所不惜，该期反应在股票市场的是人头攒动到处客满由于股价节节上涨,不管内行外行，只要买进股票便能获利，做空头的信心已经动摇，并逐渐由空翻多，形成抢购的风潮，而股价会在此种越涨越抢，越抢越涨的循环,甚至形成全面暴涨的局面市场充满着一片欢笑声,从来不知道股票为何物的外行人，在时常听到"股票赚了多少"的鼓动下,也开始产生兴趣,买进几张试试该阶段的特性，大多为成交量持续大量的增加,发行公司趁着此时大量增资扩股及推出新股,上涨的股票也逐渐地强势门股延伸到冷门股票，冷门股票并又逐渐转势而列居于热门榜中，＂轮做＂的风气特盛，有心大户的动态到处可闻此期为有心大户操作甚久之后，逐渐获利了结的时期，他们所卖的虽非最高价，但结算获利已不少,精明的投资人也趁此机会了结观望，只有中散户被乐观气氛冲昏了头而越买越多ﻫ (5）老年涨升期：即一般所称的未升段此时景气十分繁荣,发行公司的盈余均为大增，反映在证券市场上的,除了人气一片沸腾之外，新股亦为大量发行，而上涨的股票多为以前少有成交的冷门股，原为热门的股票反而开始有着步履沉重的感觉。
该期的成交量常破记录地暴增，暴涨暴跌的现象屡有可见，投资大众手中大多拥有股票,以期待着股价进一步上升，但是股价的涨升却显得步履蹒跚,而反映在成交量上面的,便常有:股价上升但成交量减少,股价下跌但成交量反而增加.该阶段行情的操作犹如刀口舐血，如果短线操作成功的话会大有斩获但是一般投资人大多在此阶段惨遭亏损，甚至落得倾家荡产的局面 (6）下跌幼年期:即为Ｋ线理论上的渐落期，也称初跌期，由于多数股价都已偏高，欲涨乏力的结果，不少投资人于较难获利之余已开始反省.此时大主力多头均已出货不少,精明的投资人见利渐减少,套得饱饱的中散户们心里虽然产生犹豫，但还是期望着行情仅是回档，期待着另一段涨升的到来，甚至买进摊平的实例也到处可见,只有冷门股已开始大幅下跌，此为该段行情的重要指标之一ﻫ （7）中间反弹期：即称新多头进场或术语上所称的逃命期该期由于成交量的暴减，再加上部分浮额的赔本抛售,使得多数股价的跌幅已深高价卖出者和企图摊平高档套牢的多头们相继进场，企图挽回市场的颓势，加上部分短空的补货，使得股价止跌而转向坚挺,但由于反弹后抢高价者已具戒心，再加上部分短线者的获利回吐，使得股价欲涨乏力，于弹升之后又再度滑落。
少数精明的投资人纷纷趁此机会将手上的股票卖出以求"逃命"，而部分空头趁此机会介入卖出ﻫﻫ (８)下跌的壮年期:一般称为主跌段行情，此时大部分股价的跌幅渐深，利空的消息满天飞，股价下跌的速度甚快，甚至有连续几个停板都卖不掉的以前套牢持股不卖的人信心也已动摇，成交量逐渐缩小,不少多头于失望之余纷纷卖光股票退出市场，而做多的中散户也已逐渐试着做点小空 （９)下跌的老年期:即称未跌段,有以沉衰期称之此时股价跌幅已深,高价套牢要卖的已经卖光了，未卖的也因赔得太多，而宁愿抱股等待.该阶段的成交量很少是其特色之一,股价的跌幅已经缩小，散户浮空到处可见,多数股票只要一笔买进较多股票的话,便可涨上好几档,但不再有支撑续进的话，不久则又将回跌还原股市投资大众手上大多已无股票,真真有眼光的投资人及大户们,往往利用此期大量买进ﻫﻫ 大波段的周期循环为上述九大阶段，只要我们能够适时将现段的行情性质予以分析,明确区分属哪一时期,再确立做多,做空，长线，短线等操作原则,获利机会便可增加许多高搜网，专业保护中小投资者的利益这里是高手的舞台，考核通过轻松赚取百万年薪！这里是散户的保户神，跟随真正的高手，轻松赢取股市!Ｋ线线势型态分析 所谓线势型态是以日线图中，三至五天行情变化为对象,对未来股价走势的分析也是以短期行情变化为目标，不过在许多时候也必须把它放在大的长期的行情中去分析理解。
ﻫ 一、上升线势行情ﻫﻫ １二颗星ﻫﻫ 上升行情中出现极线的情形即称为二颗星、三颗星,此时股价上涨若再配合成交量放大，即为可信度极高的买进时机，股价是必再出现另一波涨升行情ﻫ ２.跳空上扬ﻫﻫ 在上涨行情中，某日跳空拉出一条阳线后，即刻出现一条下降阴线,此为加速股价上涨的前兆，投资人无须惊慌抛出持股,股价必将持续前一波涨势继续上升ﻫ ３下降阴线 在涨升的途中,出现如图般的三条连续下跌阴线，为逢低承接的大好时机当第四天的阳线超越前一天的开盘价时，表示买盘强于卖盘，应立刻买进以期股价扬升ﻫ ４上档盘旋ﻫ 股价随着强而有力的大阳线往上涨升,在高档将稍做整理，也就是等待大量换手,随着成交量的扩大，即可判断另一波涨势的出现.上档盘整期间约6日至１1日,若期间过长则表示上涨无力ﻫ ５并排阳线 持续涨势中，某日跳空现阳线，隔日又出现一条与其几乎并排的阳线，如果隔日开高盘，则可期待大行情的出现ﻫ 6．超越覆盖线ﻫ 行情上涨途中若是出现覆盖线，表示已达天价区,此后若是出现创新天价的阳线，代表行情有转为买盘的迹象，股价会继续上涨ﻫ ７．上涨插入线 在行情震荡走高之际,出现覆盖阴线的隔日，拉出一条下降阳线，这是短期的回档，股价必上涨。
ﻫ 8．三条大阴线ﻫﻫ 在下跌行情中出现三条连续大阴线，是股价隐入谷底的征兆,行情将转为买盘，股价上扬ﻫﻫ 9．上升三法ﻫ 行情上涨中,大阳线之后出现三根连续小阴线,这是蓄势待发的征兆，股价将上升.ﻫﻫ 10．向上跳空阴线ﻫﻫ 此图形虽不代表将有大行情出现,但约可持续七天左右的涨势，为买进时机ﻫ 二、反弹线势行情ﻫ １．反弹线ﻫﻫ 在底价圈内，行情出现长长的下影线时，往往即为买进时机,出现买进信号之后，投资人即可买进，或为了安全起见，可待候行情反弹回升之后再买进，若无重大利空出现，行情必定反弹. ２.舍子线 在大跌行情中,跳空出现十字线，这暗示着筑底已经完成,为反弹之征兆ﻫﻫ 3阴线孕育阳线ﻫ 在下跌行情中，出现大阴线的次日行情呈现一条完全包容在大阴线内的小阴线,显示卖盘出尽，有转盘的迹象,股价将反弹. ４五条阴线后一条大阴线ﻫ 当阴阳交错拉出五条阴线后，出现一条长长的大阴线，可判断＂已到底部＂,如果隔日开高盘，则可视为反弹的开始ﻫﻫ ５．二条插入线ﻫ 此图形暗示逢低接手力道强劲,股价因转盘而呈上升趋势ﻫﻫ 6．最后包容线ﻫ 在连续的下跌行情中出现小阳线，隔日即刻出现包容的大阴线,此代表筑底完成,行情即将反弹。
虽然图形看起来呈现弱势，但该杀出的浮码均已出尽,股价必将反弹而上ﻫ ７．下档五根阳线ﻫ 在底价圈内出现五条阳线，暗未逢低接手力道不弱，底部形成,股价将反弹ﻫ 8.反弹阳线ﻫ 确认股价已经跌得很深，某一天，行情出现阳线,即"反弹阳线”时,即为买进信号，若反弹阳线附带着长长的下影线，表示低档已有主力大量承接,股价将反弹而上. 9．三空阴线ﻫ 当行情出现连续三条跳空下降阴线,则为强烈的买进信号,股价即将反弹 10连续下降三颗星ﻫﻫ 确认股价已跌深，于低档盘整时跳空出现连续三条小阴线(极线),这是探底的前兆,如果第四天出现十字线,第五天出现大阳线，则可确认底部已筑成，股价反转直上ﻫ 三、下跌线势行情ﻫﻫ １．覆盖线 股价连续数天扬升之后,隔日以高盘开出，随后买盘不愿追高，大势持续滑落，收盘价跌到前一日阳线之内这是超买之后所形成的卖压涌现，获利了结股票大量释出之故,股价将下跌ﻫ ２.十字线ﻫ 在高价圈出现十字线(开盘收盘等价线)，并留下上下影线,其中上影线较长此情形表示股价经过一段时日后，已涨得相当高,欲振乏力，开始要走下坡,这是明显的卖出讯号阴线孕育于较长阳线内 经过连日飚涨后，当日的开收盘价完全孕育在前一日的大阳线之中，并出现一根阴线,这也代表上涨力道不足,是股价下跌的前兆,若隔天再拉出一条上影阴线，更可判断为股价暴跌的征兆。
ﻫﻫ 4.阳线孕育在较长阳线内 股价连续数天扬升之后,隔天出现一根小阳线,并完全孕育在前日之大阳线之中，表示上升乏力，是暴跌的前兆ﻫ 5.孕育十字线ﻫ 亦即今日的十字线完全包含在前一日的大阳线之中的情况此状态代表买盘力道减弱，行情即将回软转变成卖盘，股价下跌ﻫ ６最后包容线ﻫﻫ 当股价持续数天涨势后出现一根阴线,隔天又开低走高拉出一根大阳线，将前一日的阴线完全包住,这种现象看来似乎买盘增强，但只要隔日行情出现比大阳线的收盘价低，则投资人应该断然释出持股若是隔日行情高于大阳线的收盘价,也很有可能成为”覆盖阴线"，投资人应慎防.ﻫﻫ 7．跳空 所谓跳空即两条阴阳线之间不互相接触，中间有空格的意思连续出现三根跳空阳线后，卖压必现，一般投资人在第二根跳空阳线出现后,即应先行获利了结，以防回档惨遭套牢 8.下影线过长ﻫ 股价于高档开盘，先前的买盘因获利了结而杀出，使得大势随之滑落，低档又逢有力承接，股价再度攀升，形成下影线为实线的三倍以上.此图型看起来似乎买盘转强，然宜慎防主力拉高出货,空手者不宜冒然介入，持股者宜逢高抛售ﻫ 9尽头线ﻫ 持续涨升的行情一旦出现此图形，表示上涨力道即将不足，行情将回档盘整，投资人宜先行获利了结。
这也是一种”障眼线"，小阳线并没有超越前一日的最高点，证明上涨乏力，股价下跌 10．反击顺沿线 此处所称之顺沿线为自高档顺次而下出现的二根阴线.为了打击此二根阴线所出现的一大根阳线,看起来似乎买盘力道增强了，但投资人须留意这只不过是根＂障眼线”，主力正在拉高出货,也是投资人难得的逃命线，宜抛出持股ﻫ １1.跳空舍字线ﻫ 行情跳空上涨开成一条十字线，隔日却又跳空拉出一根阴线,暗示行情即将暴跌.此时股价涨幅已经相当大,无力再往上冲,以致跳空而下,为卖出信号，在此情况下，成交量往往也会随之减少ﻫ 12.跳空孕育十字线 当股价跳空上涨后拉出三根大阳线,随后又出现一条十字线，代表涨幅过大,买盘不愿追高,持股者纷纷杀出,这也是融券放空者千载难逢的好机会，股价将暴跌ﻫ 13．下降插入线ﻫﻫ 持续下降阴线中,出现一条开低走高的阳线，为卖出时机,股价必将持续下跌 １４.下降覆盖线ﻫ 在高档震荡行情中，出现一条包容大阴线，隔日牵出一条下降阳线,接下来又出出覆盖线,则暗示行情已到达天价价位,此时为脱手线ﻫ 1５．高档五阴线 股价涨幅已高，线路图出现五条连续阴线,显示股价进入盘局，此时若成交量萎缩，更可确信行情不妙。
１６．下降三法ﻫ 在行情持续下跌中，出现一条大阴线,隔天起却又连现三根小阳线,这并不代表筑底完成,接下来若再出现一条大阴线，则为卖出时机，股价必将持续往下探底ﻫ １７．三段大阳线ﻫ 行情持续下跌中出现一条大阳线,此大阳线将前三天的跌幅完全包容，这是绝好的逃命线,投资人宜尽快出脱持股，股价将持续下跌ﻫ 18．三颗星ﻫﻫ 下跌行情中出现极线，这是出脱持股的好机会，股价将再往下探底ﻫ １９．低档盘旋 通常盘整时间在六日至十一日之间，若接下来出现跳空阴线,则为大跌的起步，也就是说前段的盘整只不过是中段的盘整罢了，股价将持续回档整理ﻫﻫ 2０跳空下降二阴线ﻫ 在下降的行情中又出现跳空下降的连续二条阴线，这是暴跌的前兆通常在两条阴线出现之前，会有一小段反弹行情，但若反弹无力，连续出现阴线时,表示买盘大崩盘,股价将继续往下探底高搜网，专业保护中小投资者的利益这里是高手的舞台,考核通过轻松赚取百万年薪！这里是散户的保户神，跟随真正的高手,轻松赢取股市！道氏股价波动理论１道氏理论的基本要点ﻫﻫ 根据道氏理论，股票价格运动有三种趋势，其中最主要的是股票的基本趋势，即股价广泛或全面性上升或下降的变动情形。
这种变动持续的时间通常为一年或一年以上，股价总升（降)的幅度超过２０%对投资者来说，基本趋势持续上升就形成了多头市场，持续下降就形成了空头市场ﻫ 股价运动的第二种趋势称为股价的次级趋势因为次级趋势经常与基本趋势的运动方向相反，并对其产生一定的牵制作用,因而也称为股价的修正趋势这种趋势持续的时间从3周至数月不等，其股价上升或下降的幅度一般为股价基本趋势的１/3或２/3股价运动的第三种趋势称为短期趋势，反映了股价在几天之内的变动情况修正趋势通常由3个或3个以上的短期趋势所组成.ﻫ 在三种趋势中，长期投资者最关心的是股价的基本趋势,其目的是想尽可能地在多头市场上买入股票，而在空头市场形成前及时地卖出股票投机者则对股价的修正趋势比较感兴趣他们的目的是想从中获取短期的利润短期趋势的重要性较小，且易受人为操纵,因而不便作为趋势分析的对象人们一般无法操纵股价的基本趋势和修正趋势，只有国家的财政部门才有可能进行有限的调节.ﻫﻫ 基本趋势 即从大的角度来看的上涨和下跌的变动其中，只要下一个上涨的水准超过前一个高点.而每一个次级的下跌其波底都较前一个下跌的波底高,那么,主要趋势是上升的这被称为多头市场。
相反地，当每一个中级下跌将价位带至更低的水准，而接着的弹升不能将价位带至前面弹升的高点,主要趋势是下跌的，这称之为空头市场通常(至少理论上以此作为讨论的对象）主要趋势是长期投资人在三种趋势中唯一考虑的目标，其做法是在多头市场中尽早买进股票,只要他可以确定多头市场已经开始发动了，一直持有到确定空头市场已经形成了对于所有在整个大趋势中的次级下跌和短期变动,他们是不会去理会的当然，对于那些作经常性交易的人来说，次级变动是非常重要的机会ﻫ (1）多头市场,也称之为主要上升趋势.它可以分为三个阶段,第一个阶段是进货期在这个阶段中，一些有远见的投资人觉察到虽然目前是处于不景气的阶段，但却即将会有所转变.因此，买进那些没有信心，不顾血本抛售的股票，然后,在卖出数量减少时逐渐地提高买进的价格事实上，此时市场氛围通常是悲观的一般的群众非常憎恨股票市场以至于完全离开了股票市场此时，交易数量是适度的但是在弹升时短期变动便开始增大了第二个阶段是十分稳定的上升和增多的交易量，此时企业景气的趋势上升和公司盈余的增加吸引了大众的注意在这个阶段，使用技术性分析的交易通常能够获得最大的利润.最后,第三个阶段出现了此时，整个交易沸腾了。
人们聚集在交易所,交易的结果经常出现在的报纸的"第一版"，增资迅速在进行中，在这个阶段，朋友间常谈论的是"你看买什么好？”大家忘记了市场景气已经持续了很久,股价已经上升了很长一段时间，而目前正达到更恰当地说"真是卖出的好机会"的时候了在这个阶段的最后部分，随着投机气氛的高涨，成交量持续地上升"冷门股"交易逐渐频繁，没有投资价值的低价股的股价急速地上升.但是，却有越来越多的优良股票，投资人拒绝跟进ﻫ （2）空头市场，也称为主要下跌趋势,也分为三个阶段第一阶段是＂出货”期它真正的形成是在前一个多头市场的最后一个阶段在这个阶段,有远见的投资人觉察到企业的盈余到达了不正常的高点，而开始加快出货的步伐此时成交量仍然很高.虽然在弹升时有逐渐减少的倾向,此时，大众仍热衷于交易，但是,开始感觉到预期的获利已逐渐地消逝第二个阶段是恐慌时期，想要买进的人开始退缩的，而想要卖出的人则急着要脱手价格下跌的趋势突然加速到几乎是垂直的程度,此时成交量的比例差距达到最大在恐慌时期结束以后，通常会有一段相当长的次级反弹或者横向的变动.接着，第三阶段来临了它是由那些缺乏信心者的卖出所构成的.在第三阶段的进行时，下跌趋势并没有加速。
＂没有投资价值的低价股”可能在第一或第二阶段就跌掉了前面多头市场所涨升的部分业绩较为优良的股票持续下跌,因为这种股票的持有者是最后推动信心的在过程上,空头市场最后阶段的下跌是集中于这些业绩优良的股票.空头市场在坏消息频传的情况下结束.最坏的情况已经被预期了，在股价上已经实现了通常，在坏消息完全出尽之前，空头市场已经过去了ﻫﻫ 次级趋势ﻫﻫ 它是主要趋势运动方向相反的一种逆动行情，干扰了主要趋势在多头市场里，它是中级的下跌或”调整"行情；在空头市场里，它是中级的上升或反弹行情通常，在多头市场里，它会跌落主要趋势涨升部分的三分之一至三分之二属于调整行情可能是回落不少于１0点，下多于2０点.然而,需要注意的是：三分之一到三分之二的原则并非是一成不变的.它只是机率的简单说明大部分的次级趋势的涨落幅度在这个范围里它们之中的大部分停在非常接近半途的位置回落原先主要涨幅的50％：这种回落达不到三分之一者很少,同时也有一些是将前面的涨幅几乎都跌掉了.因此，我们有两项判断一个次级趋势的标准，任何和主要趋势相反方向的行情，通常情况下至少持续三个星期左右；回落主要趋势涨升的1/３，然而,除了这个标准外，次级趋势通常是混淆不清的.它的确认,对它发展的正确评价及它的进行的全过程的断定,始终是理论描述中的一个难题。
ﻫ 短期变动ﻫ 它们是短暂的波动很少超过三个星期,通常少于六天它们本身尽管是没有什么意义,但是使得主要趋势的发展全过程富于了神秘多变的色彩通常，不管是次级趋势或两个次级趋势所夹的主要趋势部分都是由一连串的三个或更多可区分的短期变动所组成.由这些短期变化所得出的推论很容易导至错误的方向在一个无论成熟与否的股市中，短期变动都是唯一可以被”操纵＂的.而主要趋势和次要趋势却是无法被操纵的ﻫ 上述股票市场波动的三种趋势，与海浪的波动极其相似在股票市场里,主要趋势就像海潮的每一次涨（落)的整个过程其中,多头市场好比涨潮，一个接一个的海浪不断地涌来拍打海岸,直到最后到达标示的最高点而后逐渐退去逐渐退去的落潮可以和空头市场相比较在涨潮期间，每个接下来的波浪其水位都比前一波涨升的多而退的却比前一波要少,尽而使水位逐渐升高在退潮期间，每个接下来的波浪比先前的更低，后一波者不能恢复前一波所达到的高度涨潮(退潮）期的这些波浪就好比是次级趋势同样，海水的表面被微波涟漪所覆盖，这和市场的短期变动相比较它们是不重要的日常变动潮汐,波浪，涟漪代表着市场的主要趋势，次级趋势，短期变动ﻫﻫ 2.道氏理论的其他分析方法ﻫ （１）用两种指数来确定整体走势ﻫ 著名的道琼斯混合指数是由2０种铁路，30种工业和1５种公共事业三部分组成的。
据历史的经验，其中工业和铁路两种分类指数数据有代表性因此，在判断走势时,道氏理论更注重于分析铁路和工业两种指数的变动.其中任何单纯一种指数所显示的变动都不能作为断定趋势上有效反转的信号. (2）据成交量判断趋势的变化ﻫﻫ 成效量会随着主要的趋势而变化因此,据成交量也可以对主要趋势做出一个判断通常,在多头市场,价位上升，成交量增加;价位下跌,成交量减少.在空头市场,当价格滑落时,成交量增加；在反弹时,成交量减少当然,这条规则有时也有例外因此正确的结论只据几天的成交量是很难下的，只有在持续一段时间的整个交易的分析中才能够做出在道氏理论中，为了判定市场的趋势,最终结论性信号只由价位的变动产生.成产量仅仅是在一些有疑问的情况下提供解释的参考ﻫﻫ （3）盘局可以代替中级趋势 一个盘局出现于一种或两种指数中，持续了两个或三个星期，有时达数月之久,价位仅在约5％的距离中波动.这种形状显示买进和卖出两者的力量是平衡当然，最后的情形之一是，在这个价位水准的供给完毕了,而那些想买进的人必须提高价位来诱使卖者出售另一种情况是，本来想要以盘局价位水准出售的人发觉买进的气氛削弱了,结果他们必须削价来处理他们的股票。
因此，价位往上突破盘局的上限是多头市场的征兆相反价位往下跌破盘局的下限是空头市场的征兆一般来说，盘局的时间愈久,价位愈窄,它最后的突破愈容易ﻫ 盘局常发展成重要的顶部和底部，分别代表着出货和进货的阶段,但是，它们更常出现在主要趋势时的休息和整理的阶段在这种情形下，它们取代了正式上的次级波动很可能一种指数正在形成盘局,而另一种却发展成典型的次级趋势.在往上或往下突破盘局后,有时在同方向继续停留一段较长的时间，这是不足为奇的 （４）把收盘价放在首位ﻫﻫ 道氏理论并不注意一个交易日当中的最高价、最低价、而只注意收盘价因为收盘价是时间匆促的人看财经版唯一阅读的数目，是对当天股价的最后评价,大部分人根据这个价位作买卖的委托这是又一个经过时间考验的道氏理论规则.这一规则在断定主要趋势的未来发展动向上的作用表现在:假定一个主要的上升趋势中,一个中级上升早上1１点钟到达最高点，在这个小时的道氏工业指数为１5２４５而收盘为１５０．７0,未来的收盘必须超过15０．７0，主要趋势才算是继续上升的.当天交易中高点的152４5并不算数,如果下一次的上升的当天高点达到１52．6０，但收盘仍然低于１５０７０主要的多头趋势仍然是不能确定的.ﻫ （5）在反转趋势出现之前主要趋势仍将发挥影响ﻫ 当然,在反转信号出现前，提前改变对市场的态度，就好比赛跑时于发出信号前抢先跑出固然不错。
这条规则也并意味着在趋势反转信号已经明朗化以后,一个人还应再迟延一下他的行动,而是说在经验上，我们等到已经确定了以后再行动较为有利，以避免在还没有成熟前买进(或卖出）自然，股价主变动趋势是在经常变化着的.多头市场并不能永远持续下去,空头市场总有到达底的一天当一个新的主要趋势第一次由两种指数确定后,如不管短期间的波动，趋势绝大部分会持续，但愈往后这种趋势延势下去的可能性会愈小这条规则告诉人们：一个旧趋势的反转可能发生在新趋势被确认后的任何时间,作为投资人,一旦作出委托后,必须随时注意市场ﻫ （6）股市波动反映了一切市场行为 股市指数的收市价和波动情况反映了一切市场行为在股票市场，你可能觉得政治局势稳定,所以买股票另外一些人可能觉得经济前景乐观所以买股票再另外一部分人以为利率将会调低，值得在市场吸纳股票更有一些人有内幕消息谓大财团出现收购合并，所以要及早入货,无论大家抱有什么态度，市价上升就反映了情绪,即使是不同的观点角度相反，当大家有不同恐惧因素时，有人以为沽空会获大,有人以为政局动荡而恐慌,有人恐怕大萧条来临.有人听到内幕消息谓大股东要出货套现,或者政客受到行刺不论甚么因素，股市指数的升跌变化都反映了群众心态。
群众乐观，无论有理或无理,适中或过度,都会推动股价上升群众悲观,亦不论盲目恐惧,有实质问题也好，或者受其他人情绪影响而歇斯度里也好,都会反映在市场上指数下挫.以其分析市场上千千万万人每一个投资人士的心态,做一些没有可能做到的事，投资人士应该分析反映整个市场心态的股市指数.股市指数代表了群众心态，市场行为的总和.指数反映了市场的实际是乐观一方面或是悲观情绪控制大局.ﻫ ３．道氏理论的缺陷 （1）道氏理论主要目标乃探讨股市的基本趋势(ＰriｍaryＴｒend）一旦基本趋势确立,道氏理论假设这种趋势会一路持续,直到趋势遇到外来因素破坏而改变为止.好像物理学里牛顿定律所说，所有物体移动时都会以直线发展，除非有额外因素力量加诸其上但有一点要注意的是，道氏理论只推断股市的大势所趋,却不能推动大趋势里面的升幅或者跌幅将会去到那个程度ﻫ （２）道氏理论每次都要两种指数互相确认,这样做已经慢了半拍,走失了最好的入货和出货机会ﻫ (3)道氏理论对选股没有帮助ﻫﻫ (４）道氏理论注重长期趋势,对中期趋势，特别是在不知是牛还是熊的情况下,不能带给投资者明确启示高搜网,专业保护中小投资者的利益这里是高手的舞台，考核通过轻松赚取百万年薪!这里是散户的保户神，跟随真正的高手，轻松赢取股市!亚当理论亚当理论的精义是没有任何分析工具可以绝对准确地推测市势的走向.每一套分析工具都有其缺陷。
市势根本不可以推测.如果市势可以预测的话，凭籍ＲＳI,ＰAR，MＯM等辅助指标,理论上就可以发达但是不少人运用这些指标却得不到预期后果，仍然蚀得很惨，原因就是依赖一些并非完美的工具推测去向不定、难以捉摸的市势，将会是徒劳无功的所以亚当理论的精神就是教导投资人士要放弃所有主观的分析工具在市场生存就是适应市势，顺势而行就是亚当理论的精义市场是升市，抓逆水做沽空,或者市场是跌市，持相反理论去入市,将会一败涂地原因是升市,升完可以再升.跌市时，跌完可以再跌事前无人可以预计升跌会何时完结.只要顺势而行，则将损失风险减到最低限度简而言之,亚当理论提出下列做法ﻫ 亚当理论：十大戒条ﻫﻫ 1一定要认识市场运作，认识市势，否则绝对不买卖.ﻫ ２．入市买卖时,应在落盘时立即订下止蚀价位. ３.止蚀价位一到即要执行，不可以随便更改，调低止蚀位ﻫ ４.入市看错,不宜一错再错，手风不顺者要离，再冷静分析检讨.ﻫ ５入市看错，只可止蚀,不可一路加注平均价位，否则可能越蚀越多ﻫ ６．切勿看错市而不肯认输,越错越深ﻫﻫ 7.每一种分析工具都并非完善,一样会有出错机会.ﻫ 8．市升买升，市跌买跌，顺势而行.ﻫ ９．切勿妄自推测升到哪个价位或跌到哪个价位才升到尽，跌到尽，浪顶浪底最难测,不如顺势而行。
ﻫﻫ １0看错市，一旦蚀１０%就一定要斩立刻断，重新来过，不要蚀本超过1０％，否则再追翻就很困难高搜网，专业保护中小投资者的利益这里是高手的舞台,考核通过轻松赚取百万年薪！这里是散户的保户神，跟随真正的高手,轻松赢取股市！随机漫步理论一切图表走势派的存在价值，都是基于一个假设,就是股票、外汇、黄金、债券等所有投资都会受到经济、政治、社会因素影响，而这些因素会像历史一样不断重演譬如经济如果由大萧条复苏过来，物业价格、股市、黄金等都会一路上涨升完会有跌，但跌完又会再升得更高即使短线而言,支配一切投资价值规律都离不开上述所说因素，只要投资人士能够预测哪一些因素支配着价格,他们就可以预知未来走势在股票而言，图表趋势、成交量、价位等反映了投资人士的心态趋向这种心态去向构成原因，否认他们的收入、年龄、对消息了解、接受消化程度、信心热炽，全部都由股价和成交反映出来.根据图表就可以预知未来股价走势.不过，随机漫步理论却反对这种说法，意见相反ﻫ 随机漫步理论指出，股票市场内有成千上万的精明人士，并非全部都是愚昧的人每一个人都懂得分析，而且资料流入市场全部都是公开的，所有人都可以知道，并无甚么秘密可言。
既然你也知，我也知,股票现在的价格就已经反映了供求关系或者本身价值不会太远所谓内在价值的衡量方法就是看每股资产值、市盈率、派息率等基本因素来决定这些因素亦非什么大秘密每一个人打开报章或杂志都可以找到这些资料.如果一只股票资产值十元，断不会在市场变到值一百元或者一元市场不会有人出一百元买入这只股票或以一元沽出现时股票的市价根本已经代表了千万醒目人士的看法，构成了一个合理价位市价会围绕着内在价值而上下波动这些波动却是随意而没有任何轨迹可寻做成波动的原因是：ﻫ （１）新的经济、政治新闻消息是随意，并无固定地流入市场ﻫ (２）这些消息使基本分析人士重新估计股票的价值，而作出买卖方针，致使股票发生新变化 （3)因为这些消息无迹可寻，是突然而来，事前并无人能够预告估计，股票走势推测这回事并不可以成立，图表派所说的只是一派胡言ﻫﻫ (４）既然所有股价在市场上的价钱已经反映其基本价值这个价值是公平的由买卖双方决定,这个价值就不会再出现变动，除非突发消息如战争、收购、合并、加息减息、石油战等利好或利淡等消息出现才会再次波动但下一次的消息是利好或利淡大家都不知道,所以股票现时是没有记忆系统的昨日升并不代表今日升.今日跌，明日可以升亦可以跌。
每日与另一日之间的升跌并无相关就好像掷铜板一样，今次掷出是正面,并不代表下一次掷出的又是正面，下一次所掷出的是正面,或反面各占机会率５0％.亦没有人会知道下一次会一定是下面或反面.ﻫﻫ (5)既然股价是没有记忆系统的，企图用股价波动找出一个原理去战胜市场,赢得大市，全部肯定失败因为股票价格完全没有方向，随机漫步，乱升乱跌我们无法预知股市去向,无人肯定一定是赢家,亦无人一定会输.至于股票专家的作用其实不大，甚至可以说全无意义因为他们是那么专长的话，就一定自己用这些理论致富，那里会公布研究使其他人发达？ﻫ 随机漫步理论对图表派无疑是一个正面大敌,如果随机漫步理论成立,所有股票专家都无立足之地所以不少学者曾经进行研究，看这个理论的可信程度在无数研究之中,有三个研究，特别支持随机漫步的论调: (1)曾经有一个研究，用美国标准普尔指数（Stａnｄard&Pooｒ)的股票作长期研究，发觉股票狂升或者暴跌，狂升四五倍，或是跌99％的，比例只是很少数,大部分的股票都是升跌10%至30%不等在统计学上有常态分配的现象.即升跌幅越大的占比例越少.所以股价并无单一趋势买股票要看你是否幸运,买中升的股票还是下跌的股票机会均等。
（2）另外一次试验，有一个美国参议员用飞镖去掷一份财经报纸,拣出20只股票作为投资组合，结果这个乱来的投资组合竟然和股市整体表现相若，更不逊色于专家们建议的投资组合,甚至比某些专家的建议更表现出色ﻫ （３)亦有人研究过单位基金的成绩,发觉今年成绩好的,明年可能表现得最差，一些往年令人失望的基金,今年却可能脱颖而出，成为升幅榜首.所以无迹可寻，买基金也要看你的运气，投资技巧并不实际，因为股市并无记忆，大家都只是瞎估估ﻫﻫ 随机漫步总的观点就是:买方与卖方两样聪明机智，卖方也与买方同样聪明机智他们都能够接触同样的情报，因此在买卖双方都认为价格公平合理时，交易才会完成；股价确切地反应股票实质结果，股价无法在买卖双方能够猜测的单纯,有系统情况下变动ﻫ 股价变动基本上是有随机的ﻫﻫ 此一说法的真正涵义是，没有什么单方能够战胜股市,股价早就反映一切了,而且股价不会有系统地变动.天真的选股方法，如对着报纸的股票版丢掷飞镖，也照样可以选出战胜市场的投资组合高搜网,专业保护中小投资者的利益这里是高手的舞台，考核通过轻松赚取百万年薪！这里是散户的保户神,跟随真正的高手，轻松赢取股市！证券市场分析论 从19世纪重视投机性的证券市场分析后，进入20世纪，证券分析家逐渐提出了理论上的体系。
首先是柯丁雷（W·G·Ｃordinly)在《证券交易入门》（GuideToTheStockExchanｇ，19０7)一书中，提出"股票价格由供需规律来决定＂的观点.为了深入探讨"供需规律和供求关系的变动”必须重视社会大众的意见但他的著作的理论基础仍然不够，缺乏精确性哥罗丁斯基（J·Gｒodinsｋｙ)在《投资学》(Ｉnvｅstment．１９53)一书中,从另一个角度对证券市场进行了分析他从研究供需因此来预测股价 并具体指出了两种途径第一种途径是重视股价与其他经济现象的关系从这些关系的变化来预测股价的波动ﻫ 此种方法就是现在通称的"基本分析＂(FuｎdamentalAnalysis）另一种方法不重视股价与其他经济现象的关系,而仅股票市场内部的技术性因素的各种现象来预测股价此即为现在通称＂技术分析"(TechｎiｃaｌAｎaｌyｓis）前者考虑诸如：（１)股票利率与股价关系；（2)比较股息利殖率与债券利殖率来判断市场状况:（3）股价与利率的关系：(4)经济成长，景气与股价波动之关系后者则考虑诸如：（1）证券市场内部投机因素之分析;（２)观察过去股价趋势推测未来股价动向，主要采用各种曲线图;(3）观察社会大众的投资动向；（4)检讨股票交易量值与股价关系等等.ﻫ 孟德尔(Ｍｉｎdell，J.)在《股票市场》(TheＳtｏckMarkｅｔ，１9４8)一书中,则认为股价的变动不仅仅是由单一因素决定的。
事实上.影响股价变动的因素不但多，而且复杂,分析各种因素的影响程度及影响方向颇为困难所以孟德尔列述以下各主要影响因素:（1）利率；(2）企业收益；（３）景气活动;（４)股票市场动态;（5）货币政策情况：(６)价格总水平的变动情况;（7）大众投资者的市场心理；（８)政治的影响；(9）天灾人祸的发生；(１0）经济情况状态;（１１)人口变动等等 证券市场分析论的代表性著作有多纳（O·Ｄonner）的《证券市场与景气波动原理》(DieＫursｂilduinganＡkｔｉenmarｋeｔ,19３4）和雷福勒(G·Ｌ·Leffler）的《证券市场》(ＴhｅStocｋMａrket，1951).ﻫ 多纳认为,股票价格是由市场供求关系决定的，也就是由具体的买卖价格来决定,有效买卖则又看企业收益以及投资人的投资机关可用资金而定，股价形成的因素也是以它们为基础,前者即为股价形成的＂收益＂因素，后者则是＂信用"的基本因素，其他的则是间接影响股价的次要因素，以。
